每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

盡管A股大環(huán)境仍處于熊市之下，但2009年的地產(chǎn)板塊和2013年的新興產(chǎn)業(yè)兩大板塊的結(jié)構(gòu)性上漲仍為權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品提供了兩次超越大盤(pán)回報(bào)率的賺錢(qián)良機(jī)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，板塊的“畸形”上漲也使得股票型基金之間業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，今年以來(lái)股基首尾業(yè)績(jī)相差已達(dá)到98.22個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近五年之最，值得深思。

另外，2007年至2012年的冠軍基金今年表現(xiàn)未見(jiàn)起色，排名最高的僅第73位，最低至第245位。基金公司熱衷“造星”，投資者積極“追星”，結(jié)果卻并不如人意。

業(yè)績(jī)首尾相差98.22個(gè)百分點(diǎn)/

自2007年至今，A股市場(chǎng)已陷入六年熊市。但這六年之間并非絕對(duì)“一熊到底”：2009年地產(chǎn)板塊迎頭爆發(fā)，累計(jì)漲幅達(dá)到116.37%，也是該板塊繼2007年之后漲幅再次翻番。

審視2013年，不難看出這一年與2009年是何其相似。盡管大盤(pán)仍處于熊市大環(huán)境之中，但卻收獲了板塊的結(jié)構(gòu)性上漲。只不過(guò)這一次異軍突起的不是房地產(chǎn)而是新興產(chǎn)業(yè)，這類(lèi)公司多集中于創(chuàng)業(yè)板和中小板，尤其是前者。于是，創(chuàng)業(yè)板的暴漲成為了2013年最大的亮點(diǎn)，不僅突破千點(diǎn)創(chuàng)下歷史新高1423.97點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)漲幅也達(dá)到了79.05%。

不過(guò)，越上漲，越分歧。基金經(jīng)理們對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)多數(shù)時(shí)間觀點(diǎn)對(duì)立，是價(jià)值還是泡沫的爭(zhēng)論從未斷絕。這從某些態(tài)度糾結(jié)的季報(bào)中可見(jiàn)一斑：“面對(duì)劇烈分化的市場(chǎng)，我們既不能以抗拒的態(tài)度一味指責(zé)創(chuàng)業(yè)板上漲泡沫，也不能光憑一個(gè)想象中的美好未來(lái)就熱情擁抱。”

于是，有的基金經(jīng)理選擇重配創(chuàng)業(yè)板上市公司股票，有的基金經(jīng)理出于風(fēng)險(xiǎn)考量持股相對(duì)有限，但不論如何，創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)已經(jīng)帶動(dòng)今年權(quán)益類(lèi)基金整體凈值走高。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日339只股票型基金平均上漲18.56%，151只偏股型基金平均上漲15.54%。如果剩下的半個(gè)月二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，2013年股票型基金年收益在近五年中將僅次于2009年，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

不過(guò)，今年分化的市場(chǎng)也造成了股票型基金之間業(yè)績(jī)首尾差距較2009年進(jìn)一步嚴(yán)重，甚至創(chuàng)下近五年之最。目前排名第一的股票型基金中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，年度收益已達(dá)到76.58%；而暫時(shí)墊底的易方達(dá)資源行業(yè)年收益為-21.64%，兩者相差98.22個(gè)百分點(diǎn)。據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2009~2012年股票型基金首尾收益相差分別為84.77個(gè)百分點(diǎn)、62.72個(gè)百分點(diǎn)、31.97個(gè)百分點(diǎn)、39.88個(gè)百分點(diǎn)。

不可否認(rèn)，結(jié)構(gòu)性行情是造成業(yè)績(jī)分化的主因。今年資源類(lèi)基金受制于投資風(fēng)格的影響始終很難有所作為，如聯(lián)合墊底的易方達(dá)資源行業(yè)、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、東吳行業(yè)輪動(dòng)，但部分投資主打中小盤(pán)個(gè)股的基金表現(xiàn)落后，就難在情理之中了。

在收益低于平均水平18.56%的190只股票型基金中，共有14只屬于中小盤(pán)風(fēng)格，其中尤以中歐中小盤(pán)、國(guó)富中小盤(pán)不漲反跌令人訝異，前者跌幅達(dá)到15.45%，后者則下跌了4.31%。中歐中小盤(pán)的“名不副實(shí)”已多次見(jiàn)諸報(bào)端，在今年的創(chuàng)業(yè)板行情中卻豪賭房地產(chǎn)行業(yè)，前三季度地產(chǎn)股持倉(cāng)凈值占比均超過(guò)80%，著實(shí)令人不解。而國(guó)富中小盤(pán)卻在堅(jiān)守白酒股，前十大重倉(cāng)股中白酒股占據(jù)半壁江山，自然也難取佳績(jī)。

