每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

在上海股權(quán)托管交易中心發(fā)行的首單私募債——“北京華彩天地科技發(fā)展股份有限公司2013年私募債”于12月25日正式掛牌交易。據(jù)悉，此次華彩債發(fā)行規(guī)模1000萬元，票面利率為12.25%。值得注意的是，這次1000萬元的私募債已被一家投資機構(gòu)全額認購。

與在證券交易所發(fā)行私募債相比，股交所的私募債市場發(fā)行門檻較低。不過，首單私募債發(fā)行的中介服務機構(gòu)北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞表示，由于此單私募債的發(fā)行具有一定特殊性，未來在股交中心不一定能被大量復制。

已被一家機構(gòu)全額認購/

北京華彩天地科技發(fā)展股份有限公司是上海股權(quán)托管交易中心自今年11月下旬著手開展私募債業(yè)務以來，首家在上海股交中心發(fā)行私募債的企業(yè)。

據(jù)記者了解，華彩天地此次非公開發(fā)行總額為1000萬元的私募債，采用單利按年計息，到期一次還本付息，年利率12.25%。同時，華彩天地將同時發(fā)行197.5萬股新股，增資價格為每股人民幣4元，融資額為人民幣790萬元。

華彩天地董事會公告顯示，私募債到期日為2015年12月31日，本期私募債為可轉(zhuǎn)債，并于2013年12月25日起在上海股權(quán)托管交易中心私募債轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓。

不過，上述首單私募債發(fā)行具有一定的特殊性。此單私募債發(fā)行的中介服務機構(gòu)北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞表示，“這次1000萬元的私募債被一家投資機構(gòu)全額認購”。該債券是可轉(zhuǎn)債，投資者有多項選擇，并且該全額認購的投資者本來就想?yún)⒐扇A彩科技，因此一次性認購了所有的債券。

另外，上海股權(quán)托管交易中心掛牌管理部副總監(jiān)陳妍在接受記者采訪時表示，此單私募債是純信用發(fā)行，沒有采取任何增信措施。到期后，投資人還可以選擇以債轉(zhuǎn)股。

“從這個角度看，在股交所發(fā)行私募債具有更大的靈活性，在定制化服務方面具有一定優(yōu)勢。一些已達成投融資意向的企業(yè)和投資方，通過這個平臺雙方就可以直接進行對接。”南京銀行債券分析師黃艷紅告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

發(fā)行及認購要求相對較低/

11月23日，上海股權(quán)托管交易中心發(fā)布私募債業(yè)務暫行管理辦法。

與之相比，證券交易所對私募債發(fā)行人的要求則相對較高。去年5月23日發(fā)布實施《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務指引（試行）》規(guī)定，發(fā)行人不屬于房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)，發(fā)行人所在地省級人民政府或省級政府有關(guān)部門已與本所簽訂合作備忘錄，且發(fā)行期限在3年以下。陳妍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在股交所的私募債發(fā)行規(guī)模和發(fā)行期限都不受限制，利率符合法律法規(guī)即可，可以進行無擔保的純信用發(fā)行。

在認購端，注冊在中國境內(nèi)的機構(gòu)投資者，包括法人、合伙企業(yè)等可以參與上海股交中心的私募債認購和轉(zhuǎn)讓，但設定了個人投資者的準入門檻，鼓勵公司股東、管理層和內(nèi)部員工參與認購。

陳妍還告訴記者，個人投資者認購需要在上海股交中心開戶，并提供50萬元人民幣的金融資產(chǎn)證明，認購起點為100萬元。因此一般都是非常具有資金實力和專業(yè)實力的個人投資者在參與。目前來看，還是機構(gòu)認購較多。

在證券交易所進行私募債的認購，要求則更為嚴格。除了金融機構(gòu)及機構(gòu)理財產(chǎn)品，企業(yè)投資者必須是注冊資本不低于人民幣1000萬元的企業(yè)法人，或者合伙人認繳出資總額不低于人民幣5000萬元，實繳出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業(yè)。而個人投資者要想成為私募債合格投資者，應具有不低于人民幣500萬元的金融資產(chǎn)，以及最近兩年以上的證券交易成交記錄。

首單模式或不可復制/

對于企業(yè)來講，在股交所發(fā)行私募債的成本也相對較低。《每日經(jīng)濟新聞》記者從上海股權(quán)托管交易中心獲悉，在私募債推出初期，上海股交中心免收一切服務費用，旨在孵化私募債發(fā)行業(yè)務市場。

“能成功在證券交易所發(fā)行私募債的企業(yè)，一般都要提供2A或2A+擔保公司進行擔保，而且發(fā)行過程中擔保機構(gòu)、會計事務所、律師事務所、券商等中間機構(gòu)都會收取一定費用，給投資者的空間比較小，一般是8%~9%，再加上發(fā)行費用、擔保費用等，企業(yè)付出的成本是很高的?！标愬f。

對于上海股交中心發(fā)行私募債這一業(yè)務的開啟，黃艷紅表示，以后也可以推出資產(chǎn)證券化等一攬子金融產(chǎn)品。不過，由于上海股交中心發(fā)債方一般為平臺掛牌企業(yè)，且門檻和要求相對較低，因此可能不具有很高的安全性。

周麗霞也表示，對于這一無擔保純信用、且全部被一家企業(yè)認購的模式有特殊性，在股交中心不一定能被大量復制。

陳妍也坦言，對個人投資者，私募債市場確實是高風險、高收益，一定會有違約?！澳壳?，為了保護投資人的利益，關(guān)鍵就是要有過程中持續(xù)進行信息披露，提醒投資者。其次就是依靠相關(guān)法律措施保護投資者，如進行司法仲裁等?！?/p>