每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周匯市最大看點是美聯(lián)儲利率會議，美聯(lián)儲本次利率會議有機會削減QE，但不削減的機會更大。由于美國物價類經(jīng)濟指標較弱，故美聯(lián)儲態(tài)度處于搖擺狀態(tài)，所以縱然本周有所行動，也極可能會盡量溫和，故減碼QE因素對美元的潛在支撐實質(zhì)上已大為弱化。雖有削減QE機會但影響淡化

本周二和本周三，美聯(lián)儲（Fed）將舉行例行的利率會議，結(jié)果將于北京時間本周四凌晨公布。這次會議備受關(guān)注，是因為存在著美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的機會，雖然這種機會并不是很大。當前美聯(lián)儲每月購入各類債券850億元，市場中一部分人士認為有可能減至750億美元或650億美元。

美元自上周四起顯著反彈，上周五繼續(xù)上漲，但本周一有所調(diào)整。截至周一18：12，美元指數(shù)暫報80.063點，已脫離上周低點的79.757點，但并未徹底扭轉(zhuǎn)弱勢。

之所以美元仍稍弱，關(guān)鍵因素有兩個。一是本周四美聯(lián)儲只是有可能削減QE，但未必成真；二是即使美聯(lián)儲削減QE，也有機會出臺其他對沖性的寬松措施，從而使得削減QE這一原本的美元特大利好被大大削弱。

就第一個因素來看，根據(jù)最新華爾街機構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)，目前市場認為美聯(lián)儲本周僅有三成的機會減碼QE，多數(shù)人認為會延后至明年元月，有少數(shù)人認為會延至明年3月。就第二個因素來看，如果本月美聯(lián)儲就減碼QE，目前市場中不少人認為美聯(lián)儲極可能下調(diào)超額存款準備金利率，使減碼QE后美元供應(yīng)不至于大幅減少，而這會壓低市場資金成本，有損美元資金在利差上的吸引力。

目前美國經(jīng)濟情況整體在好轉(zhuǎn)，特別是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率方面，然而物價方面數(shù)據(jù)卻反其道而行，這就使得美聯(lián)儲有充分理由感到糾結(jié)，所以其很難下決心減碼QE。

經(jīng)濟現(xiàn)矛盾現(xiàn)象Fed難下手

前兩周市場中猜測美聯(lián)儲于本月削減QE的人一度高達接近半數(shù)，但上周公布的美國物價數(shù)據(jù)較低，這使得投資者預(yù)期改變了不少。上周數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI漲幅達1%，創(chuàng)2009年以來最低水平。此外，美國11月PPI連續(xù)三個月下跌。

受通脹放緩數(shù)據(jù)影響，美國10年期國債和30年期國債的收益率差值縮至近三個月來最低。此外，美國的通脹保護國債(Tips)繼續(xù)大幅下跌。根據(jù)美銀美林與Tips相關(guān)的指數(shù)，美國Tips平均價格今年下跌8.8%，為1997年問世以來的最大跌幅。

華爾債券策略師GuyHasel－mann表示：“市場不擔心通脹，因此美聯(lián)儲削減量化寬松政策甚至可能會讓一些人感到擔憂，擔心如果美聯(lián)儲不出手購買資產(chǎn)，通脹可能會加速下滑?！?/p>

本周美國已無重磅經(jīng)濟指標公布，估計投資者只能被動等待周四的最終消息。一般而言，如果美聯(lián)儲真的削減QE，美元有機會上漲一些，但由于上述諸如物價在內(nèi)的牽制性原因，一般難以獲得過多的漲幅，故操作上不宜過度做多美元。

澳元連跌八周 本周仍不太平

澳大利亞元最近走勢明顯較弱，已連續(xù)八周殺跌，累計跌幅高達8.4%，這是近30年來最長的連跌周數(shù)，已幾乎將9月末以來的反彈悉數(shù)回吐。澳元下一支撐在8月低點的0.8848美元，距周一的0.8921美元僅有0.8%的距離，如果澳元未來跌勢不能終止，或許不用多久，就能創(chuàng)下三年多來新低。

澳元走勢之所以較弱，主要原因是該國央行連續(xù)唱衰澳元，上周澳洲央行行長史蒂文斯 （GlennStevens）表示，相對于降息，澳央行更愿意壓低澳元至接近0.85美元水平。

澳元弱勢的次要原因是市場擔心美聯(lián)儲本周或縮減QE，而這必將壓低市場風險偏好，對澳元不利。此外，澳元弱勢還和中國部分相關(guān)，因中國經(jīng)濟工作會議未透露明顯的刺激經(jīng)濟意圖，且周一剛公布的中國11月匯豐PMI指數(shù)弱于預(yù)期。本周澳元相關(guān)消息較多，這種情況下澳元極易大起大落，故值得關(guān)注。

雖然澳元走勢較弱，但操作上已不宜繼續(xù)做空，反而可以考慮逢低階段性做多，一方面是因為澳元最近跌幅明顯過大，本身容易孕育反彈，另一方面是因為澳央行所認可的匯率水平其實離當前水平并不遠。