每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自山東    

◎每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自山東

4月14日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布的信息顯示，經(jīng)山東省安丘市委、市政府研究，決定終止山東景芝集團有限公司（以下簡稱景芝集團）國有股權(quán)的掛牌交易。

2015年2月15日，景芝集團的100%股權(quán)以6741.2萬元掛牌出售，截止時間為3月19日。然而，3月15日，當(dāng)?shù)卣掳l(fā)文件提前中止該項交易。在一位與景芝集團接觸過的人士看來，安丘市方面的兩次決定，“中止”與“終止”只有一字之差，但無疑宣告了景芝集團本輪管理層收購計劃最終“遺憾收場”。

叫停涉及管理層收購

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，景芝集團是山東著名白酒企業(yè)景芝酒業(yè)第二大股東，出資比例為33.54%，僅次于內(nèi)部職工股的48.48%。

4月14日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛出通知，告知景芝集團100%國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，已經(jīng)被安丘市政府方面決定終止交易。

此前的3月15日，安丘市政府同樣以紅頭文件的形式，叫停景芝集團國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，只不過當(dāng)時文件所用詞匯是“中止”。

時間再往前推一個月，2月15日安丘市政府通過山東產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布公告，景芝集團100%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，共作價6741.2萬。股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓公告中直接披露了管理層擬參與受讓該掛牌股權(quán)的意向：安丘遠景投資管理合伙企業(yè)擬受讓景芝集團全部股權(quán)。

公開信息顯示，遠景投資公司的注冊日期與景芝集團掛牌轉(zhuǎn)讓國有股的公告刊登日期，同為今年2月15日。公司執(zhí)行事務(wù)合伙人劉全平，同時是景芝集團和景芝酒業(yè)法人代表。

對此，白酒行業(yè)觀察家歐陽千里告訴記者，“這有管理層收購的嫌疑，而且在歷次白酒并購項目中，不乏這樣的操作”。

3月10日，山東浮來春集團曾攜新組建的酒業(yè)并購基金，在濟南高調(diào)宣布競購景芝集團股份。浮來春總經(jīng)理王冰曾向記者表示，“公司在上交了180萬元保證金的同時，也向景芝酒業(yè)提出了并購之后的人員安置條件”。

不過，歐陽千里分析認為，浮來春的介入，可能是安丘市方面叫停景芝集團國有股權(quán)掛牌的一個因素，但不是主要原因。

4月14日，記者致電景芝酒業(yè)常務(wù)副總來安貴，他以在外出差、不了解情況為由，婉拒了采訪。

混改需待政策明朗化

公開資料顯示，景芝集團注冊資本5089萬元，截至2014年7月31日資產(chǎn)總計10531.66萬元，負債11972.40萬元，資不抵債。

景芝酒業(yè)官網(wǎng)信息顯示，公司是山東省大型重點釀酒企業(yè)、中國白酒生產(chǎn)50強企業(yè)、中國最大的芝麻香型白酒生產(chǎn)企業(yè)。據(jù)來安貴在2014年4月的表述，景芝酒業(yè)2013年白酒業(yè)務(wù)銷售收入超過22億元，2014年的目標(biāo)是26億元。

然而，有山東業(yè)內(nèi)人士透露，景芝酒業(yè)2014年的業(yè)績增長并不如預(yù)期，特別是高端酒“一品景芝”賣得不是特別好，和電商合作的效果也不是特別明顯。

對此，有分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，接手景芝集團國有股權(quán)的，必須是最有利于景芝酒業(yè)發(fā)展的投資方，但管理層收購可能無法注入相關(guān)資金。

繼3月15日的“中止”后，安丘方面于4月9日選擇“終止”掛牌，稱是“為更好地貫徹執(zhí)行國家即將逐步發(fā)布實施的國有企業(yè)改革新政策、新方案，積極穩(wěn)步推進國企改革”。歐陽千里向記者表示，在政策不明朗的當(dāng)下，管理層收購存在風(fēng)險，景芝集團也可能不會再進行國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓。“如果不進行混改的話，現(xiàn)在國有資產(chǎn)將會繼續(xù)虧損，這種負擔(dān)要通過市場釋放。”在歐陽千里看來，隨著相關(guān)政策的明朗化，關(guān)于景芝的所有制改革，肯定也會重啟。

在一位白酒業(yè)內(nèi)人士看來，市場化改革將是一個大的方向，但各個地方的白酒企業(yè)具體情況并不一樣，改革仍需待具體政策的明朗化。