每經(jīng)編輯 何建川

連續(xù)兩日大跌之后，該怎么辦呢？本輪牛市滿倉操作的星石投資認為，短期調(diào)整不改長期方向，在確定了短期確定性最強的板塊后，每次市場的短期調(diào)整，都是入場的良好時機。而本輪牛市收益率最高的私募倚天投資則認為，A股的中期調(diào)整才剛剛開始，調(diào)整目標區(qū)域為4000點附近。更多精彩內(nèi)容，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

星石投資：短期調(diào)整不改長期方向

從“經(jīng)?？諅}”到“滿倉操作”，星石投資本輪牛市加倉速度之快令市場瞠目結(jié)舌，在私募界，星石最出名的是經(jīng)?？諅}，過去7年，星石掌門人江暉一直采取穩(wěn)健保守風格的投資，甚至一度被認為過于保守；然而本輪牛市，星石從去年11月開始就進入滿倉投資。

在今年4月，星石投資緊急調(diào)倉消費股，江暉在4月中旬表示，消費板塊在3月份已經(jīng)見底，4月份開始上升。他認為未來消費股上漲的概率在90%。

對于近兩日的大跌，星石投資認為，短期調(diào)整不改長期方向。主要原因是市場仍處在降息降準的通道中，未來貨幣環(huán)境仍相對寬松；大量資金仍然在加速入場，公募基金1～5月合計募集資金超過8200億，其中約7000億可用于投資股票市場，未來資金仍較寬裕。其次，5月PMI指數(shù)較之4月有小幅回升，其中，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)都有所回升，讓我們看到了經(jīng)濟見底的早期跡象。

關(guān)于近期的關(guān)于市場風格切換的觀點，星石認為應由科技板塊轉(zhuǎn)向消費板塊。目前倉位已經(jīng)切換至消費板塊，如新興消費（電影、旅游、互聯(lián)網(wǎng)消費）；傳統(tǒng)消費（食品飲料、生物醫(yī)藥等）；目前消費板塊估值合理，并且企業(yè)盈利迎來反轉(zhuǎn)，下階段會有較好的結(jié)構(gòu)性行情。

因此，在確定了短期確定性最強的板塊后，每次市場的短期調(diào)整，都是入場的良好時機。

倚天投資：中期調(diào)整才剛剛開始

今年以來，葉飛管理的倚天雅莉3號，業(yè)績遙遙領先。由于正確判斷了大盤的箱體震蕩走勢，并抓住了創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新高的機會，主要投資于高科技板塊、次新股、互聯(lián)網(wǎng)金融軟件以及網(wǎng)絡安全軟件等熱點行業(yè)，該產(chǎn)品2015年以來回報率高達333%，是私募產(chǎn)品的冠軍。更多精彩內(nèi)容，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

在上證指數(shù)站上4500點后，葉飛一直堅持大盤將調(diào)整到4000點左右的觀點。對于近兩日的大跌，葉飛認為，中期調(diào)整才剛開始，在秋季行情開始前應等待3900--4200區(qū)域。短線來看，大盤還有進一步下跌的可能，加上本周五期指交割日的因素，建議技術(shù)不好的投資者空倉觀望。

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