每經(jīng)編輯 杜冉樂 黃宗彥    

每經(jīng)記者 杜冉樂 黃宗彥

A股市場上，如果在一家企業(yè)上市前夜，你能拿到不少原始股，十幾倍甚至上百倍的溢價(jià)足以讓你大賺一筆。過去多年，A股IPO發(fā)行可謂“一票難求”，“上市原始股”概念也屢被爆炒。

目前被市場精心包裝的所謂“上市原始股”仍在暗潮洶涌，房地產(chǎn)也不例外，讓你“當(dāng)了房東，繼續(xù)當(dāng)股東”。

不久前，一個(gè)位于成都的“匯眾中心”的商業(yè)開發(fā)商——匯眾置業(yè)曾以自持商業(yè)置換擬入駐孵化企業(yè)股權(quán)，向購買該物業(yè)的投資人出具物業(yè)產(chǎn)權(quán)之外，贈(zèng)送孵化企業(yè)未來上市原始股，號(hào)稱資本百倍增長。

去年，陽光保險(xiǎn)于綠地借殼前以半價(jià)倒賣“原始股”，但從本質(zhì)來看，投資者從其手中買到的并非真原始股，而是綠地上市前參與其定增的某私募基金旗下急于退出的份額。但該機(jī)構(gòu)等綠地上市后仍有3年鎖定期，市場風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)估，收益更不好鎖定。

今年上半年，西部某個(gè)百億孵化園項(xiàng)目打著“上市原始股”概念，其運(yùn)營方以公司增發(fā)新股的名義讓投資人以1元/股認(rèn)購了上千萬股，還稱公司從某股權(quán)托管中心Q板轉(zhuǎn)E板，保守估計(jì)3~20倍收益。不久騙局?jǐn)÷?，投資人陷入漫長維權(quán)路。

與市場叫賣A股上市原始股相比，領(lǐng)秀中遠(yuǎn)給人的感覺更具國際范兒，直接贈(zèng)送“倫交所上市原始股”，還說已獲倫敦“上市交易代碼”。受項(xiàng)目高收益誘惑，投資人趨之若鶩。據(jù)記者觀察，到售樓部的不少都是大媽、大叔等面孔。

看當(dāng)前的房地產(chǎn)，A股市場上房企IPO幾無新案例可循，房企若借殼上市，除了要有凈殼可借之外，審批也是一個(gè)漫長過程。如果一家房企近幾年有“前科”，更與上市無緣。

前不久，西部某家券商的一位高管在中國資產(chǎn)管理論壇上表示，高收益對(duì)應(yīng)的一定是高風(fēng)險(xiǎn)。“同一家企業(yè)的兩個(gè)投資高管，一個(gè)去澳門賭了一把賺了1億，另一個(gè)靠踏實(shí)做事也賺了1億，結(jié)果都一樣。老板年底考核時(shí)，誰牛？風(fēng)險(xiǎn)沒暴露，不代表沒風(fēng)險(xiǎn)。投資人應(yīng)學(xué)會(huì)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵要識(shí)別產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)是什么。”

從樓市供需層面看，無論是住宅，還是商業(yè)地產(chǎn)，各地先后均經(jīng)歷了一波“井噴式”增長，但需求卻未能跟上，房企正經(jīng)歷“去庫存”陣痛。為此，營銷花樣翻新，“上市原始股”也成了不少房企編造財(cái)富神話的幌子。“資產(chǎn)配置荒”的大背景下，投資者切忌盲目。