每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股漲跌互現(xiàn)，滬綜指跌1.16%至3924.49點(diǎn)，深綜指漲1.38%至2149.52點(diǎn)。漲停家數(shù)依然極多，但跌停家數(shù)亦批量涌現(xiàn)。

在跌停股中，投資者可完全漠視暴風(fēng)科技之類復(fù)牌補(bǔ)跌股，卻不可忽視長(zhǎng)城汽車(chē)之類周一還在交易的品種。簡(jiǎn)單說(shuō)，前者這類大跌的個(gè)股再多也沒(méi)事，后者稍多便很可能構(gòu)成麻煩。

當(dāng)千股漲停時(shí)，許多股票很難買(mǎi)到，故投資者很容易去買(mǎi)還沒(méi)有漲停的個(gè)股。這么做其實(shí)極易吃套，正確的做法是堅(jiān)決去買(mǎi)最早看中的個(gè)股，若排隊(duì)也買(mǎi)不到，那也就算了，一般沒(méi)必要“退而求其次”。

這次大量個(gè)股停牌與復(fù)牌，其間伴隨著全線跌停與全線漲停，使得指數(shù)漲時(shí)漲不足，跌時(shí)又跌不足，所以指數(shù)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)扭曲。對(duì)于這種扭曲，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者尚可應(yīng)付，經(jīng)驗(yàn)欠缺者應(yīng)付起來(lái)難免感到困難。

以本輪最低點(diǎn)3373點(diǎn)來(lái)說(shuō)，若當(dāng)時(shí)個(gè)股不批量停牌，點(diǎn)位顯然會(huì)更低一些。當(dāng)然，其后反彈漲幅也應(yīng)更大。假如粗略地估計(jì)，投資者完全可假想本輪殺跌由5178點(diǎn)跌到3373點(diǎn)以下（打比方說(shuō)是3100點(diǎn)），然后反彈至4035點(diǎn)。日后劃線分析大勢(shì)時(shí)不妨就基于上述點(diǎn)位，不必依賴股票軟件上所顯示的點(diǎn)位。

本次調(diào)整最大特征是“去杠桿”，在低位時(shí)管理層又迅速出手阻止場(chǎng)外配資死灰復(fù)燃，故這次“去杠桿”是真實(shí)可靠的。當(dāng)過(guò)度杠桿被去除后，A股雖然會(huì)更健康，但短期內(nèi)股價(jià)漲幅也應(yīng)打些折扣。

去杠桿本質(zhì)上也就兩步，一是拋股票，二是還錢(qián)。上周為拋股票洪峰，這塊壓力暫時(shí)已過(guò)。在還錢(qián)方面，卻稍微復(fù)雜些，得分成兩塊來(lái)說(shuō)。

在券商“兩融”這塊，就算有人爆倉(cāng)，但融資借款這部分錢(qián)仍在場(chǎng)內(nèi)，早晚會(huì)被其他人借走，故這塊不值得過(guò)度憂慮。在場(chǎng)外配資這塊，卻可能真有些利空，因這部分錢(qián)還掉之后是有可能流失的。

昨滬指雖跌，但反彈或許還未結(jié)束。目前大盤(pán)反彈已4天，而之前殺跌是17天，故就算大盤(pán)再弱勢(shì)，反彈個(gè)5~8天也完全不算過(guò)分。