4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體回落，令市場(chǎng)情緒多少有些緊張，但是，基于往年5月份信貸數(shù)據(jù)均高于4月份的經(jīng)驗(yàn)，昨日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的機(jī)構(gòu)人士普遍預(yù)計(jì)，5月份新增信貸或反彈至7500億元-9500億元之間。此外，受5月份地方債發(fā)行明顯少于4月份等因素的影響，5月份貨幣增速可能回落。

興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委比較樂(lè)觀，他認(rèn)為，近幾年來(lái)，5月份貸款一般高于4月份，由此推斷，5月份新增貸款可能反彈至9500億元，對(duì)應(yīng)的貸款增速為14.3%。

“企業(yè)貸款需求不足，住房按揭和政府項(xiàng)目仍是貸款的主要方向。4月份貸款規(guī)模大幅度回落主要受到今年第一季度貸款投放過(guò)多的影響，預(yù)計(jì)5月份貸款將有所恢復(fù)。預(yù)計(jì)5月份新增信貸規(guī)模7500億元，比4月份增加2000億元。”申萬(wàn)宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇表示。

當(dāng)然，也有機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎，一位券商銀行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，料5月份新增貸款5000億元，其中，居民貸款或?yàn)樾刨J新增主力，預(yù)計(jì)規(guī)模在4000億元，其中，居民中長(zhǎng)期貸款新增超3000億元，與房地產(chǎn)持續(xù)去庫(kù)存以及資產(chǎn)荒及信用風(fēng)險(xiǎn)高企背景下低風(fēng)險(xiǎn)的按揭貸款成為信貸投放重點(diǎn)有關(guān)。企業(yè)融資需求盡顯疲態(tài)，因此，公司貸款新增規(guī)?；蛟?000億元上下。

不過(guò)，魯政委認(rèn)為，由于5月份的地方債發(fā)行明顯少于4月份，同時(shí)，5月份中上旬30城市商品房銷售同比增速為17.6%，明顯低于4月份的67.2%，由此推斷，5月份貨幣增速可能回落。

李慧勇表示，“4月份的M2增速受到財(cái)政存款高增的擾動(dòng)，與稅款集中清繳有關(guān)，5月份該因素的影響將弱化。”但另一方面，4月份的地方債發(fā)行額達(dá)到10646億元，創(chuàng)歷史新高，而地方債發(fā)行會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。預(yù)計(jì)5月份的地方債發(fā)行有所回落，拉低M2增速。綜合考慮，預(yù)計(jì)5月份M2同比降至12.6%，增速比4月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

上述券商銀行分析師表示，受2015年5月份基數(shù)較高以及5月份新增貸款、地方債發(fā)行及企業(yè)債融資不給力等影響，預(yù)計(jì)5月份M2同比增速近一年來(lái)首次跌破12%。

李慧勇認(rèn)為，貨幣政策方面除了為積極的財(cái)政政策提供配套資金，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供必要的支持之外，今年一個(gè)重點(diǎn)就是應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策退出可能對(duì)我國(guó)貨幣供給造成的沖擊。在正常情況下，央行更多地會(huì)采取逆回購(gòu)、MLF、SLO等常規(guī)手段維持適度的流動(dòng)性。如果出現(xiàn)美國(guó)超預(yù)期加息的情況，也不排除央行降準(zhǔn)甚至降息的可能。