每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京

在首次IPO計(jì)劃遭否3年后，出于產(chǎn)能擴(kuò)大考慮，山東盛瑞傳動(dòng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛瑞傳動(dòng)）再提上市融資。

10月25日，在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，盛瑞傳動(dòng)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉祥伍透露，預(yù)計(jì)在明年上半年，公司將再啟上市計(jì)劃。在劉祥伍看來(lái)，與3年前為提升產(chǎn)品不同，上市計(jì)劃重提，主要因8AT自動(dòng)變速器擴(kuò)產(chǎn)存在10億元資金需求，而這也是解決客戶(hù)單一性的關(guān)鍵。

不過(guò)，一位券商人士表示，盛瑞傳動(dòng)能否最終實(shí)現(xiàn)上市，很大程度上取決于其8AT自動(dòng)變速器的市場(chǎng)表現(xiàn)，并由此帶來(lái)的公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)改變。

不排除借道海外上市/

公開(kāi)信息顯示，盛瑞傳動(dòng)成立于2003年，是由國(guó)內(nèi)最大的柴油機(jī)生產(chǎn)商濰柴集團(tuán)改制而來(lái)，是國(guó)內(nèi)品種最全的重型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)零部件生產(chǎn)基地之一。2011年5月，在沖刺IPO的關(guān)鍵時(shí)刻，因公司超90%的主營(yíng)收入來(lái)自濰柴集團(tuán)及其控制企業(yè)，盛瑞傳動(dòng)上市計(jì)劃遭證監(jiān)會(huì)否決。

對(duì)于3年前遭遇的 “滑鐵盧”，劉祥伍直言，“那時(shí)提上市，主要是提升老產(chǎn)品，但因大客戶(hù)單一，上市計(jì)劃最終被否”。

記者注意到，在2011年的材料中，公司、保薦人及律師一直強(qiáng)調(diào)盛瑞傳動(dòng)擁有獨(dú)立性，但盛瑞傳動(dòng)經(jīng)營(yíng)高度依賴(lài)濰柴系卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。劉祥伍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司成立之初就認(rèn)識(shí)到對(duì)濰柴過(guò)于依賴(lài)的問(wèn)題，但那時(shí)8AT自動(dòng)變速器還處于研發(fā)階段。

在一位券商高級(jí)策略人士看來(lái)，如要重啟IPO計(jì)劃，盛瑞傳動(dòng)必須改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，首要?jiǎng)t是降低對(duì)濰柴系的依賴(lài)度。“現(xiàn)在濰柴占比（營(yíng)收）還在70%，但與之前比較已經(jīng)降了20個(gè)百分點(diǎn)，2015年能降到60%的水平。”劉祥伍透露，公司目標(biāo)是四六開(kāi)，濰柴在營(yíng)收中的占比為60%，其他占40%。

在劉祥伍看來(lái)，濰柴的市場(chǎng)占比，在國(guó)內(nèi)工程機(jī)械領(lǐng)域占60%，汽車(chē)領(lǐng)域占40%，“我們也是濰柴第一大供應(yīng)商，這點(diǎn)肯定不能輕易舍掉，二者屬于互相依賴(lài)的關(guān)系”。

為打破對(duì)濰柴的依賴(lài)，從2007年開(kāi)始，盛瑞傳動(dòng)就開(kāi)始研發(fā)8AT自動(dòng)變速器，并于今年7月批量生產(chǎn)，所匹配的首款車(chē)型陸風(fēng)X5也已上市。然而，訂單與產(chǎn)能的矛盾已擺上案頭。據(jù)劉祥伍透露，今年8AT自動(dòng)變速器產(chǎn)量目標(biāo)在1.1萬(wàn)臺(tái)左右，但按客戶(hù)需求，僅陸風(fēng)一家，明年需求就在5萬(wàn)臺(tái)。在劉祥伍看來(lái)，如果2011年公司成功上市了，自動(dòng)變速器產(chǎn)能提升可能就快了，但當(dāng)時(shí)上市計(jì)劃被否，“我們就在社會(huì)上尋求其他金融產(chǎn)品進(jìn)入”。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改變上，盛瑞傳動(dòng)還是寄望于上市融資。劉祥伍稱(chēng)，現(xiàn)在急于上市，就是想把8AT自動(dòng)變速器產(chǎn)能提上去，需要10億元資金。值得注意的是，鑒于3年前的被否經(jīng)歷，劉祥伍透露，“我們也在考慮其他渠道，可能通過(guò)其他方式進(jìn)行上市，不排除借道海外的可能。”

