每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟 

在全球市場一片慘淡的情況下，昨日（8月24日），港股再次大跌。截至收盤，恒指跌幅5.17%，國企指數(shù)跌幅5.81%，均創(chuàng)下了近17個月來的新低。市場人士表示，全球投資者對風險資產(chǎn)的偏愛急劇下降，投資者應順勢而為。

恒生指數(shù)持續(xù)下跌

昨日，港股市場大幅低開3.59%，開盤便失守22000點，報21605.97點。之后全天弱勢震蕩，盤中最低見21136.48點。截至收盤，恒生指數(shù)下跌5.17%，下跌1158.05點，報21251.57點；國企指數(shù)下跌5.81%，跌破萬點大關，報9602.29點。兩者點位均創(chuàng)下了近17個月以來（2014年3月21日）的新低。至此，恒生指數(shù)已連續(xù)多個交易日下跌，近日內(nèi)總跌幅達11.42%。

藍籌股中，僅中信股份因午間發(fā)布出色業(yè)績而逆市上漲，但升幅也僅有0.29%，報13.96%。而跌幅最大的是昆侖能源（00135，HK），下跌17.99%。權(quán)重股香港交易所（00388）跌6.99%，報178.30港元，已回到今年3月啟動之前的位置。

是什么催生了市場的暴跌？國元證券分析師張浩涵對記者表示，目前，港股和全球主要股指一道破位下行，這體現(xiàn)了全球投資者對風險資產(chǎn)的偏好急劇下降，避險情緒急劇升溫，這至少反映了投資者的憂慮：對于全球經(jīng)濟下行而影響中國經(jīng)濟的憂慮，以及美聯(lián)儲可能加息進而引起權(quán)益類資產(chǎn)價格下行的憂慮。“所以，港股要等投資者的避險和恐慌情緒宣泄過后才會企穩(wěn)，對于大多數(shù)投資者而言，順勢而為比較合適。”至于是否真的會發(fā)生大蕭條，“這種事只有發(fā)生后才知道，但資本市場拿這個嚇唬人已經(jīng)有足夠殺傷力了。”

港股估值已接近1998年

眾所周知的是，港股的估值幾乎已是全球最低。即便如此，在情緒的宣泄之下，低估值似乎也未能提供足夠厚的安全墊。

興業(yè)證券指出，港股的估值已經(jīng)是歷史次低：目前港股整體PB已跌破1.2倍，這是在能追溯到的歷史數(shù)據(jù)中，第二次到達1.2倍以下。而上一次，是在1998年亞洲金融危機的時候。

目前市場情緒已進入恐慌模式：恒指整體做空比例15.8%，進入了高讀數(shù)區(qū)域，投資者開始投降式拋售，但從基本面角度來看，此次東亞地區(qū)新興國家擁有足夠的外匯儲備且外債規(guī)模穩(wěn)定，有足夠的“安全墊”應對流動性危機，釀成新興市場國家系統(tǒng)性危機的概率不大。而如果后市對美國加息預期下降，令資金撤出新興市場的速度趨緩，那么便可能引發(fā)港股的超賣反彈。

興業(yè)證券同時也指出，即使出現(xiàn)反彈，也并不意味著下行趨勢結(jié)束。從多個角度來看，盡管對港股市場的拋售可能已經(jīng)過頭了，然而超調(diào)未必就是底，港股市場的缺水狀態(tài)仍會持續(xù)。一方面，雖然人民幣階段性企穩(wěn)，但新興市場貨幣還在貶值，歐美投資者很可能會選擇維持低配新興市場；另一方面，內(nèi)地市場波動性加大，近期內(nèi)地市場對外開放的雙邊互通項目很可能會延遲。因此，在缺少催化劑的情況下，港股市場的最優(yōu)投資時機仍然未到。