每經(jīng)記者王瑞發(fā)自北京 今年以來，在權(quán)益類基金發(fā)行持續(xù)慘淡的情況下，不少保本基金卻逆市突圍，給了投資人一個(gè)驚喜。 在打新方面，保本基金和混合基金獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，而與混合基金相比，保本基金由于規(guī)模相對(duì)固定（保本期內(nèi)贖回不僅不給予保本，且大多數(shù)基金會(huì)收取高額贖回費(fèi)），打新收益不會(huì)被稀釋，優(yōu)勢(shì)更為突出。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年的保本基金冠軍長(zhǎng)城久利，今年以來的收益率將近30%。在這樣的背景下，長(zhǎng)城基金近日推出另一只保本基金——長(zhǎng)城久鑫，該基金在整體慘淡的新產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)異軍突起，首募28億元。 眾所周知，保本基金的申購贖回費(fèi)率較高，一般有三年的保本周期，持有不到一年便贖回的，贖回費(fèi)率最高可達(dá)2%。即便如此，仍擋不住基民們投資保本基金的熱情，其中一個(gè)重要原因就是看重保本基金的打新收益。 借長(zhǎng)城久利“東風(fēng)”/ 2014年新基金發(fā)行市場(chǎng)一片冷清。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年上半年共成立162只新基金，比去年同期減少10只，比去年下半年減少44只；上半年新基金首募規(guī)模比去年同期下降約57%，比去年下半年下降約23%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前共有17只基金處于發(fā)行期，相較往年同期30多只基金同時(shí)發(fā)行的盛況，當(dāng)前新基金發(fā)行仍處于低谷。 不過讓人驚喜的是，7月底剛剛結(jié)束募集的長(zhǎng)城久鑫保本混合基金，一個(gè)月募集資金高達(dá)28億元。長(zhǎng)城久鑫首募規(guī)模如此之大，與投資者的打新熱情密切相關(guān)。 目前，長(zhǎng)城基金旗下共有三只保本基金，其中長(zhǎng)城久利是今年上半年的保本基金冠軍，截至昨日（8月5日），該基金今年以來的累計(jì)收益率為27.74%，超越大多數(shù)股基表現(xiàn)。而長(zhǎng)城久利很大一部分業(yè)績(jī)由打新貢獻(xiàn)。 記者注意到，在今年的第一波打新浪潮中，長(zhǎng)城久利打中四只新股，分別為眾信旅游（002707，前收盤價(jià)90.00元）、匯金股份（300368，收盤價(jià)24.18元）、揚(yáng)杰科技（300373，收盤價(jià)25.71元）和綠盟科技（300369，前收盤價(jià)61.27元），長(zhǎng)城久利分別中簽3936萬元、290萬元、332萬元、1400萬元。從這四只新股的表現(xiàn)來看，眾信旅游1月23日在中小板掛牌上市之后，連續(xù)出現(xiàn)10個(gè)漲停板，股價(jià)一度上漲至92.9元，較23.15元的發(fā)行價(jià)上漲超3倍；而另外三只新股上市以來的表現(xiàn)也毫不遜色。 新股上市后的股價(jià)表現(xiàn)，帶動(dòng)長(zhǎng)城久利基金凈值大漲。截至6月30日，長(zhǎng)城久利在52只保本基金中一馬當(dāng)先，復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)26.12%。 值得一提的是，8月8日起，修訂后的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）將正式實(shí)施?！豆芾磙k法》明確規(guī)定，基金投資的杠桿上限為基金總資產(chǎn)，不得超過基金凈資產(chǎn)的140%；封閉運(yùn)作的基金和保本基金可以豁免，但是總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的200%。 由此看來，保本基金的打新優(yōu)勢(shì)更加明顯。因此，不少基金公司對(duì)保本基金青睞有加，多只產(chǎn)品相繼成立，機(jī)構(gòu)也借機(jī)埋伏其中參與打新。某基金公司人士直言，公司有打新資格的保本基金都會(huì)參與打新。 招商銀行某支行一位理財(cái)經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在投資人偏愛有固定收益的產(chǎn)品，保本基金比較受關(guān)注，其他類型產(chǎn)品銀行不怎么推。將長(zhǎng)城久鑫放入基金池，主要是因?yàn)殚L(zhǎng)城旗下另外一只保本基金長(zhǎng)城久利今年表現(xiàn)出色，而這兩只基金由同一個(gè)基金經(jīng)理管理。 長(zhǎng)城久鑫與長(zhǎng)城久利同歸史彥剛管理。