在經(jīng)歷數(shù)次震蕩后，A股重新回到3000點(diǎn)關(guān)口，市場(chǎng)后續(xù)到底會(huì)如何演繹？廣發(fā)基金副總經(jīng)理、廣發(fā)聚祥靈活配置基金經(jīng)理易陽(yáng)方指出，市場(chǎng)處于存量資金博弈階段，全年市場(chǎng)或處于震蕩格局，投資需要結(jié)合影響市場(chǎng)的核心因素變化靈活調(diào)整組合，避免激進(jìn)。投資方向上，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)股仍然是重點(diǎn)。

對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷，易陽(yáng)方表示主要基于三個(gè)方面：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在去產(chǎn)能、降杠桿的過(guò)程中，GDP走勢(shì)預(yù)計(jì)呈L形；二是暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)增量資金大規(guī)模入場(chǎng)的跡象。當(dāng)前兩融余額維持在8800億元左右，而2015年年中兩融余額為2萬(wàn)億元。此外，歐洲和日本進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，為避免輸入型緊縮，美國(guó)加息的概率降低，人民幣貶值空間有限，未來(lái)資金有望回流中國(guó)。據(jù)此，易陽(yáng)方判斷全年A股市場(chǎng)大概率以震蕩為主，短期市場(chǎng)將處于存量資金博弈、打游擊戰(zhàn)格局。

基于震蕩市格局的判斷，易陽(yáng)方認(rèn)為，在不同階段，主導(dǎo)市場(chǎng)行情的關(guān)鍵因素會(huì)發(fā)生變化，并成為影響市場(chǎng)的階段性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。因此，今年投資操作的關(guān)鍵就是密切關(guān)注重要因素的變化，并作為組合管理的依據(jù)。例如，一季度主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的因素包括人民幣匯率貶值、注冊(cè)制改革、美元加息預(yù)期變化等。

最近一年的震蕩行情中，憑借豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，易陽(yáng)方無(wú)論是在大類(lèi)資產(chǎn)配置，還是擇時(shí)選股方面，均表現(xiàn)得相當(dāng)出色。資料顯示，易陽(yáng)方有近20年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中基金管理年限超過(guò)12年，是基金行業(yè)少數(shù)投資經(jīng)驗(yàn)超過(guò)10年的基金經(jīng)理之一。

“過(guò)去十年，我們依靠房地產(chǎn)、基建投資、出口等拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)的‘五朵金花’如房地產(chǎn)、有色等也是那個(gè)時(shí)代的成長(zhǎng)股。最近幾年，科技、傳媒、電子通訊等新興行業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級(jí)背景下獲得快速發(fā)展，選擇這些行業(yè)的龍頭品種進(jìn)行配置，帶來(lái)的回報(bào)有望超越市場(chǎng)。”易陽(yáng)方強(qiáng)調(diào)，每個(gè)時(shí)代的成長(zhǎng)股不一樣，要把握時(shí)代發(fā)展的脈絡(luò)，挖掘確定性高的成長(zhǎng)股。在行業(yè)方面，他建議從行業(yè)滲透率指標(biāo)來(lái)觀察。當(dāng)行業(yè)滲透率較低時(shí)，意味著行業(yè)正處于快速發(fā)展期，行業(yè)景氣度較高，企業(yè)有望保持高速增長(zhǎng)。例如，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)滲透率正在快速提升，包括新能源車(chē)、新能源電池以及它的上游（即原材料和生產(chǎn)設(shè)備等）都有增長(zhǎng)不錯(cuò)的標(biāo)的。

此外，易陽(yáng)方認(rèn)為，價(jià)值股和主題投資也可以適當(dāng)兼顧。由于今年會(huì)有一大批境外上市的公司回歸A股，相關(guān)概念股將出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。主題方面，中小市值有借殼重組預(yù)期的公司可能得到市場(chǎng)的追捧，也值得關(guān)注。