資金實(shí)力、合作關(guān)系、研究水平……投行會(huì)圈定哪些機(jī)構(gòu)和投資者參與配售，是此次新股發(fā)行中的關(guān)鍵。畢竟最初的發(fā)行受投資者的追捧，大有僧多粥少之勢(shì)，在一些機(jī)構(gòu)看來(lái)，是否能夠獲得新股的“頭啖湯”，對(duì)盈利多少非常重要。 目前各家投行正在醞釀各自的自主配售方案，但多數(shù)的投行都依據(jù)《意見(jiàn)稿》的精神進(jìn)行合理的設(shè)置，各具特色的個(gè)性化設(shè)置將對(duì)參與網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者的申購(gòu)策略將產(chǎn)生較大影響?！按_實(shí)比較微妙”，有大券商投行人士表示，在發(fā)行當(dāng)中如何平衡機(jī)構(gòu)客戶的利益關(guān)系，如何在自我利益最大化的前提下不得罪客戶也是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。 在新股發(fā)行制度實(shí)行的過(guò)程中,公募基金的話語(yǔ)權(quán)將越來(lái)越高。不少公募基金表示需要提前布局，才能搶占新股發(fā)行市場(chǎng),與優(yōu)勢(shì)保薦機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。 此次新股發(fā)行方案中，“網(wǎng)下配售的股票中至少40%應(yīng)優(yōu)先向以公開(kāi)募集方式設(shè)立的證券投資基金和由社保基金投資管理人管理的社會(huì)保障基金配售”，公募和社?；鹑匀徽紦?jù)著優(yōu)勢(shì)。而就近年的配售情況看，公募基金和社保的占比與此基本相當(dāng)。當(dāng)然，上述40%的優(yōu)先配售權(quán)是基于公募和社?；鸬膱?bào)價(jià)是必須在有效報(bào)價(jià)的范圍之內(nèi)。這在已經(jīng)發(fā)布初步詢價(jià)以及推介公告的公司里基本都一致。若公募基金和社?；鸬挠行曩?gòu)量低于網(wǎng)下最終發(fā)行量的40%，則按其有效申購(gòu)量獲得全額配售，將剩余的網(wǎng)下最終發(fā)行量對(duì)其他有效申購(gòu)量進(jìn)行同比例配售。 而一些沒(méi)有公募這樣優(yōu)勢(shì)的公司則采取廣泛撒網(wǎng)，有的是在不同券商處多開(kāi)賬戶，有的是利用機(jī)構(gòu)和個(gè)人同時(shí)申請(qǐng)資格，有的是在報(bào)價(jià)商采用不同檔分別報(bào)價(jià)的方式參與，希望能提高入圍的可能性。