日前召開的寶盈基金下半年投資策略暨寶盈科技30基金發(fā)行發(fā)布會(huì)上，寶盈基金投資總監(jiān)兼寶盈科技30混合基金擬任基金經(jīng)理彭敢認(rèn)為，今年市場(chǎng)演繹了“指數(shù)低波動(dòng)，個(gè)股輪番活躍”的風(fēng)格分化，短期來看市場(chǎng)雖然面臨調(diào)整壓力，但從中期來看，寶盈基金認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)收益的天平正向有利于股市的方向傾斜。

寶盈基金指出，今年至今上證綜指的波動(dòng)率僅為9.9%，遠(yuǎn)低于歷史最低水平，金融板塊和周期性行業(yè)的市值近50%；這些權(quán)重板塊決定了指數(shù)的走勢(shì)難有大的表現(xiàn)。2013年上市公司盈利增速?gòu)?012年的1.3%提高到14.9%，帶動(dòng)了A股的活躍，而今年一季度增速只有9.2%，上市公司盈利從13年Q3高點(diǎn)回落，指數(shù)難有盈利推動(dòng)的上漲。

從創(chuàng)業(yè)板來看，大市值帶動(dòng)上行的動(dòng)力也減弱，今年以來小市值公司表現(xiàn)十分活躍，透支較多，從中報(bào)預(yù)告的情況看，創(chuàng)業(yè)板盈利增速正從高點(diǎn)回落，股價(jià)也承受較大壓力。

因此，寶盈基金認(rèn)為未來仍然是個(gè)股行情為主導(dǎo)。寶盈基金投資總監(jiān)彭敢看好三個(gè)方向——并購(gòu)重組資本主戰(zhàn)場(chǎng)、改革和政策驅(qū)動(dòng)主題、人口結(jié)構(gòu)變化挖掘新消費(fèi)；兩個(gè)博弈——業(yè)績(jī)改善周期股/滬港通

方向一、去年下半年以來上市公司并購(gòu)重組十分活躍，相關(guān)個(gè)股也漲幅較大，寶盈基金認(rèn)為股市將成為各類資本主導(dǎo)并購(gòu)重組的主戰(zhàn)場(chǎng)，主題投資可持續(xù)一兩年。從產(chǎn)業(yè)周期的角度，大量上市公司傳統(tǒng)主業(yè)遭遇瓶頸，需要外延式擴(kuò)張，從投資策略上來說，大股東及關(guān)聯(lián)方參與定增，特別是補(bǔ)充流動(dòng)資金的，或者二級(jí)市場(chǎng)增持股票，可能就是并購(gòu)前的跡象。

方向二、寶盈基金仍然看好政策驅(qū)動(dòng)主題：如高鐵、新能源汽車、核電、軍工等。高鐵今年鐵路投資總額追加至8000億元，且已經(jīng)開始了14條鐵路線的建設(shè)工作，值得重視。按照新能源汽車規(guī)劃，2015年實(shí)現(xiàn)50萬輛新能源汽車的銷量，但今年H1新能源汽車的銷量?jī)H為2.05萬輛，政策仍將強(qiáng)力推進(jìn)。新管理層對(duì)核電建設(shè)表現(xiàn)出明確的支持態(tài)度，核電重啟也將加快。今年軍工是最熱門的主題，隨著科研院所改制、軍品定價(jià)機(jī)制改革、股權(quán)激勵(lì)實(shí)施、軍民融合等改革措施推進(jìn)，疊加中國(guó)國(guó)防裝備升級(jí)需求加速的趨勢(shì)，未來行業(yè)成長(zhǎng)和業(yè)績(jī)釋放有望不斷超預(yù)期。

國(guó)企改革是市場(chǎng)爭(zhēng)議較大的主題，資本市場(chǎng)是價(jià)格發(fā)現(xiàn)最透明最有效的市場(chǎng)，通過資本市場(chǎng)，以上市公司為載體實(shí)現(xiàn)混合所有制可能成為本輪改革最大的突破口，帶來相關(guān)公司的投資機(jī)會(huì)。

方向三、人口結(jié)構(gòu)變化挖掘新消費(fèi)：醫(yī)療健康+互聯(lián)網(wǎng)化+機(jī)器人。新中國(guó)建立以來兩次嬰兒潮形成了兩個(gè)最重要的群體：60后與85后，這種啞鈴型人口結(jié)構(gòu)決定了消費(fèi)趨勢(shì)的變化：第一次嬰兒潮帶來對(duì)醫(yī)療健康和養(yǎng)老服務(wù)的巨大需求。第二次嬰兒潮帶來“互聯(lián)網(wǎng)化+機(jī)器人”的投資機(jī)會(huì)。

彭敢認(rèn)為下半年市場(chǎng)存在兩個(gè)博弈的機(jī)會(huì)：第一個(gè)是業(yè)績(jī)改善周期股逆襲。2011年以來大部分周期股都在砸坑，經(jīng)過業(yè)績(jī)洗禮和股價(jià)暴跌，上市公司管理層大部分都有變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)策略也有所調(diào)整，隨著經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)和價(jià)格回升，上市公司經(jīng)營(yíng)效率也有所提升，業(yè)績(jī)彈性加大。第二個(gè)是滬港通，其“受眾廣，成本低”的特征將使其額度利用率遠(yuǎn)高于RQFII，滬港通帶來的增量資金的邊際影響不可忽視，重點(diǎn)關(guān)注AH價(jià)差較大股票的套利機(jī)會(huì)。