每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的報告顯示，世界兩大金飾需求國家——中國和印度，二季度面臨需求不濟。中國金飾需求的增長受去年高基數(shù)影響將會顯著下降；除了現(xiàn)有的黃金進口管制，印度大選對于黃金需求的負面影響或將持續(xù)到第二季度。

黃金ETF的持續(xù)流出也是抑制當前金價上漲的重要因素之一，自今年4月份以來，黃金振幅越來越窄，目前呈三角形整理形態(tài)。黃金市場呈現(xiàn)出的雞肋行情，反映了投資者對黃金市場的悲觀情緒。一位不具名的券商有色金屬分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“金價走勢焦灼缺乏交易機會，黃金短線難有重大突破，走向整體偏空。”

振幅趨窄反映信心不足

20日（周二）歐洲市場盤中，金價盤口價格為1293美元/盎司，仍徘徊在1300關口下方。

自今年4月份以來，黃金振幅越來越窄，目前呈三角形整理形態(tài)。黃金市場呈現(xiàn)出的雞肋行情，反映了投資者對黃金市場的悲觀情緒。

一位不具名的券商有色金屬分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“金價走勢焦灼缺乏交易機會，黃金短線難有重大突破。就基本面來看，金價走向整體偏空。”該分析師觀點也代表了大部分市場人士的看法。匯豐銀行分析師表示，本周美國即將出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，料將對黃金不利。澳新銀行同樣表示短線看空黃金市場。

投資者靜待烏克蘭局勢發(fā)展以及歐洲央行釋放寬松政策的市場方向性指引。目前烏克蘭局勢仍然是市場的一大支撐，分析人士認為，烏克蘭局勢的不確定性仍然在提供短期支撐，但買盤的興趣在金價突破1300后就減少了，此外，歐元疲軟也在傷害金價。

世界黃金協(xié)會（WGC）認為，繼2013年巨大的投資水平之后，投資者在等待著未來金價走向的明確信號。第一季度市場對于小金條與金幣彌漫著謹慎情緒，特別是在對價格較為敏感的市場，金條與金幣需求同比下降39%，去年同期需求增長最快的四個市場——中國、印度、泰國和土耳，金條與金幣需求總計下降了176公噸。

黃金ETF方面，目前SPDR黃金ETF持有量為781.98公噸，較月初減持6公噸。黃金ETF的持續(xù)流出也是抑制金價上漲的重要因素之一，而今年2月份的短暫增持局面未能持續(xù)。

在投資方面利好的消息是，歐元區(qū)18成員國各大央行、歐洲央行及瑞士、瑞典央行于19日宣布簽訂新的央行售金協(xié)議。世界黃金協(xié)會央行和公共政策總經(jīng)理Natalie Dempster表示，這對全球黃金市場是非常積極的消息，尤其是在新興市場國家大量購買黃金的背景下。2014年第一季度央行凈購買達到122.4公噸，較去年同期下降8.4公噸，但仍處于過去三年的購買幅度內(nèi)。

印度金飾需求下降持續(xù)

除金條與金幣需求大幅下滑，2014年一季度，投資、工業(yè)、央行凈購買需求均有所下滑。對黃金需求起到支撐作用的仍然是金飾——同比增長3%。中國消費者的金飾需求同比增幅最大，金飾消費實現(xiàn)了同比10%的增長。春節(jié)之后緊接著是情人節(jié)，在這兩個節(jié)日相關的強勁黃金購買和禮贈傳統(tǒng)推動下，金飾消費達到了創(chuàng)紀錄的第一季度數(shù)量。

然而這一情況難以延續(xù)到下一季度，世界黃金協(xié)會預計，今年第二季度中國金飾需求的增長則會顯著下降。去年金飾需求的上漲是主要是由四五月時的金價下跌所引發(fā)的，從而將去年第二季度金飾需求推高到不同尋常的水平。

金飾需求下降最明顯的國家是印度，一季度需求下降9%至145.6公噸。除了現(xiàn)有的黃金進口管制，印度大選對于黃金需求的負面影響或將持續(xù)到第二季度，由于大選期間還限制了現(xiàn)金和黃金等其他資產(chǎn)的自由流通。盡管這樣做的目的是為了防止賄選，但同時是也抑制了真正的用現(xiàn)金采購黃金的需求。

有業(yè)內(nèi)人士表示，印度下半年新莫迪政府可能會放松黃金進口限制。世界黃金協(xié)會印度地區(qū)總經(jīng)理薩曼達預計，印度今年的黃金需求將在900-1000噸水平，一旦黃金進口管制出現(xiàn)松動，印度仍將成為巨大的潛在需求來源。

由于對實物黃金投資產(chǎn)品的需求下降，“西金東移”現(xiàn)象正逐漸回歸“常態(tài)”。世界黃金協(xié)會報告指出，供應鏈在2013年曾面對的壓力得到減輕，黃金從西方金庫流出以滿足東方消費者需求的速度已放緩。其中一個體現(xiàn)是，去年大部分時間的高溢價在今年第一季度有所下降，尤其是在上海和伊斯坦布爾兩大市場。