每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

10月24日，有關(guān)中國電信和中國聯(lián)通合資組建CDN公司傳聞流傳于市場(chǎng)。在上述消息影響下，作為專業(yè)第三方CDN龍頭的網(wǎng)宿科技（300017，收盤價(jià)46.31元），當(dāng)日股價(jià)放量大跌8.44%，而在10月27日，公司公布了靚麗的三季報(bào)，業(yè)績?cè)鏊倬谇捌陬A(yù)告上限，但是全日公司股價(jià)再次大跌5.39%，近兩日公司市值已蒸發(fā)22億元。昨日某券商組織了網(wǎng)宿科技三季報(bào)電話會(huì)議，據(jù)與會(huì)機(jī)構(gòu)人士介紹，網(wǎng)宿科技認(rèn)為運(yùn)營商不會(huì)調(diào)整公司的行業(yè)地位。

業(yè)績高增長難敵負(fù)面?zhèn)髀動(dòng)绊?/p>

網(wǎng)宿科技堪稱A股成長股的典范，其業(yè)績高速增長的同時(shí)，股價(jià)受到市場(chǎng)熱捧，自2013年至今最高漲幅已達(dá)10倍。但在近兩個(gè)交易日，一則中國電信和中國聯(lián)通合資組建CDN公司傳聞，讓這只成長股放量大跌，首先是10月24日大跌8.44%；昨日公司公布靚麗的三季報(bào)后，仍再次放量大跌5.39%，兩日市值合計(jì)蒸發(fā)逾22億元！

三季報(bào)顯示，公司單季營業(yè)收入4.93億元，同比增長64.3%；歸屬于上市公司普通股凈利潤1.13億元，同比增長43.88%；每股收益0.3584元。另外前三季度凈利潤增速128.28%，這也是前期公司預(yù)告的105%~135%同比增速的上限，公司業(yè)績依舊延續(xù)了前期高增長勢(shì)頭。

那么，為何運(yùn)營商組建CDN的傳聞會(huì)給公司股價(jià)帶來如此強(qiáng)烈的影響呢？

按照專業(yè)人士的說法，CDN即是內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)，其基本思路是盡可能避開互聯(lián)網(wǎng)上有可能影響數(shù)據(jù)傳輸速度和穩(wěn)定性的瓶頸環(huán)節(jié)，使內(nèi)容傳輸更快，更穩(wěn)定。CDN不僅可以有效緩解帶寬不足，服務(wù)器貧乏帶來的問題，也因此成為互聯(lián)網(wǎng)“加速器”。網(wǎng)宿科技就是國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)提供商，也是國內(nèi)最早開展CDN業(yè)務(wù)的廠商之一。

“上述國內(nèi)運(yùn)營商自己組建CDN，市場(chǎng)預(yù)期勢(shì)必會(huì)改變整個(gè)行業(yè)的競爭格局，以此對(duì)第三方CDN廠商如網(wǎng)宿科技業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)，甚至是行業(yè)洗牌。”有機(jī)構(gòu)人士表示。

合資公司總體影響有限

昨日某券商組織了網(wǎng)宿科技三季度業(yè)績交流電話會(huì)議，據(jù)與會(huì)機(jī)構(gòu)人士提供的信息稱，網(wǎng)宿科技高管從三個(gè)方面表述了運(yùn)營商組建CDN對(duì)公司的影響。首先，公司認(rèn)為，運(yùn)營商市場(chǎng)比較特殊。聯(lián)通有4個(gè)CDN系統(tǒng)在運(yùn)行；電信也一直開展CDN服務(wù)，包括和一家民營公司賽維安訊進(jìn)行合作，但都沒有起到好的效果。這次合資公司跟之前情況類似，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不會(huì)受到顯著影響。

其次，從全球范圍看，包括AT&T、沃達(dá)豐等大型運(yùn)營商，很早就在全球范圍提供CDN服務(wù)，但沒有一家特別成功。運(yùn)營商提供的CDN服務(wù)存在先天不足，這由運(yùn)營商自身業(yè)務(wù)類型決定的，表現(xiàn)在幾個(gè)方面：1）運(yùn)營商是資源性業(yè)務(wù)，不是靠技術(shù)性驅(qū)動(dòng)。對(duì)于CDN而言，資源只是基礎(chǔ)，要通過技術(shù)才能發(fā)揮效應(yīng)和效率。從技術(shù)角度講，CDN技術(shù)和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)要靠時(shí)間和人才積累，沒有長時(shí)間積累很難把CDN網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營好。2）CDN要根據(jù)客戶需求進(jìn)行個(gè)性化定制，但運(yùn)營商只能提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，因此業(yè)務(wù)受限。3）運(yùn)營商的管理體制，很難適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)客戶的需求，特別像CDN服務(wù)要求快速響應(yīng)、快速迭代。

此外，公司認(rèn)為兩家運(yùn)營商合資做CDN的總體影響有限。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，依然看好CDN市場(chǎng)處于景氣上行周期大背景下網(wǎng)宿科技的發(fā)展空間。而其股價(jià)經(jīng)過大半年盤整包含了悲觀預(yù)期。目前15年估值僅20倍出頭，極具吸引力。