每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉燦邦    

每經(jīng)記者 劉燦邦

8月10日早間，成飛集成（002190.SZ）臨時(shí)停牌，公告內(nèi)容顯示公司擬披露重大事項(xiàng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電成飛集成了解停牌原因，對(duì)方并未透露更多信息。“這個(gè)屬于臨時(shí)停牌，公司會(huì)盡快出停牌原因以及什么時(shí)候復(fù)牌的公告。”對(duì)于該重大事項(xiàng)是成飛集成自身籌劃的還是由控股股東或者實(shí)際控制人籌劃，該人士表示這方面情況也需要進(jìn)一步公告。

此前，成飛集成于2013年12月停牌，并于2014年5月發(fā)布預(yù)案稱，擬采取發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，向中航工業(yè)、華融公司和洪都科技定向發(fā)行股份，購買沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)和洪都科技3家公司100%的股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值高達(dá)158.5億元。

然而2014年12月，因主管部門在成飛集成股東大會(huì)之前無法批準(zhǔn)其重大資產(chǎn)重組，公司決定終止此次重組。公司實(shí)際控制人中航工業(yè)轉(zhuǎn)來的國防科工局的意見顯示，“按照該方案實(shí)行后，將消除特定領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，形成行業(yè)壟斷，建議中止本次資產(chǎn)重組”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾就此事與一位成飛集成內(nèi)部人士溝通，重組以前，成飛和沈飛的大股東和實(shí)際控制人都是中航工業(yè)，即便重組完仍然是，業(yè)務(wù)關(guān)系都沒有發(fā)生變化，公司并不認(rèn)可形成行業(yè)壟斷的說法。

那么成飛集成此次停牌是否預(yù)示著將重啟之前的重組呢？記者采訪了多位軍工行業(yè)分析人士。“這個(gè)價(jià)格太高了。”一位分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，上次重組停牌前成飛集成股價(jià)為15.15元，目前價(jià)位已經(jīng)達(dá)到51.01元，目前點(diǎn)位下，大股東進(jìn)行資產(chǎn)注入并不太合適。同時(shí)，他也認(rèn)為，由于從中航工業(yè)到成飛集成之間還有中航裝備及成飛集團(tuán)兩個(gè)層級(jí)，很多事情并不是上市公司能了解到的，還是要由中航工業(yè)決定。

另外一位人士表達(dá)了與此類似的觀點(diǎn)，“我自己判斷大概率事件不會(huì)是延續(xù)之前終止的重組，有可能是公司針對(duì)自身業(yè)務(wù)方面的整合并購或者再融資等。”成飛集成目前主營業(yè)務(wù)為汽車模具、汽車零部件、鋰離子動(dòng)力電池及數(shù)控加工產(chǎn)品，公司2014年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營收9.18億元，凈利潤(rùn)4120萬元。

不過也有分析對(duì)重組重啟的可能性表示樂觀。“因?yàn)橹暗闹亟M方案被科工局認(rèn)定為壟斷，這次停牌距之前重組也過了大概1年，有可能是上次重組的延續(xù)，不過為了避免壟斷，成飛集團(tuán)與沈飛集團(tuán)的注入有可能分開進(jìn)行，不像之前一樣打包注入。”對(duì)于當(dāng)前股價(jià)偏高的問題，這位接受采訪的分析人士表示，當(dāng)前股價(jià)基本上是很長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)均價(jià)，目前推進(jìn)重組也是可以的。

事實(shí)上，中航工業(yè)旗下上市公司中曾有過第一次重組失敗，再次重組獲得成功的先例。原航空動(dòng)力(600893，SH)2011年的資產(chǎn)注入方案曾經(jīng)被否，但航空動(dòng)力調(diào)整方案后通過了主管部門的審批，不過兩次重組之間相隔了兩年半。

值得注意的是，成飛集成此前披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)顯示，摩根士丹利亞洲公司今年5月調(diào)研成飛集成，并詢問：為什么科工局認(rèn)為公司是壟斷，后期是否有重組新計(jì)劃？成飛集成回應(yīng)，公司不認(rèn)為存在行業(yè)壟斷，但行業(yè)主管部門作出重組存在消除特定領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的判斷，上市公司層面很難做出解釋。

今年2月以來，包括中金公司、嘉實(shí)基金和國壽資產(chǎn)等數(shù)十家機(jī)構(gòu)也曾詢問成飛集成重啟重組方案的問題。成飛集成當(dāng)時(shí)回復(fù)，軍工證券化是國家的政策方向，資本證券化也會(huì)是集團(tuán)公司的大方向，但具體到公司的發(fā)展，還需要集團(tuán)戰(zhàn)略層面定位。