每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

以“普惠”之名出現(xiàn)在世人面前的互聯(lián)網(wǎng)金融，盡管各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)批量涌現(xiàn)，但質(zhì)疑聲也隨之不斷出現(xiàn)。

以P2P網(wǎng)貸行業(yè)為例，在資金端，目前已經(jīng)出現(xiàn)明顯的利率下行趨勢。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年第一季度，P2P平均年化綜合利率為20.78%；第四季度，P2P平均年化綜合利率則下降為16%。然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對借款人而言，綜合融資成本并沒有因此而降低。

此外，調(diào)查結(jié)果顯示，與傳統(tǒng)民間融資渠道相比，目前借款人通過P2P融資，也未獲得成本優(yōu)勢。深圳網(wǎng)貸某資深人士告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前深圳地區(qū)，借款人通過車輛質(zhì)押的方式在網(wǎng)貸平臺貸款，綜合年化成本高達45%。廣東南方金融創(chuàng)新研究院特約研究員徐北介紹，廣州及周邊地區(qū)，有抵押的民間借貸利率，月息在2.5分~3分，P2P實際上只實現(xiàn)了單邊的普惠，即給投資人帶來一定的好處，相較于傳統(tǒng)渠道，并沒有普遍降低借款人的融資成本。

互聯(lián)網(wǎng)金融如何逐漸告別畸高的融資成本，對接有融資需求的小微企業(yè)和普通大眾，真正做到“普”而且“惠”？

借款人未受惠于利率下降

根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年第一季度，P2P平均綜合年化利率為20.78%，第二季度為19.41%，第三季度為17.46%，第四季度為16%。在資金端，P2P行業(yè)平均利率呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。

另一方面，借款人通過P2P融資，成本卻沒有相應(yīng)的下降?！敖o投資人的利率確實出現(xiàn)了明顯的下降，但并沒有體現(xiàn)在借款人的融資成本上?！弊貦皹銫EO洪自華向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

隨著入場者數(shù)量增加，另一個趨勢同樣明顯，就是平臺獲客成本越來越高。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年以前，國內(nèi)P2P平臺數(shù)量一共為60家；2012年，平臺數(shù)量為200家；2013年，平臺數(shù)量800家；目前，平臺數(shù)量多達1600家。

“據(jù)我所知，有一些平臺成立半年，注冊用戶還不足2000人?，F(xiàn)在要把流量做起來成本太高了?！毙毂备嬖V記者。

據(jù)了解，P2P平臺的獲客成本一直在飆升，現(xiàn)在獲得一個注冊用戶的成本大概是70~120元，獲得一個投資用戶的成本更是高達200~500元。行業(yè)平均利率與推廣費用呈此消彼長的態(tài)勢。

團貸網(wǎng)CEO唐軍透露，目前團貸網(wǎng)獲得一名投資用戶的成本大概在200元左右，“不算高”。

企業(yè)融資成本最高達50%

《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，借款人通過P2P融資成本甚至高達50%，離“普惠”還很遙遠。

上述深圳資深網(wǎng)貸人士透露，深圳地區(qū)網(wǎng)貸行業(yè)借款人融資成本因業(yè)務(wù)類型不同而不同：“車貸業(yè)務(wù)，等額本息還款，月息2.3分左右，折算成年化利率，加上一些手續(xù)費，年化的綜合融資成本在45%~50%；小企業(yè)貸款，融資成本大概在年化30%~35%左右；贖樓業(yè)務(wù)，月息則在2.5分左右。額度大的融資成本會低一些，因為單筆的業(yè)務(wù)成本是一樣的。和傳統(tǒng)的民間融資渠道相比，P2P目前還沒有體現(xiàn)出成本優(yōu)勢。”

上述網(wǎng)貸資深人士指出，借款人融資成本高，一個重要的原因是平臺運營費用比較高，“運營成本大概占交易量的10%。首先業(yè)務(wù)很難找，其次因為額度小，單筆審核成本比也很高，此外推廣費用也很高，這還不包括壞賬。以車貸業(yè)務(wù)為例，目前P2P行業(yè)逾期率（逾期1天以上）達到30%，最終損失大概在8%?！?/p>

團貸網(wǎng)新聞中心總監(jiān)李先全向記者表示，東莞地區(qū)的傳統(tǒng)民間借貸利率在1.5分~3.5分。至于東莞地區(qū)通過P2P平臺融資的成本，李先全表示，“在團貸網(wǎng)，借款人的綜合融資成本，是在給借款人的利率基礎(chǔ)之上，加收2~4個點的費用，給借款人的最高年利率是18%。相較于傳統(tǒng)民間融資，成本還是低很多。其他平臺就不清楚了?！?/p>

“廣州及周邊地區(qū)，傳統(tǒng)民間借貸的成本，有抵押的月息在2.5分~3分，如果沒有抵押，我們私底下常說利率無上限，5分到10分都有可能，但是這種一般借的都是短錢。”徐北表示，“通過大的P2P平臺，借款人融資成本比傳統(tǒng)渠道要低一些，可能在百分之二十幾。但普遍而言，并沒有太大的成本優(yōu)勢?！?/p>

真正普惠待行業(yè)集中度提高

互聯(lián)網(wǎng)金融普惠夢想的實現(xiàn)，有兩個必要的前提：一是市場回歸理性，不再盲目追求高利率，從而使資金成本回到合理區(qū)間；二是平臺運營成本降低，使資金的渠道費用減少。

目前P2P行業(yè)雖未能普遍降低民間融資成本，但仍在許多方面給人想象空間。洪自華認為，雖然對大多數(shù)P2P平臺而言，借款人綜合融資成本與傳統(tǒng)民間借貸渠道的融資成本差別不大，但P2P在一定程度上提高了資金的可獲得性，互聯(lián)網(wǎng)的開放性，節(jié)省了資金供需雙方之間的溝通成本。

而大平臺的目標也是未來通過互聯(lián)網(wǎng)金融降低民間融資成本的可能性。“大平臺利率普遍在往下走，發(fā)行規(guī)模越大，邊際成本就越低。一方面從投資人那邊獲得資金的成本更低，其次通道費用也節(jié)省了一部分?！毙毂北硎?。

“目前P2P貸款余額不足1000億元，在民間借貸中占比還很小。我相信行業(yè)規(guī)模到了一定程度后，會明顯影響到民間借貸的成本。目前在資金端，給投資人的利率已經(jīng)明顯向下走。監(jiān)管明確后，有利于低風(fēng)險偏好的投資人入場，資金的供給增加，也有利于降低資金成本。平臺運營成本方面，當行業(yè)集中度提高，單個平臺交易量增加，就會形成規(guī)模效應(yīng)，降低業(yè)務(wù)成本?！焙樽匀A說。