證券時(shí)報(bào)記者曾炎鑫

隨著新華保險(xiǎn)日前獲批發(fā)行40億元次級(jí)債，險(xiǎn)企年內(nèi)共獲批發(fā)行270億元次級(jí)債，已超過去年全年水平，險(xiǎn)企的資金需求明顯增加。作為補(bǔ)充償付能力的新途徑，有分析稱，發(fā)行優(yōu)先股將比次級(jí)債更有吸引力，但或更有利于中小險(xiǎn)企。

發(fā)債規(guī)模已超去年

公告顯示，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)新華保險(xiǎn)募集10年期次級(jí)定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過40億元，必須自批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)完成本次募集工作，并向保監(jiān)會(huì)報(bào)告募集的情況。

輝立投資研究部董事陳星宇表示，保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債一般用于補(bǔ)充資本金、提高償付能力充足率。

據(jù)陳星宇測(cè)算，本次募集將有助于新華保險(xiǎn)的償付能力充足率提升10~15個(gè)百分點(diǎn)，截至今年6月30日，新華保險(xiǎn)的償付能力充足率為175.14%。

今年以來，險(xiǎn)企發(fā)行次級(jí)債的積極性明顯提高，不論是發(fā)行家數(shù)，還是發(fā)行總額，都比去年有所增加。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年，共有9家險(xiǎn)企獲批發(fā)行次級(jí)債270億元，發(fā)行規(guī)模前三名分別為平安人壽、太平洋財(cái)險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)，其中平安人壽的發(fā)行規(guī)模為80億元。相較之下，去年只有6家險(xiǎn)企發(fā)行次級(jí)債，總規(guī)模為262.53億元，其中還包括中國(guó)人保集團(tuán)的160億元的巨額次級(jí)債。

陳星宇表示，險(xiǎn)企發(fā)行次級(jí)債的意愿明顯上升，一方面是因?yàn)楸O(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)償付能力的監(jiān)管力度，另一方面則是由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇所導(dǎo)致。

更利好中小險(xiǎn)企

保監(jiān)會(huì)本月就保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股征求意見，并在意見稿中對(duì)發(fā)行優(yōu)先股提出包括一年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在10億元以上、最近四個(gè)季度的分類監(jiān)管為A類或B類，以及公司治理機(jī)制健全等在內(nèi)的要求。

陳星宇稱，盡管發(fā)行優(yōu)先股的成本要高一些，但考慮到監(jiān)管層的支持力度和當(dāng)前市場(chǎng)的接受程度，未來發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充償付能力將比發(fā)行次級(jí)債更有吸引力。陳星宇說，相信今年或明年就會(huì)有第一單發(fā)行案例。

方正證券分析師童楠?jiǎng)t表示，根據(jù)征求意見稿，優(yōu)先股發(fā)行的發(fā)行條件比發(fā)行次級(jí)債弱，如不需要“上一年實(shí)現(xiàn)盈利”等要求，明顯利好中小險(xiǎn)企，但對(duì)上市險(xiǎn)企吸引力不大。