T+0交易制度推出條件成熟

兩會(huì)期間，無論是證監(jiān)會(huì)主席肖鋼，還是桂敏杰，被媒體問得最多的問題之一便是T+0制度。

據(jù)介紹，T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，一方面可以提高定價(jià)效率和交易效率，降低交易成本、資金成本、機(jī)會(huì)成本等，另一方面市場也存在是否過度投機(jī)、不公平等質(zhì)疑。

桂敏杰認(rèn)為，通過適當(dāng)?shù)拇胧┍热鐚?duì)賬戶進(jìn)行監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理、賬戶交易和保證金掛鉤、對(duì)交易頻次進(jìn)行限制等一系列制度安排，可以抑制可能出現(xiàn)的投機(jī)過度、交易過度等市場行為。

“總體我們認(rèn)為在大盤股推行T+0交易制度的條件是成熟的，應(yīng)該進(jìn)一步推動(dòng)出臺(tái)。”桂敏杰說。

在國際化方面，桂敏杰也提出了具體思路。據(jù)介紹，日前證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)上交所籌備建設(shè)自貿(mào)區(qū)交易平臺(tái)，今年上交所將積極參與上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，建設(shè)面向國際投資者的上海自貿(mào)區(qū)國際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。對(duì)于市場高度關(guān)注的注冊(cè)制改革問題，桂敏杰認(rèn)為，今年整個(gè)證券系統(tǒng)將圍繞注冊(cè)制改革來做推進(jìn)，在未修法之前，主要做準(zhǔn)備工作。上交所也一直在積極參與注冊(cè)制改革，成立了一個(gè)小組專門做注冊(cè)制改革相關(guān)工作，包括研究方案、制度、規(guī)則等。

同時(shí)，桂敏杰認(rèn)為，在現(xiàn)行《證券法》體制下，再融資審核權(quán)下放交易所存在一定的障礙。不過，在修法之前，再融資簡化審批程序工作都在積極推進(jìn)中。

桂敏杰介紹，今年將向大會(huì)提交三份提案：一是優(yōu)化個(gè)人證券投資稅制，促進(jìn)提高直接融資比重。建議對(duì)個(gè)人投資者持有公司債券制定與國債、地方債、金融債及銀行儲(chǔ)蓄存款相同的利息所得稅政策；免征個(gè)人投資者持有的除限售股以外的上市公司股票所獲股息紅利所得稅，避免重復(fù)征稅；進(jìn)一步降低股票交易印花稅率。

二是完善資本市場體系，支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。建議在上交所內(nèi)部分層，專門設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，服務(wù)規(guī)模適度、已跨越創(chuàng)業(yè)階段的新興創(chuàng)新企業(yè)；在《證券法》修訂中從股權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)行上市條件、激勵(lì)機(jī)制等方面放松管制；在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板制度設(shè)計(jì)上，體現(xiàn)上市條件、交易、監(jiān)管、公司治理與運(yùn)作等方面的差異化安排。

三是完善養(yǎng)老金在資本市場投資運(yùn)營有關(guān)制度。建議做實(shí)個(gè)人賬戶，通過國有股劃轉(zhuǎn)、納入國家財(cái)政預(yù)算、國企上市劃撥股份等方式統(tǒng)籌各方資金補(bǔ)充個(gè)人賬戶；加快出臺(tái)基本養(yǎng)老金投資管理辦法，允許市場化投資運(yùn)作以保值增值；推動(dòng)企業(yè)年金壯大，提高稅收優(yōu)惠比例，逐步放寬投資資本市場的比例限制。