重要的事情要說三遍，最最最高層近期點題國企改革。

2015年，改革進入深水區(qū)，涉及多個敏感區(qū)域，資本市場的整頓是一例，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指導意見是其二，國企改革有望成重中之重。據(jù)多家媒體報道，相關(guān)國企改革頂層設計方案“有望在近日上會審議”，方案包括混合所有制改革、員工持股、國資委的職責、央企的劃分等內(nèi)容。

目前，已有25個省市先行公布了省級國企改革方案，安排配套措施，部分已著手進行。股市中，國企改革概念股更是風生水起，國企改革指數(shù)從低位反彈超過三成，中糧地產(chǎn)、國投新集等創(chuàng)出反彈新高。市場人士預料國企改革四個頂層設計方案近期將公布，國企改革概念股或?qū)⒂殖山裹c。

人事調(diào)整伏筆改革 高層強力推動

20日，國資委宣布四大央企最新人事調(diào)整情況，涉及中國鐵建、中國中鐵、中國鐵物及中國普天。早在今年5月，已有13家央企進行人事調(diào)整，“三桶油”集體換帥，汽車、銀行等行業(yè)均有涉及大幅人事變動。有觀點認為，換帥本身，標志著央企改革的加速，而且需要探討新模式提升央企活力。

和普通的人事調(diào)整不同，近期央企集中換帥正值央企合并潮到來之前，惹人遐思?；仡櫄v史，央企改革常以高管變動為先聲。2004年，三大電信運營商高管互換，成為深化中國電信業(yè)改革的手段，當時資費、監(jiān)管、互聯(lián)互通阻礙重重，是阻礙中國成為電信大國的絆腳石。2008年，三大航空公司高管輪崗被外界普遍認為將開啟民航整合序幕。

同時，最近國家高層和官媒密集表態(tài)國企改革，要“搞好經(jīng)濟、搞好企業(yè)、搞好國有企業(yè)，把實體經(jīng)濟抓上去”。據(jù)新華網(wǎng)報道，習近平總書記16日至17日在吉林調(diào)研，期間3次發(fā)表了關(guān)于國企改革重要講話，定調(diào)國企改革的總基調(diào)是“三個有利于”——“有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟競爭力，有利于放大國有資本功能”。

齊魯證券認為，最高層的強力推動以及國企改革頂層設計方案的出臺日趨強烈的預期，將為央企整合及地方國企改革主題帶來強勁“風口”。

國企改革6大重點

7月15日，《人民日報海外版》明確指出“頂層設計行將出臺，國企改革年內(nèi)再提速”。人民日報客戶端近日也發(fā)文稱，40多天內(nèi)高層四次對國企改革“發(fā)聲”，足見這個問題的重要性及領導層的高度重視。接下來的國企改革，這六件事將會成為重點，包括加強黨對國有企業(yè)的領導、防止國有資產(chǎn)流失、真正確立國企市場主體地位、把國企做大做強做優(yōu)、推動國有資本保值增值、維護好職工群眾合法權(quán)益。

其中，國企改革重點之一，將突出國有企業(yè)的“做優(yōu)”。眾所周知，在過往的國企改革中，有一個國有企業(yè)“做強做大”的口號，那口號是伴隨加入世界貿(mào)易組織，加入全球化而來，其結(jié)果是過去10多年來都在打造“國企航母”。而這次領導層在“做強做大”口號之間，加了個“做強做優(yōu)做大”。這加插居中的“做優(yōu)”，被認為是個全新提法。分析人士指出，其意義，不僅是國有企業(yè)的提質(zhì)增效，還意味著國有企業(yè)不再收縮戰(zhàn)線。這一提法之變，對國企、民企、外資的三足鼎立現(xiàn)狀，有重大影響。

試點后哪些央企欲接力改革

6月中旬市場系統(tǒng)性大跌開始，國企改革相關(guān)股票最抗跌，甚至在大跌的前半段還取得了絕對收益。機構(gòu)普遍認為，7月份市場將有望看到后續(xù)國企改革方案的出臺，伴隨著市場企穩(wěn)回升，國企改革主題將繼續(xù)之前的強勢表現(xiàn)，并且更加有持續(xù)性具體投資機會。對此，綜合多家券商給出來4條國企改革投資主線：

①第一批試點央企和第二批潛在試點集團

首批試點央企包括：中糧、國開投、中國醫(yī)藥、中國建材、中國節(jié)能環(huán)保、新興際華。太平洋證券認為，試點企業(yè)中“中央企業(yè)改組國有資本投資公司試點“的兩大集團中糧系（中糧地產(chǎn)、中糧生化、中糧屯河、ST酒鬼）和國投系（國投新集、中成股份、ST中魯）公司具備最強的反彈動力。

對于第二批央企試點，為中國船舶重工集團、中國輕工集團入圍的概率較大，旗下上市公司中國重工、風帆股份、中國海誠值得關(guān)注。

②有人事變動的央企和資源整合平臺龍頭

央企集團合并線索有兩個先行指標：一方面，改革的難點在于對既得利益的觸碰，因此歷來“改革未動，人事先行”，國企管理層關(guān)鍵崗位人員的調(diào)動歷來是改革的重要先行指標；另一方面，前期出臺過，有明確產(chǎn)能整合及行業(yè)集中度提升要求的產(chǎn)業(yè)政策，相關(guān)行業(yè)的央企龍頭，作為資源整合平臺的預期最為強烈。相關(guān)標的：中國船舶和中國重工、寶鋼股份與武鋼股份、中國中冶與五礦發(fā)展、東風汽車與一汽轎車、鋅業(yè)股份、中國國旅。

③央企做強做優(yōu)做大為目標 合并概念受追捧

從南北車合并的案例來看，以做強做優(yōu)做大為目標的央企大規(guī)模兼并重組潮正在開啟，國資委直屬央企有望從現(xiàn)今的110多家縮減到40余家。相關(guān)行業(yè)，比如航運、船舶；包括煤炭有色的機會較好。相關(guān)概念股：中國鐵建與中國中鐵、中國鋁業(yè)、中海集運等。

④國企改革投資下的相關(guān)基金

近期新成立、正在發(fā)行以及即將發(fā)售的國企改革主題基金超過20只，而博時國企改革、長盛國企改革、交銀施羅德國企改革、九泰天富改革新動力、長城改革紅利、易方達國企改革指數(shù)分級、富國改革動力等多只基金已率先成立，目前投資者可選擇的國企改革相關(guān)基金品種較多。太平洋證券推薦市場止跌企穩(wěn)條件下，國企改革類基金中市值最大的富國國企改革B（150210），以享有國企改革主線反彈帶來的投資回報。