每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶    

每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶

重慶國資改革大幕已然開啟。

5月16日，重慶水務(wù)（601158，收盤價(jià)5.35元）發(fā)布公告稱，其控股股東重慶水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡稱水務(wù)資產(chǎn)公司）與蘇伊士環(huán)境集團(tuán)等簽署協(xié)議，擬共同組建中外合資企業(yè)經(jīng)營大環(huán)境產(chǎn)業(yè)，并以其持有的重慶水務(wù)部分股權(quán)對(duì)合資公司進(jìn)行增資。

值得注意的是，近日重慶政府發(fā)布了 《關(guān)于進(jìn)一步深化國資國企改革的意見》（以下簡稱《意見》），提出了將三分之二左右的國有企業(yè)發(fā)展成為混合所有制企業(yè)的目標(biāo)；同時(shí)，在國資中扮演重要角色的重慶“八大投”也明確了改革轉(zhuǎn)型方向。

分析人士認(rèn)為，作為“八大投”的億元，水務(wù)資產(chǎn)公司此次擬設(shè)合資公司的動(dòng)作也將導(dǎo)致國資在重慶水務(wù)的持股比例下調(diào)，這同《意見》提出的路徑目標(biāo)相契合。可以預(yù)見的是，接下來傳統(tǒng)“八大投”也將迎來集體“變身”。

積極引入外資

5月16日，重慶水務(wù)發(fā)布公告稱，控股股東水務(wù)資產(chǎn)公司于5月15日與蘇伊士環(huán)境集團(tuán)、新創(chuàng)建基建管理有限公司、國開金融有限責(zé)任公司和青島新天地投資有限公司簽署了《關(guān)于合資設(shè)立德潤環(huán)境集團(tuán)之框架協(xié)議》，擬共同組建一家中外合資經(jīng)營企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，擬組建的合資公司將經(jīng)營大環(huán)境產(chǎn)業(yè)，包括城市礦產(chǎn)、土壤修復(fù)、危廢醫(yī)廢處置等。

“重慶水務(wù)目前的主營業(yè)務(wù)包括自來水銷售和污水處理兩個(gè)方面，成立合資公司也意味著公司將間接涉足大環(huán)境領(lǐng)域。”華融證券袁姓分析師表示。事實(shí)上，重慶水務(wù)對(duì)于大環(huán)境產(chǎn)業(yè)的興趣市場(chǎng)早已有所洞悉。

2011年11月，重慶市政府決定由重慶水務(wù)資產(chǎn)對(duì)重慶水利投資集團(tuán)（以下簡稱重慶水投）、重慶水務(wù)等企業(yè)依法行使國有股東職責(zé)，重慶水務(wù)與重慶水投資產(chǎn)開始正式整合，兩個(gè)公司的各自定位也頗引市場(chǎng)關(guān)注。

資料顯示，去年10月底履新重慶水務(wù)董事長的李祖?zhèn)ピ诙鄠€(gè)公開場(chǎng)合表示將進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)，旗下優(yōu)質(zhì)環(huán)保資產(chǎn)存在上市的可能；同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理重慶水務(wù)自2011年以來的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其主營中的污水處理收入在總營收中的占比也在不斷攀升，2011年為53.72%，2012年55.59%，2013年則為58.47%。

“污水處理板塊營收占比以及毛利率這幾年都有提升，雖然目前看來籌建合資公司僅僅是控股股東的行為，但也拓展了公司未來的業(yè)務(wù)空間，也令其逐步向大環(huán)境產(chǎn)業(yè)延伸提供了想象。”上述袁姓分析師說。

重慶水務(wù)還表示，此次《框架協(xié)議》只是對(duì)各方參與該項(xiàng)目之初步意向的記錄，并不具有法律約束力，具體交易結(jié)構(gòu)和條款、條件尚待各方進(jìn)一步商議并簽署有關(guān)交易文件，并需通過國家有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)。

或領(lǐng)銜重慶國資改革

引人關(guān)注的是，當(dāng)前重慶國資高調(diào)拉開改革序幕，重慶水務(wù)或充當(dāng)先行軍角色。

根據(jù)公告，未來合資公司成立后，水務(wù)資產(chǎn)公司擬以其所持有的重慶水務(wù)部分股份對(duì)合資公司進(jìn)行增資，但不會(huì)改變控股權(quán)。不過其持股比例想必將有所降低，加上重慶水務(wù)的第二大股東蘇渝實(shí)業(yè)同樣具備外資背景，這意味著未來公司的外資持股比例將進(jìn)一步提高。

“通常控股方設(shè)立新公司常見的出資方式是通過實(shí)物資產(chǎn)和土地等，很少會(huì)采取股權(quán)出資，這在國資系統(tǒng)中很少見。”一位重慶資本界觀察人士表示，重慶水務(wù)控股股東設(shè)立合資公司的出資手法比較新穎。在他看來，這一手法與重慶國資改革目標(biāo)、路徑相契合，可能是重慶水務(wù)混合所有制改革的前奏。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，近日重慶市發(fā)布了有關(guān)國資改革的《意見》，在多個(gè)方面提出了明確發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，甚至提出了具體的數(shù)據(jù)指標(biāo)：將三分之二左右國企發(fā)展為混合所有制企業(yè)。

而在重慶國資改革大背景下，包括重慶水務(wù)集團(tuán)在內(nèi)的“八大投”轉(zhuǎn)型則一直備受關(guān)注。重慶國資委相關(guān)人士向記者表示，“八大投”的改革方向?yàn)椋夯驈氐淄顺觯蛐略O(shè)投資公司，或組建產(chǎn)業(yè)基金，最終達(dá)到國資健康快速發(fā)展的目的。

“在探索混合所有制經(jīng)濟(jì)方面，向民資出售國資股權(quán)等方式會(huì)面臨的定價(jià)的問題。”上述資本界觀察人士表示，國資盤子較大，如果定價(jià)高，民資接手空間較??；如果定價(jià)低，也會(huì)陷入國資流失的質(zhì)疑。

在該人士看來，水務(wù)資產(chǎn)公司以股權(quán)出資設(shè)立合資公司進(jìn)而實(shí)現(xiàn)重慶水務(wù)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的方式在很大程度上解決了上述難題，這可能成為今后“八大投”轉(zhuǎn)型的一個(gè)新路徑。