每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 丁舟洋 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 丁舟洋 發(fā)自成都

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，國際經(jīng)濟(jì)合作增多的大背景下，中國目前面臨哪些金融問題又該如何解決？

在4月25日北京大學(xué)光華管理學(xué)院和財(cái)新傳媒聯(lián)合主辦的的“2015西南論壇”上，被譽(yù)為“中國債券市場之父”的國家開發(fā)銀行原副行長高堅(jiān)發(fā)言稱，“一帶一路”是“走出去”戰(zhàn)略的升級版，中國的國際經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略經(jīng)歷了“商品貿(mào)易走出去”和勞動(dòng)力市場國際化，目前正通過“一帶一路”基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行走向“資本國際化”。

高堅(jiān)認(rèn)為，資本國際化、人民幣國際化離不開建立充分開放和發(fā)達(dá)的債券資本市場，也就是說，要讓持有人民幣資產(chǎn)的人隨時(shí)可以變現(xiàn)，這樣人民幣作為儲(chǔ)備貨幣和交易貨幣的地位才能樹立起來。

而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)在于科技、知識、制度三要素的相互作用，高堅(jiān)表示，科技知識并非是經(jīng)濟(jì)增長的唯一動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長還離不開制度保障。

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長并非僅靠科技知識

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，找準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力，是眼下熱議的話題。

在高堅(jiān)看來，發(fā)達(dá)國家更多依賴全要素增長率的增長，而中國和很多亞洲國家更多依賴資本和勞動(dòng)的增長。

所謂“全要素增長率”是指全部生產(chǎn)要素（如資本、勞動(dòng)、土地等）的投入量不變時(shí)，而生產(chǎn)量仍能增加的部分。數(shù)據(jù)顯示，中國全要素增長率對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，中國的經(jīng)濟(jì)增長依靠的仍是投資拉動(dòng)的。

在不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，全要素增長依靠科技知識的增長，但高堅(jiān)否定了這一說法。“只有科技知識才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的觀念，是完全錯(cuò)誤的。”高堅(jiān)表示，其實(shí)全要素增長率內(nèi)部結(jié)構(gòu)的互相作用，也就是知識、制度、技術(shù)之間的互動(dòng)才是經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)因。

在知識、技術(shù)、制度三者對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)中，高堅(jiān)又特別強(qiáng)調(diào)制度的作用。“例如我國科技論文總量從2006年起居世界第二位，2013年對基礎(chǔ)研究的投入達(dá)到550億元，但為什么重要的科研領(lǐng)域仍是歐美把持？其實(shí)我們科研體制的問題才是核心。”

“凡是體制的問題都是利益集團(tuán)之間的博弈，歸根到底是游戲規(guī)則的制定者的問題。”高堅(jiān)表示，只有公平、開放的游戲規(guī)則，才能引來觀眾和參賽者。

分割的債市亟待改革

而面對日趨增大的中國經(jīng)濟(jì)走出去的需求，高堅(jiān)認(rèn)為，必須建立以發(fā)達(dá)資本市場為核心的金融體系，才能充分參與國際金融市場，實(shí)現(xiàn)資本國際化和人民幣國際化。

改革開放后的很長一段時(shí)間，中國都是沒有金融市場的，這意味著資金供需雙方?jīng)]有流通的平臺(tái)。高堅(jiān)認(rèn)為中國必將走向像美國這樣以發(fā)達(dá)資本市場為核心的金融體系。

“美國金融危機(jī)以后，各國投資者普遍拋售其他貨幣，購買美元資產(chǎn)，這不是由于美國經(jīng)濟(jì)好，而是由于美元資產(chǎn)的流動(dòng)性好。”高堅(jiān)分析，而美元資產(chǎn)的流動(dòng)性主要來自其發(fā)達(dá)的債券資本市場，所謂發(fā)達(dá)就是品種多、成系列、存在各種衍生產(chǎn)品。

近年來，我國把利率市場化和資本項(xiàng)目的自由兌換提到了議事日程，高堅(jiān)認(rèn)為，這些都是金融市場的核心問題。“金融改革這兩年有了很大進(jìn)步，但是資本市場的發(fā)展方向不明確。”高堅(jiān)表示，銀行這種以間接融資方式為主的金融體制仍然占主導(dǎo)地位。“這種情況和我們金融市場的發(fā)展方向不相適應(yīng)，阻礙了金融市場的健康發(fā)展。”

高堅(jiān)認(rèn)為，逐步建立國際化的債券資本市場，是中國金融改革的下一個(gè)目標(biāo)。“而目前我國的債市分割為銀行間債券市場和交易所債券市場，而債券市場的監(jiān)管又有4-5個(gè)部門，市場和監(jiān)督分割導(dǎo)致債市不能有效快速發(fā)展，這都是金融改革要面對的。”