每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

昨日，2016年的第一個(gè)交易日，所有投資者都在一起見(jiàn)證歷史，在一起再次經(jīng)歷千股跌停。

2016年開(kāi)市第一天，滬指暴跌6.86%；開(kāi)市第一天，史無(wú)前例地提前近一個(gè)半小時(shí)收盤，如此當(dāng)頭一棒，是一種怎樣的感受？

在昨日的訪談欄目中，我曾經(jīng)輕描淡寫地提到一句“今年開(kāi)始，熔斷機(jī)制正式實(shí)施。這個(gè)新的機(jī)制，主要還是為了防范極端行情的出現(xiàn)?，F(xiàn)在，我們只能希望這個(gè)熔斷機(jī)制永遠(yuǎn)不要觸發(fā)。”然而，就是這么不幸，熔斷機(jī)制實(shí)施的第一天，就真的觸發(fā)熔斷了。于是，一位朋友下午在微信上問(wèn)我，“達(dá)哥，你的祈禱沒(méi)起作用啊，你想讓我們說(shuō)你靈呢，還是讓我們說(shuō)你烏鴉嘴好呢？”

本來(lái)我還想安慰一下這位朋友，誰(shuí)知道他又說(shuō)，“早上看到跌了，我還加了點(diǎn)，結(jié)果……”這下我也只能無(wú)語(yǔ)了。

其實(shí)，在昨日的文章中我已經(jīng)說(shuō)得很清楚了，三大因素影響新年行情：一是即將到期的大股東減持禁令；二是新股發(fā)行迎來(lái)新模式；三是熔斷機(jī)制。正是由于這三大因素，我也明確提出，“新年炒股的首要任務(wù)還是風(fēng)險(xiǎn)防范”。如果仔細(xì)看了文章，怎么可能犯下“加倉(cāng)”的錯(cuò)誤？

那么，是不是昨日的暴跌，真的就是因?yàn)槿蹟啵课覀€(gè)人認(rèn)為，要說(shuō)昨日股市暴跌的直接原因，確實(shí)也和熔斷機(jī)制有不小的關(guān)系?；蛟S投資者會(huì)問(wèn)，為何熔斷機(jī)制實(shí)施首日，A股就真的來(lái)個(gè)熔斷？要知道，美國(guó)股市在1988年實(shí)施熔斷機(jī)制，卻在1997年才首次觸發(fā)啊。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我認(rèn)為或許可以用磁吸效應(yīng)來(lái)解釋。所謂磁吸效應(yīng)，描述的是當(dāng)股價(jià)接近某一交易日的漲跌幅限制價(jià)格時(shí)，漲跌幅限制會(huì)像一塊磁鐵將股價(jià)加速吸向限制價(jià)格的一種現(xiàn)象。其原因是，投資者懼怕暫停交易導(dǎo)致的流動(dòng)性缺失而改變交易行為，導(dǎo)致的市場(chǎng)自我選擇。

好吧，現(xiàn)在既然跌也跌了，熔斷也熔斷了，在遭到當(dāng)頭一棒之后，我們還是想想如何應(yīng)對(duì)吧！

熔斷之后，我看到不少證券專家開(kāi)始抨擊這項(xiàng)制度，認(rèn)為既然有漲跌停制度了，那么熔斷機(jī)制就是畫蛇添足。我想說(shuō)的是，去年股災(zāi)時(shí)，不是整天都有人在呼吁熔斷機(jī)制嗎，怎么剛剛過(guò)了半年，態(tài)度就變了？所以我認(rèn)為，我們需要做的，并不是一會(huì)兒呼吁這個(gè)制度，一會(huì)兒又反對(duì)那個(gè)機(jī)制。有些事情，我們根本就很難去做出改變，那么我們需要做的，就是在現(xiàn)有的制度框架下，找到最佳的應(yīng)對(duì)策略。熔斷機(jī)制沒(méi)有出臺(tái)的情況下，如何應(yīng)對(duì)股災(zāi)？有熔斷機(jī)制的情況下，又該如何應(yīng)對(duì)？

那么說(shuō)到底，暴跌之后，接下來(lái)到底怎么辦？我的態(tài)度是，首先，繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的總體策略，這一觀點(diǎn)在近期不會(huì)輕易發(fā)生改變。其次，對(duì)于滬指單日跌幅超過(guò)6%之后，今日存在盤中繼續(xù)下挫的危險(xiǎn)，但隨后報(bào)復(fù)性反彈的時(shí)間也日益臨近。1997年10月27日，道瓊斯指數(shù)曾經(jīng)單日下跌7.18%，并且觸發(fā)熔斷。而熔斷次日，道指在盤中一度在下跌2.7%之后，出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，當(dāng)天最終漲幅高達(dá)4.7%。同時(shí)，道指也就此階段性見(jiàn)底，展開(kāi)較強(qiáng)的反彈行情。

盡管歷史經(jīng)驗(yàn)不能完全照搬，但我認(rèn)為仍然具有一定參考意義。畢竟，昨日的暴跌存在非理性因素，而當(dāng)前A股是否還具有更大的下跌空間，值得探討。因此，我認(rèn)為繼續(xù)恐慌性殺跌是不可取的，但若遇到報(bào)復(fù)性反彈，可考慮逢高減持，控制好倉(cāng)位。當(dāng)然，如果你認(rèn)為自己短線操作技術(shù)不錯(cuò)，也可適當(dāng)搶反彈，但最好還是多留意盤中大幅下跌的個(gè)股，這類個(gè)股身上比較容易找到反彈獲利的機(jī)會(huì)。 （張道達(dá)）

本欄目從1997年開(kāi)始，每天陪伴股民朋友，至今已近20載，擁有良好的口碑，聚集了大量的粉絲。今年6月大跌前，張道達(dá)已持續(xù)一個(gè)月看空股市；11月27日早晨，張道達(dá)提示“警惕黑色星期五”，之后大盤大跌兩百點(diǎn)?，F(xiàn)在，只要您關(guān)注公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”，就可以提前一天收看張道達(dá)先生的最新觀點(diǎn)，每晚9點(diǎn)，不見(jiàn)不散！

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