每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

本周三（7月9日），上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短期品種、銀行間市場(chǎng)短期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率全線反彈。此外，中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布的發(fā)行結(jié)果顯示，財(cái)政部本周三招標(biāo)發(fā)行的1年期固息國(guó)債中標(biāo)利率為3.54%，高于此前市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次1年期國(guó)債中標(biāo)利率略微偏高，主要是因?yàn)?年期國(guó)債收益率本身的絕對(duì)收益率偏低，再加上不參與考核，大家普遍更偏向于往高處投標(biāo)，和資金面的關(guān)系不大。

東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍亦向記者指出，“短期資金緊張，主要還是受存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳影響，預(yù)計(jì)下周二（7月15日）會(huì)有退還，到時(shí)候資金面的情況自然就會(huì)有所緩解。”

短期資金利率全線反彈

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本周三銀行間市場(chǎng)短期資金利率全線上揚(yáng)。隔夜Shibor上漲9.80個(gè)基點(diǎn)，至3.310%；7天期上漲21.60個(gè)基點(diǎn)，至3.7360%；14天期漲24.10個(gè)基點(diǎn)，至4.0230%；1月期結(jié)束十連跌，小幅上漲5.40個(gè)基點(diǎn)至4.1000%；3月期及以上期限Shibor相對(duì)平穩(wěn)。

與此同時(shí)，銀行間市場(chǎng)短期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率亦全線反彈，其中，14天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率上漲了24.71個(gè)基點(diǎn)，突破4.0%至4.0533%；7天期品種亦上漲21.07個(gè)基點(diǎn)，至3.7681%

另外，中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的2014年記賬式附息（十四期）國(guó)債招標(biāo)情況顯示，本周三財(cái)政部計(jì)劃發(fā)行220億元，投標(biāo)量為507.9億元。實(shí)際發(fā)行總量為222億元，票面利率為3.54%，高于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值6個(gè)基點(diǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，此次1年期國(guó)債中標(biāo)利率略微偏高，和資金面的關(guān)系不大，更主要是因?yàn)?年期國(guó)債收益率本身的絕對(duì)收益率偏低，再加上不參與考核，大家普遍更偏向于往高處投標(biāo)。其實(shí)，此次投標(biāo)倍數(shù)并不低，實(shí)際中標(biāo)利率雖然略偏高，但也還在可接受范圍內(nèi)。

本周凈投放或縮量

“雖然上周已經(jīng)度過了跨年中的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，但銀行間資金價(jià)格的高點(diǎn)卻滯后于關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，特別是短期品種。”陳龍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前短期資金略顯緊張，主要還是受本周一存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的影響，預(yù)計(jì)下周二資金面的情況就會(huì)有所緩解。

陳龍同時(shí)指出，本周資金面仍會(huì)保持相對(duì)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，受到存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的影響將會(huì)有限。因?yàn)殡S著“定向降準(zhǔn)”范圍的擴(kuò)大、“定向再貸款”所帶來的長(zhǎng)期資金，以及未來PSL（抵押再貸款）試點(diǎn)的啟動(dòng)等，都使得長(zhǎng)期資金可以有效覆蓋當(dāng)前流動(dòng)性。

“對(duì)于銀行間市場(chǎng)來說，決定資金面松緊和債券市場(chǎng)走向的仍是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和央行的貨幣政策，而從轉(zhuǎn)型升級(jí)、穩(wěn)增長(zhǎng)、去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)等各方任務(wù)的長(zhǎng)期性來看，宏觀基本面和貨幣政策不可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這就決定了銀行間市場(chǎng)和央行公開市場(chǎng)操作的可預(yù)期性。”陳龍認(rèn)為。

陳龍表示，從影響資金流向的各方面因素來看，央行似乎沒有大幅度投放資金的必要，對(duì)于存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的擔(dān)憂似乎有點(diǎn)過頭了。“從時(shí)點(diǎn)來看，央行適度投放流動(dòng)性，以延續(xù)市場(chǎng)的預(yù)期是必要的；但大幅度投放就沒有必要了，這樣只會(huì)再度出現(xiàn)6月初那樣過于寬松的局面。我們認(rèn)為，央行在本周仍將會(huì)進(jìn)行兩次28天期正回購(gòu)操作，總規(guī)模在400~500億元左右。”