◎張敬偉

日本和歐洲的通縮已成疑難雜癥，按照FT中文網(wǎng)的說法就是：“困擾日本20年之久、目前是歐洲政策辯論核心議題的那種頑固的通縮螺旋?！?/p>

中國也和日本、歐洲一樣通縮了嗎？這個(gè)問題很難回答。尤其是西方世界，他們一方面盡享中國過去多年來高速增長的紅利；另一方面又埋怨中國經(jīng)濟(jì)下行壓力傳導(dǎo)至全世界；他們對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期抱持悲觀情緒，又不希望中國經(jīng)濟(jì)一蹶不振下去。其觀照中國的矛盾心態(tài)和復(fù)雜心理，大抵如是。

中國是否通縮，是否將通縮波及世界，就有了典型的西方式答案。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，“十多年來，中國一直被外界指責(zé)輸出通縮”。該報(bào)援引2002年，時(shí)任日本財(cái)務(wù)省官員、現(xiàn)任日本央行行長黑田東彥的話說，中國加入WTO將為世界經(jīng)濟(jì)添加一股“強(qiáng)大的通縮力量”。后來，美聯(lián)儲(chǔ)亦發(fā)文《中國在輸出通縮嗎？》，該文得出的結(jié)論是，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模“太小”，不足以產(chǎn)生什么影響。

但在過去的中國黃金十年里，美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，都在搭中國經(jīng)濟(jì)的順風(fēng)車。所謂中國“輸出通縮”的聲音被反復(fù)出現(xiàn)的中國威脅論和崩潰論的噪音淹沒了。后危機(jī)時(shí)代，量化寬松政策將美國成功拉出危機(jī)泥潭，日本和歐洲則深陷通縮泥淖不能自拔，中國經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)下行之勢，中國輸出通縮論又開始甚囂塵上了。

中國工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）和居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）兩項(xiàng)指數(shù)，以及不久前中國央行的不對稱降息，則為中國已經(jīng)嚴(yán)重通縮并波及全球提供了論據(jù)。

但這不合經(jīng)濟(jì)學(xué)常識，也不客觀。確切講，全球化時(shí)代，主要經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)政策的任何變化，都會(huì)激發(fā)全球性的連鎖反應(yīng)。譬如美國華爾街危機(jī)初始時(shí)，包括歐洲在內(nèi)的全球主要國家都指責(zé)美國，宏觀調(diào)控的能力不足。第一次G20峰會(huì)，歐洲甚至成為討伐美國金融監(jiān)管不力的主力軍。但在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，不久前的布里斯班G20峰會(huì)，美國卻指責(zé)歐洲央行無所作為，開始嘲弄?dú)W元區(qū)貨幣政策維持現(xiàn)狀。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”放任日元貶值的刺激之策，則對中韓兩國貨幣構(gòu)成了壓力。韓國一直在指責(zé)日本整治通縮的“射箭”政策，等于禍水外延，在東亞制造貨幣戰(zhàn)爭。歐元區(qū)目前正在進(jìn)行的準(zhǔn)量化寬松政策，也對其他經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成了壓力。

同樣，在美國三輪量化寬松時(shí)期，中國購美國債不斷縮水，人民幣對美元匯率不斷升值，中國也一直在埋怨美國向全球輸出通脹。

實(shí)踐證明，相互指責(zé)沒有任何意義。從美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情勢看，美版量化寬松在執(zhí)行期固然為全球詬病，但現(xiàn)實(shí)效果還是正面的。起碼，全球老大的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對中國、歐洲、日本及其他經(jīng)濟(jì)體，都帶來了希望和愿景。

現(xiàn)實(shí)而言，中國的確存在產(chǎn)能過剩，需求減少，對全球能源和大宗商品帶來了影響，而且中國經(jīng)濟(jì)也的確存在著諸多結(jié)構(gòu)性矛盾。但也不能成為日歐指責(zé)中國通縮波及全球的理由。反而言之，中國亦可將本國經(jīng)濟(jì)的下行頹勢歸咎于美國的量化寬松和日本、歐洲的貨幣政策放水。但這種相互指責(zé)有何意義？何況，日本通縮，不是十年病癥而是有著二十年的沉疴了。而在過去20年里，日本大部分時(shí)間都是全球第二大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，中國對日（當(dāng)然也包括歐洲）哪有這么大的影響力？

日本和歐洲的通縮，和中國通縮性質(zhì)不一樣。日歐用量化寬松猛藥治通縮——尤其日本遠(yuǎn)離高速增長太久了，因而渴望用狂印鈔票貨幣貶值的方式，以極端的通脹扭轉(zhuǎn)通縮頹勢，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。無論是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的急于求成，還是歐洲央行的謹(jǐn)小慎微，皆是如此。

中國剛剛經(jīng)歷過通脹期，現(xiàn)在所謂的通縮期符合內(nèi)外兩個(gè)市場綜合影響下的邏輯。中國經(jīng)濟(jì)存在的結(jié)構(gòu)性和系統(tǒng)化難題，需要一攬子改革舉措來破解。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，追求增長高速度非當(dāng)務(wù)之急，調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長才是核心要義。因而，2014年的貨幣政策維持了穩(wěn)健的“微刺激”節(jié)奏，直到11月末才實(shí)施不對稱降息。

中日歐宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境不同、目標(biāo)各異，即使同處于通縮情勢下，也會(huì)有不同的應(yīng)對之策。日歐通縮沉疴，中國何辜？

（作者為察哈爾學(xué)會(huì)研究員）