另外，華安中小盤(pán)微漲0.87%、廣發(fā)小盤(pán)微漲2.59%；上投摩根中小盤(pán)、光大保德信中小盤(pán)漲幅均不足10%；易方達(dá)中小盤(pán)、信達(dá)澳銀中小盤(pán)等漲幅也低于平均水平。與此同時(shí)，中小盤(pán)基金中，今年表現(xiàn)最好的景順長(zhǎng)城中小盤(pán)已累計(jì)上漲了40.58%。

實(shí)際上，2012年新興產(chǎn)業(yè)行情便開(kāi)始躍躍欲試，催生出一批主打新興產(chǎn)業(yè)投資的股票基金，而這些基金在今年的投資中無(wú)疑大獲豐收，除目前的冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)喜人之外，還有諸如實(shí)現(xiàn)了71.67%收益的長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)了43.03%收益的富國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等。

冠軍仍是“曇花一現(xiàn)”/

每一年各類(lèi)型的冠軍基金，尤其是股票型基金冠軍總是備受矚目。但可惜的是，常勝將軍不常有，冠軍往往“曇花一現(xiàn)”，常常令投資者撲空。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了2007年至2012年這6年的股票型基金冠軍，即2012年冠軍景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力，2011年冠軍博時(shí)主題行業(yè)，2010年冠軍華商盛世成長(zhǎng)，2009年冠軍銀華價(jià)值優(yōu)選，2008年冠軍泰達(dá)宏利成長(zhǎng)，2007年冠軍中郵核心優(yōu)選。而這6大冠軍2013年的表現(xiàn)并不拔尖。

規(guī)模以及人事的變動(dòng)或許是這些冠軍基金在奪冠后業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的主因。

6只冠軍基金在奪冠之后規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的是景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力、博時(shí)主題行業(yè)和泰達(dá)宏利成長(zhǎng)。景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力在2012年奪冠時(shí)，年底規(guī)模為6.44億份，資產(chǎn)凈值為7.39億元；而截至今年三季度末，其規(guī)模已達(dá)12.89億份，資產(chǎn)凈值也達(dá)到了18.85億元，增幅分別為100.16%和155.07%。泰達(dá)宏利成長(zhǎng)2008年奪冠時(shí)規(guī)模為13.91億份，后來(lái)最高增至20.64億份。博時(shí)主題行業(yè)2011年奪冠時(shí)規(guī)模為64.23億份，后來(lái)最高漲至69.54億份。

今年表現(xiàn)不俗的中郵戰(zhàn)略新興成長(zhǎng)，規(guī)模也出現(xiàn)持續(xù)上漲。2012年底其規(guī)模僅為0.58億份，資產(chǎn)凈值為0.61億元，幾乎徘徊于清盤(pán)邊緣；而今年三季度末其規(guī)模已增至3.6億份，增長(zhǎng)了520.69%；資產(chǎn)凈值更是暴增10倍至6.81億元。

6只冠軍基金中，僅博時(shí)主題行業(yè)和景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力奪冠之后至今尚未更換基金經(jīng)理。而華商孫建波、銀華陸文俊、中郵王海濤無(wú)一不是戴著明星基金經(jīng)理的光環(huán)離職。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，六只冠軍基金中表現(xiàn)最好的是2010年冠軍華商盛世成長(zhǎng)，截至12月10日其凈值上漲28.55%，排名第73位。這也是其自2010年奪冠之后表現(xiàn)最好的一年。

其次則是2008年冠軍泰達(dá)宏利成長(zhǎng)，今年排名暫列第87位，上漲了26.52%。再次是2012年冠軍景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力，其今年以來(lái)收益為24.64%，排名暫列第98位。

而2007年冠軍中郵核心優(yōu)選、2009年冠軍銀華價(jià)值優(yōu)選以及2011年冠軍博時(shí)主題行業(yè)今年以來(lái)凈值則均低于股票型基金平均水平18.56%，分別為17.61%、15.34%和10.27%，排名為第160位、第188位和第245位，相對(duì)落后。