上市公司分拆子公司掛牌新三板已是蔚然成風(fēng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截止到5月31日，今年以來(lái)，就有49家A股公司公告稱，控股、參股子公司掛牌新三板，其中，有公司在短期內(nèi)宣布有2家以上子公司、孫公司掛牌新三板。

對(duì)此，香頌資本董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)分析，上市公司將子公司送上新三板，有借助新三板實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的再證券化的意味。

神州高鐵兩家子公司掛牌

今年4月底，神州高鐵連續(xù)發(fā)布兩則公告，稱子公司在新三板掛牌獲準(zhǔn)。

“子公司株洲壹星科技股份有限公司于近日收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司出具的《關(guān)于同意株洲壹星科技股份有限公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》，同意壹星科技股票在新三板掛牌，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。”“子公司南京拓控信息科技股份有限公司通知，獲悉其在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式掛牌，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。”

這兩家掛版新三板的子公司持股比例來(lái)看，神州高鐵稱，子公司北京新聯(lián)鐵科技股份有限公司和北京寶利來(lái)科技有限公司分別持有壹星科技98%和2%的股份；子公司北京新聯(lián)鐵科技股份有限公司持有拓控信息股份，占其總股本的98%；公司全資子公司北京寶利來(lái)科技有限公司持有股份，占其總股本的2%。

對(duì)于將子公司掛版新三板的舉措，神州高鐵從三個(gè)層面解釋了給公司帶來(lái)的“利好”。新三板掛牌有利于促進(jìn)掛牌子公司進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，保持長(zhǎng)期規(guī)范運(yùn)作及健康發(fā)展；新三板掛牌有利于拓寬公司產(chǎn)業(yè)融資渠道，為客戶提供先進(jìn)性更高、質(zhì)量更優(yōu)的軌道交通機(jī)車(chē)車(chē)輛檢測(cè)、監(jiān)測(cè)、試驗(yàn)設(shè)備和服務(wù)以及系統(tǒng)解決方案；子公司新三板掛牌有利于提升上市公司資產(chǎn)流動(dòng)性和資產(chǎn)價(jià)值，增強(qiáng)投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

資產(chǎn)再證券化意味明顯

將子公司單獨(dú)掛牌新三板，顯然已經(jīng)成為了更多A股公司的共同選擇。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，僅今年以來(lái)(截止到5月31日)，兩市就有49家公司公告了送子公司掛牌新三板的事項(xiàng)，其中，絕大多數(shù)公司是送控股子公司進(jìn)入新三板。

從這些公司公告中的內(nèi)容來(lái)看，將子公司資產(chǎn)謀求“再證券化”也是共性之一，“有利于增強(qiáng)上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，提升上市公司持有資產(chǎn)的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)上市公司股東利益的最大化。”不少公司在公告中提及。

香頌資本董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)，“目前A股還不允許分拆上市，但可以分拆后在新三板掛牌，因此推動(dòng)子公司掛牌新三板也是將公司內(nèi)較為成熟的子公司進(jìn)行再證券化、放大子公司價(jià)值、促使子公司獨(dú)立估值融資的唯一選擇。”

政策層面來(lái)看，上周，新三板分層方案落定，根據(jù)《分層管理辦法(試行)》公示，股轉(zhuǎn)公司根據(jù)盈利性、成長(zhǎng)性和流動(dòng)性三套指標(biāo)設(shè)置了三套并行標(biāo)準(zhǔn)，配合共同標(biāo)準(zhǔn)篩選進(jìn)入創(chuàng)新層的公司。有券商研報(bào)提及，此次標(biāo)準(zhǔn)制定較為嚴(yán)格，致使部分企業(yè)因小瑕疵錯(cuò)失首批進(jìn)入創(chuàng)新層的機(jī)會(huì)。投資機(jī)構(gòu)必將關(guān)注那些進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，但企業(yè)價(jià)值已經(jīng)體現(xiàn)到股票價(jià)格上，投資機(jī)構(gòu)可能獲得盈利，但投資收益上漲空間有限，而那些因個(gè)別指標(biāo)未達(dá)創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)但質(zhì)地優(yōu)秀的企業(yè)或可特別關(guān)注，獲得投資超額收益。