每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 黃宗彥    

每經(jīng)記者 謝振宇 黃宗彥 發(fā)自成都

最高248.69元，大漲9.91%，市值超過(guò)2800億。

繼昨天久違漲停后，貴州茅臺(tái)今天（17日）上午又神奇了一把。

茅臺(tái)這樣神奇的表現(xiàn)，除了讓“茅粉們”奔走相告，還暗自慶幸，因?yàn)檠牧?，股票賬戶(hù)殷實(shí)了不少。

這不，也讓更多觀察者對(duì)茅臺(tái)股價(jià)未來(lái)繼續(xù)上漲充滿(mǎn)信心，甚至喊出300元的目標(biāo)價(jià)。

“今天，我們?cè)俾氏忍岢觯┡_(tái)目前處在歷史上最好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，股價(jià)創(chuàng)新高是必然的，提高目標(biāo)價(jià)到300元。”有分析師發(fā)布最新研報(bào)中說(shuō)。

茅臺(tái)發(fā)飆啦，17日上午差點(diǎn)再封漲停！

當(dāng)“茅粉”們還沉浸在昨日漲停的喜悅中時(shí)，茅臺(tái)今天又送上大禮。一開(kāi)盤(pán)直奔漲停而去。

最高248.69元，大漲9.91%，市值超過(guò)2800億。

沒(méi)能封漲停，不知又多了多少?lài)@息聲。

也有業(yè)內(nèi)人士算起了帳，這茅臺(tái)的市值按最高的248元算，總市值達(dá)2800億。其還納悶，為何同是白酒股，另一國(guó)內(nèi)知名白酒企業(yè)，市值才300~400億，那差距，真還不是一點(diǎn)點(diǎn)。

券商說(shuō)，茅臺(tái)股價(jià)未來(lái)奔300元

“王者歸來(lái)。”8年了，茅臺(tái)昨日現(xiàn)久違漲停，于是，有人這樣描述這個(gè)此前曾長(zhǎng)期占據(jù)國(guó)內(nèi)第一高價(jià)股的表現(xiàn)。

甚至，有券商分析師認(rèn)為，給出茅臺(tái)未來(lái)股價(jià)目標(biāo)是300元。（尼瑪，一百股都要3萬(wàn)。）

宏源證券研究所食品飲料行業(yè)分析師陳嵩昆在17日發(fā)布的研報(bào)中表示，“今天，我們?cè)俾氏忍岢觯┡_(tái)目前處在歷史上最好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，股價(jià)創(chuàng)新高是必然的，提高目標(biāo)價(jià)到300元。”

他給出的理由包括：

市場(chǎng)地位史上最穩(wěn)固：茅臺(tái)自2000年起超越五糧液，多年來(lái)茅五并列，憑借這一輪調(diào)整的正確應(yīng)對(duì)，茅臺(tái)已經(jīng)甩開(kāi)五糧液，成功獨(dú)霸800元以上高檔酒市場(chǎng)，其市占率、品牌力都達(dá)到了最好的狀態(tài)；

需求結(jié)構(gòu)史上最合理，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)切換：茅臺(tái)在2000年的彎道超車(chē)，抓住了政務(wù)用酒的機(jī)遇，但此后便和三公消費(fèi)綁定在一起，這給茅臺(tái)的發(fā)展空間蓋上了天花板。本輪調(diào)整中，茅臺(tái)成功由政務(wù)切換到穩(wěn)定的商務(wù)、個(gè)人市場(chǎng)，而且銷(xiāo)量連創(chuàng)新高，市場(chǎng)容量從1萬(wàn)噸擴(kuò)展到4萬(wàn)噸以上。過(guò)去的需求政治風(fēng)險(xiǎn)弱化，茅臺(tái)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大加強(qiáng)；

增長(zhǎng)模式史上最健康：2008-2012年，茅臺(tái)的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)幾乎全依靠大幅提價(jià)，這種增長(zhǎng)模式明顯是不可持續(xù)的，是投資中的一顆定時(shí)炸彈?，F(xiàn)在，茅臺(tái)已經(jīng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)價(jià)增量的增長(zhǎng)方式，在完成需求結(jié)構(gòu)調(diào)整后，這種增長(zhǎng)是長(zhǎng)期可持續(xù)的，茅臺(tái)具備了更好的長(zhǎng)期投資價(jià)值；

庫(kù)存周期被熨平，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大幅下降：過(guò)去茅臺(tái)奉行低出廠價(jià)、高渠道利潤(rùn)的做法，12年1瓶茅臺(tái)的渠道利潤(rùn)超過(guò)1000元，并且持續(xù)上漲。導(dǎo)致渠道和終端大量投資性需求涌現(xiàn)，真實(shí)的消費(fèi)需求被擠出。因此出現(xiàn)了12年加庫(kù)存，13年去庫(kù)存的大幅波動(dòng)。本輪調(diào)整過(guò)后，渠道利差大幅縮小，投資性需求萎縮，庫(kù)存降到歷史最低，幾乎沒(méi)有了渠道庫(kù)存周期，茅臺(tái)的渠道透明使得經(jīng)營(yíng)決策變得更容易；