長(zhǎng)城久鑫投資策略分為兩個(gè)層次：一為基金在安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的大類資產(chǎn)配置策略，包括固定比例組合保險(xiǎn)策略（CPPI）+時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)策略（TIPP）；另一個(gè)是安全資產(chǎn)的投資策略（債券投資策略和可轉(zhuǎn)換債券投資策略）和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資策略（股票投資策略和新股申購策略）。 據(jù)相關(guān)人士介紹，長(zhǎng)城久利今年以來的漲幅較大，凈值增長(zhǎng)迅速，投資人可能覺得再買這只基金風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大，而新基金長(zhǎng)城久鑫與長(zhǎng)城久利的投資策略大致相同，目前單位凈值為1，因此收益空間更大。 值得注意的是，雖然長(zhǎng)城久利在保本基金中業(yè)績(jī)排名第一，但其規(guī)模已從去年末的7.9億份縮水至今年年中的5.9億份。另外，長(zhǎng)城久利在獲得第一波新股發(fā)行的紅利后，由于最新的打新規(guī)則有了變化，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購中簽率降低，在今年4月份的第二波和當(dāng)前的第三波IPO中，幸運(yùn)之神并未再次光顧該基金。 打新基金陷糾結(jié)/ 5月中旬，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)及滬深交易所分別根據(jù)《中國證監(jiān)會(huì)完善新股發(fā)行改革相關(guān)措施》的精神，對(duì)新股申購規(guī)則進(jìn)行了修訂。 根據(jù)新的規(guī)定：首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)埽負(fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的20%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的40%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過150倍的，回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%。 隨著打新新政的實(shí)施，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，打中新股不再像年初那么容易了。 “好的股票肯定有很多人申購，一回?fù)?，我們更難中。在此情況下，如果一些基金專門以打新為目標(biāo)，就比較尷尬了，但也沒有什么好的對(duì)策，說不準(zhǔn)規(guī)則什么時(shí)候就變了，我們只能走一步看一步?！币晃换鸾?jīng)理表示。 也有基金經(jīng)理表示，未來將不會(huì)花費(fèi)很大的心思去打新。申購新股需要耗費(fèi)大量時(shí)間、資金和精力，還要經(jīng)過幾天的凍結(jié)期，如今中簽率降低了，打新的魅力自然會(huì)消減。而股票型基金因?yàn)閭}位限制，也不愿意多拿出資金來打新，因?yàn)榇蛑械男鹿蓪?duì)整個(gè)基金凈值的影響太小了，還不如直接在二級(jí)市場(chǎng)炒股。 另外，打新需要大量的資金，當(dāng)基金缺乏資金時(shí)，往往會(huì)借錢打新，需要承受較高的資金成本。 “對(duì)機(jī)構(gòu)而言，打新收益只能勉強(qiáng)覆蓋資金成本，低中簽率往往讓機(jī)構(gòu)白忙活一場(chǎng)?！蹦戏揭晃换鸾?jīng)理無奈地說。 不過，深圳某基金公司基金經(jīng)理并不那么悲觀，他表示，相比年初，這波IPO雖然中簽率降低了，但是收益率更高，一旦打中新股，回報(bào)將十分可觀?！耙郧按蛐滦枰魝€(gè)股，現(xiàn)在不用挑直接買就行，漲停板打開時(shí)就趕緊走。” 打不打新？連基金經(jīng)理都如此糾結(jié)，投資者又該如何選擇？ 一位資深業(yè)內(nèi)人士指出，雖然打新基金收益相較年初有了明顯下滑，但基金參與打新的收益較為確定，一些專職打新的基金仍是一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇。 該人士進(jìn)一步指出，在上一輪IPO中，一些打新業(yè)績(jī)突出的基金，規(guī)模已經(jīng)比較大，且限制大額申購，因此，投資者可以關(guān)注今年新發(fā)的一些次新基金。另外，在打新新政下，由于機(jī)構(gòu)只能報(bào)一個(gè)價(jià)，一般由明星打新基金主導(dǎo)本基金公司報(bào)價(jià)，一旦中簽，將惠及同門基金，因此，投資者可關(guān)注同一家基金公司旗下規(guī)模適中的基金產(chǎn)品，或許可以發(fā)現(xiàn)一只打新“黑馬”。