每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

要問誰是資本市場動蕩期的大玩家，精明的海外資金可算是一位。2015年7月、10月以及今年1月，每當(dāng)包括A股在內(nèi)的亞洲或新興市場股市動蕩期末，總能看見海外資金那熟悉的身影-——他們又來抄底了。3月份，在全球市場普遍趨穩(wěn)的背景下，風(fēng)險偏好提升，海外資金又開始重返亞洲市場。數(shù)據(jù)顯示，外資在3月份購買了26.5億美元的亞洲地區(qū)股票，為2015年6月以來最大買入規(guī)模。

海外資金抄底亞洲股市

1月的蟄伏是為了3月更好地騰飛。據(jù)路透社報道稱，海外投資者正開始以近一年來最快的速度直撲亞洲市場，購買該地區(qū)股票，主要因為這些股票估值頗具吸引力，同時中國市場出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象、且歐洲中央銀行和日本央行擴大量化寬松政策，美聯(lián)儲暫緩加息等因素，也為估值更為便宜的市場提供了新的流動性支持。

新興市場資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，外資在過去一年中的多數(shù)時間大肆拋售亞洲股票后，本月卻購買了26.5億美元的亞洲地區(qū)股票，為2015年6月以來最大買入規(guī)模。

從數(shù)據(jù)來看，去年6月A股發(fā)生巨幅震蕩后至本月，海外資金僅在去年10月和今年3月呈凈流入狀態(tài)，其余8個月的時間都是凈流出。而從去年6月至今年2月底的9個月中，海外資金總計賣出510億美元亞洲股票。

“與今年稍早的黯淡光景相比，投資者現(xiàn)如今已不那么擔(dān)憂”，亨德森全球投資駐倫敦的多種資產(chǎn)策略負(fù)責(zé)人之一包括·歐科勒（Paul O'Connor）表示。該機構(gòu)近期對亞洲等新興市場股票的低配程度已經(jīng)有所減輕。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年1月，全球投資者被莫名恐慌情緒傳染，不僅全球股市創(chuàng)下多年來最糟開局，而且聯(lián)動性之強前所未有，恐慌情緒讓大宗商品外匯市場等也是一片狼藉。今年1月，亞洲、歐洲和美洲諸多市場跌進“熊市”，MSCI全球指數(shù)一度較去年高位下跌超過20%，為2008年金融危機來首次。

3月滬股通僅一天凈流出

“我們認(rèn)為市場1月份的反應(yīng)過度了，因此3月削減了我們的現(xiàn)金水平”，德意志資產(chǎn)及財富管理亞太區(qū)首席投資官（肖恩·泰勒）Sean Taylor表示。該公司上調(diào)新興市場股票評級至中性，其中更偏好亞洲股票。

除此之外，滬股通數(shù)據(jù)也顯示，今年以來，滬股通流入A股的凈流入交易日逐漸增多。從2月中旬以來，明顯有海外資金通過滬股通渠道買進A股。本月截至3月24日，只有一天是呈資金凈流出，其他時間全部為凈流入。

年初以來，MSCI新興亞洲指數(shù)（MSCI Emerging Asia index）下跌13%，并在1月21日創(chuàng)下年內(nèi)低位。該指數(shù)追蹤包括A股、印度、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、泰國等多個股市的表現(xiàn)。

目前，投資者的信心明顯回升，MS-CI明晟新興亞洲指數(shù)自1月中創(chuàng)下低位以來上漲了14%。根據(jù)美林美銀對基金公司所做的調(diào)查，1月和2月全球投資人投資組合中的現(xiàn)金占比分別為5.4%和5.6%，3月占比則降至5.1%。

外資精準(zhǔn)把握抄底時機

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，海外資金總會在股市震蕩期末大舉進攻估值便宜的市場。特別是具有強大吸引力的中國股市。去年7月初，A股發(fā)生深幅調(diào)整半月后，海外資金流入中國股票基金金額就創(chuàng)出歷史新高。EPFR當(dāng)時的數(shù)據(jù)顯示，在截至2015年7月8日的一周內(nèi)，其監(jiān)測的全球范圍的中國股票基金凈流入資金130億美元，主要流向A股ETF基金，占全球股基流入額的一半。

這與去年6月中旬滬指大跌前，海外資金大量流出形成強烈對比。在截至去年6月10日的一周時間里，新興市場基金資金流出總量達(dá)93億美元。其中，71億美元資金流出了跟蹤中國股市的基金。

時間再回到去年10月。彼時，全球市場經(jīng)過去年8、9月兩次大幅震蕩，被風(fēng)險嚇得撤退的海外資金又蓄勢待發(fā)。截至去年10月14日當(dāng)周，中國股票基金流入創(chuàng)14周高位。EPFR認(rèn)為，資金回流在一定程度上是由于之前過度賣出，但另一方面，則是A股市場上成長股對流動性的影響。而在去年10月14日的當(dāng)周，滬指上漲幅度也是達(dá)到了6.54%。