本報(bào)記者顧鑫

一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力較大，隨之而來，穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)越來越明確，而如何穩(wěn)增長(zhǎng)卻可能帶來截然不同的結(jié)果。瑞銀首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)提出，穩(wěn)增長(zhǎng)可以擴(kuò)大顯性財(cái)政支出，而不能過度依靠金融系統(tǒng)和影子銀行。當(dāng)前政府債務(wù)水平整體可控，財(cái)政政策發(fā)力有著較大的空間，而民間資金在穩(wěn)增長(zhǎng)中亦大有可為。

考慮到地方政府的債務(wù)壓力較大、穩(wěn)增長(zhǎng)面臨一定程度的資金掣肘，汪濤認(rèn)為，中央政府可以擴(kuò)大赤字和國(guó)債發(fā)行規(guī)模，減少地方配套資金要求，而且有些大的環(huán)境治理項(xiàng)目可以由中央負(fù)責(zé)；也可以發(fā)行地方建設(shè)債、利用政策性銀行等來籌集資金，減少對(duì)銀行信貸和土地出讓金的依賴。

在汪濤看來，穩(wěn)增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)借力民間資金。利用政策性銀行或者發(fā)行鐵路建設(shè)債等都可以吸引民間資金的參與。同時(shí)，可以利用參股、承包、收益分享等各種方式加大公有部門和民營(yíng)部門的合作。

另外，某些公共服務(wù)可以由民營(yíng)部門投資、政府部門購(gòu)買服務(wù)的方式進(jìn)行。她建議，應(yīng)進(jìn)一步放松管制、簡(jiǎn)政放權(quán)、取消或下放政府行政審批，向民營(yíng)資本開放更多的行業(yè)、尤其是服務(wù)業(yè)，采取具體措施鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)和自謀職業(yè)，這些措施可以促進(jìn)民間投資和消費(fèi)。

有關(guān)部門日前提出，各地要對(duì)企業(yè)債到期兌付工作高度重視，把工作做實(shí)，不能掉以輕心，要把保護(hù)投資者權(quán)益放在首位。這被部分市場(chǎng)人士解讀為出于穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，剛性兌付可能卷土重來。對(duì)此，汪濤表示，高度重視企業(yè)債到期兌付工作可以解讀為防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別違約是不可避免的。事實(shí)上，企業(yè)債、公司債出現(xiàn)違約在國(guó)外的金融市場(chǎng)上經(jīng)常出現(xiàn)。

她還表示，在我國(guó)，各種隱性擔(dān)保、剛性兌付帶來了極大的道德風(fēng)險(xiǎn)，在促進(jìn)金融產(chǎn)品發(fā)展的同時(shí)也積聚了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。打破剛性兌付對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展是至關(guān)重要的，是一個(gè)機(jī)制上的問題。穩(wěn)增長(zhǎng)不能過度依靠金融系統(tǒng)和影子銀行，不能為了短期融資缺口而損壞市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康。