犧牲兩年增長(zhǎng)用飛天承接年份酒下滑，預(yù)計(jì)15年重回增長(zhǎng)軌道：茅臺(tái)過(guò)去兩年飛天持續(xù)大幅放量，但業(yè)績(jī)幾無(wú)增長(zhǎng)，主要是由于過(guò)去利潤(rùn)占比很高的年份酒持續(xù)下滑，對(duì)沖掉了飛天的增長(zhǎng)。但今年年份酒調(diào)整有望見(jiàn)底，目前了解到沿海發(fā)達(dá)地區(qū)茅臺(tái)十五年年份酒已經(jīng)順價(jià)銷(xiāo)售，動(dòng)銷(xiāo)恢復(fù)，我們認(rèn)為這是茅臺(tái)收入、利潤(rùn)重回增長(zhǎng)的重要信號(hào)！

2014年3月25日，我們?cè)趫?bào)告《看好14年茅臺(tái)基本面的反轉(zhuǎn)》中給予茅臺(tái)225元的目標(biāo)價(jià)，當(dāng)時(shí)茅臺(tái)僅147元，市場(chǎng)存在巨大爭(zhēng)議。我們當(dāng)時(shí)的看好理由是“茅臺(tái)只要略微降價(jià)就會(huì)有大量需求涌現(xiàn)，茅臺(tái)的量?jī)r(jià)平衡已不僅是脆弱平衡，而是有需求支撐的穩(wěn)定平衡?；久娣崔D(zhuǎn)已經(jīng)確定，第一步估值修復(fù)到15X，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)225元。”推薦至今，茅臺(tái)上漲53%，今日漲停達(dá)到目標(biāo)價(jià)，完成第一輪修復(fù)。

看牛人是怎么投資茅臺(tái)的，一招就賺了9倍

有一位“茅迷”用他的經(jīng)歷應(yīng)證了茅臺(tái)在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值。2004~2013年，茅臺(tái)每股分紅總計(jì)22.38元，以每股25元的成本計(jì)算，10年時(shí)間，他的收益率已經(jīng)有9倍（不考慮送轉(zhuǎn)股份，若考慮送轉(zhuǎn)股份，收益率更高），而這正是價(jià)值投資給予耐心守候者的饋贈(zèng)。

他就是深圳市林園投資管理公司董事長(zhǎng)林園。林園昨日還稱(chēng)，“我的持倉(cāng)量沒(méi)變。我從2004年開(kāi)始買(mǎi)茅臺(tái)，到現(xiàn)在持倉(cāng)成本已經(jīng)為負(fù)數(shù)，多年的茅臺(tái)分紅派息已經(jīng)覆蓋了我的成本。”

林園認(rèn)為，“不比其他的，就看看盈利。貴州茅臺(tái)一年凈利潤(rùn)在150億元左右，而且盈利能力是持續(xù)增長(zhǎng)的，穩(wěn)定的。而那些創(chuàng)業(yè)板的高價(jià)股還是概念，盈利還是未知數(shù)，茅臺(tái)比它高才是正常的。”

白酒股牛氣真來(lái)了嗎？

昨日，釀酒板塊還迎來(lái)暴漲， 白酒股的好行情接下來(lái)還持續(xù)嗎？

方正食品飲料薛玉虎直接點(diǎn)名：終于等到，牛市需要堅(jiān)守，并能把握時(shí)點(diǎn)！明確表示：上漲剛開(kāi)始，此時(shí)堅(jiān)決布局食品飲料。

申萬(wàn)宏源也認(rèn)為，白酒股基本面見(jiàn)底特征已經(jīng)明確，相對(duì)估值和絕對(duì)估值都處于歷史底部，國(guó)企改革、創(chuàng)新模式、并購(gòu)成長(zhǎng)等都將是帶動(dòng)該板塊估值修復(fù)的催化劑，在此基礎(chǔ)上，申萬(wàn)宏源將該板塊列入“拿得放心”的品種行列，并稱(chēng)將在2015年有穩(wěn)定收益，目前是買(mǎi)入的最佳時(shí)機(jī)。

另一看好白酒股走好的分析還指出，今年來(lái)，酒企各種數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出了可喜的態(tài)勢(shì)。2013、2014年業(yè)績(jī)堪憂(yōu)的酒鬼酒和水井坊均迎來(lái)了利好數(shù)據(jù)。

年后傳出的種種數(shù)據(jù)讓資本看到了釀酒板塊業(yè)績(jī)集體復(fù)蘇的跡象。也引發(fā)了資本對(duì)該板塊的信心大增，且持續(xù)看好。

不過(guò)，外界亦有一些冷靜之聲。有媒體即指出，從昨日盤(pán)中資金分析，白酒股依然是主力者的游戲，不建議散戶(hù)盲目跟進(jìn)。

上海雨農(nóng)投資咨詢(xún)有限公司合伙人@雨農(nóng)談股表示，“白酒板塊漲幅第一，我們不戀戰(zhàn)及時(shí)平倉(cāng)白酒持股。”其觀點(diǎn)極為中肯和理性。

而今日除茅臺(tái)外，其他白酒股表現(xiàn)平平。

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