2015年半年報披露正在緊鑼密鼓地進行。作為A股市場投資風向標之一的QFII，正在大舉增倉“中小創(chuàng)”股票。截至7月29日，QFII共出現(xiàn)在14家已經(jīng)披露半年報的上市公司前十大流通股股東名單中，其中11家為中小企業(yè)板，2家為滬市主板，1家為創(chuàng)業(yè)板。

統(tǒng)計顯示，在這14家公司中，QFII新進2家，分別是創(chuàng)業(yè)板的湯臣倍健和滬市主板的萬華化學(xué)；增持的有8家，英威騰、金正大、老板電器、海大集團4家中小板公司增持幅度較一季度至少翻倍，其中金正大的增持幅度達到343.03%；減持的有3家，均是中小板公司，除?？低暅p持幅度高達1191.16萬股外，聯(lián)化科技、東方海洋僅減持了77.12萬股和32.02萬股。

作為A股市場成熟、理性的機構(gòu)投資者代表，QFII為什么會重倉讓市場又愛又恨的“中小創(chuàng)”股票呢？我們可以從業(yè)績和預(yù)期兩個角度進行分析。

截至7月中旬，中小板、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績快報基本披露完畢。新華社引用的光大證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板預(yù)告業(yè)績增速中樞從第一季度的8.7%上升至23%，2015年中期業(yè)績增速很有可能將恢復(fù)到甚至超過2014年的水平；中小板預(yù)告業(yè)績增速中樞增速則從第一季度的43.6%回落至32.6%，雖然2015年中期業(yè)績增速略有回落，但仍有望高于2014年的水平。

中小板和創(chuàng)業(yè)板今年第一季度的利潤增速分別為22.7%和9.4%，雖然低于去年第四季度的60.3%和38.6%，但上漲速度在大幅加快。

由于目前僅有不到500家主板上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，因此很難看出其整體盈利水平。可供參考的數(shù)據(jù)是，今年第一季度，主板凈利潤同比增速為1.55%，由此推算，上半年其增速與“中小創(chuàng)”公司會有不小的差距。

從行業(yè)發(fā)展預(yù)期來看，“中小創(chuàng)”與主板相比也有著較大的優(yōu)勢。

“中小創(chuàng)”上市公司大多是代表新經(jīng)濟的一些行業(yè)，如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、文化傳媒、信息技術(shù)、醫(yī)療器械等，其中一些上市公司更是各個子行業(yè)的龍頭公司。這些公司的發(fā)展符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的國家戰(zhàn)略，自然會受到國家政策的大力支持，同時它們的產(chǎn)品擁有廣闊的市場前景，其業(yè)績增速在相當長的時期內(nèi)都將保持高速增長。

反觀主板上市公司，雖然一些企業(yè)通過兼并重組和改革來進行轉(zhuǎn)型升級，但其業(yè)績增速仍難以望“中小創(chuàng)”公司項背。

同時，基于對公司業(yè)績增速的信心，很多“中小創(chuàng)”公司都推出了高送轉(zhuǎn)方案，其做大做強企業(yè)的心態(tài)由此可見一斑。

市場人士認為，盡管過去一年當中許多“中小創(chuàng)”公司的業(yè)績是通過外延式并購或重組獲得的，很大程度上拉高了板塊整體的增長率，但經(jīng)過剔除重組上市公司測算，盈利增速下降幅度并不大，說明這類公司仍然保持較好的內(nèi)生增長水平。

最后，一言以蔽之，“中小創(chuàng)”公司是中國經(jīng)濟中最具活力和成長性的群體，QFII對之加以重倉，也正是看中了這一點。