自動(dòng)變速器市場(chǎng)增速約20%/

與3年前提升老產(chǎn)品的動(dòng)機(jī)不同，此次雖尚未正式上報(bào)材料，但對(duì)于募集資金的分配，盛瑞傳動(dòng)已有了自己的算盤(pán)。劉祥伍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“其中40%（募集資金）用于A(yíng)T自動(dòng)變速器生產(chǎn)基地建設(shè)，40%用于產(chǎn)業(yè)鏈的打造，剩下的主要用于研發(fā)。”

值得注意的是，在盛瑞傳動(dòng)首款8AT自動(dòng)變速器正式投產(chǎn)之前，世界范圍內(nèi)可生產(chǎn)8AT自動(dòng)變速器的廠(chǎng)家，主要有德國(guó)采埃孚、日本愛(ài)信和韓國(guó)現(xiàn)代。

在多位汽車(chē)制造業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盛瑞傳動(dòng)已成為世界上第四家掌握8AT自動(dòng)變速器技術(shù)的企業(yè)，而其未來(lái)的業(yè)務(wù)也將逐漸向AT自動(dòng)變速器轉(zhuǎn)移。

國(guó)家乘用車(chē)自動(dòng)變速器工程技術(shù)研究中心常務(wù)副主任徐向陽(yáng)透露，2013年，中國(guó)生產(chǎn)了700萬(wàn)臺(tái)自動(dòng)變速器，而國(guó)內(nèi)自主研發(fā)的自動(dòng)變速器僅占不到1%的市場(chǎng)份額。對(duì)此劉祥伍稱(chēng)，這意味著，我國(guó)每年進(jìn)口自動(dòng)變速器需要花費(fèi)80億美元。

原機(jī)械工業(yè)部部長(zhǎng)何光遠(yuǎn)表示，汽車(chē)零部件是我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的軟肋，我國(guó)汽車(chē)工業(yè)由大變強(qiáng)的關(guān)鍵在于發(fā)展汽車(chē)零部件核心技術(shù)，尤其是自動(dòng)變速器。

記者獲取的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)自動(dòng)變速器的裝車(chē)率約為40%，其中合資品牌的裝車(chē)率超過(guò)60%，而自主品牌汽車(chē)自動(dòng)變速器的裝車(chē)率還不足10%。與此同時(shí)，過(guò)去10年，我國(guó)自動(dòng)變速器市場(chǎng)增長(zhǎng)率高達(dá)35%。一位汽車(chē)行業(yè)資深人士認(rèn)為，未來(lái)數(shù)年，我國(guó)自動(dòng)變速器市場(chǎng)仍然會(huì)保持20%的高速增長(zhǎng)。

據(jù)盛瑞傳動(dòng)規(guī)劃，到2020年其自動(dòng)變速器將實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)臺(tái)的年產(chǎn)量，占據(jù)中國(guó)乘用車(chē)10%的市場(chǎng)，2022年企業(yè)將實(shí)現(xiàn)260億元的產(chǎn)值規(guī)模。不過(guò)，前述券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，企業(yè)產(chǎn)品規(guī)模的預(yù)計(jì)，還要看盛瑞傳動(dòng)能否順利上市，而這都需要看資本市場(chǎng)對(duì)此的判斷。