受英國脫歐影響，本周人民幣兌美元匯率中間價遭遇三連跌，并一度創(chuàng)下2010年12月底以來新低。對于下一階段人民幣匯率走勢，銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東日前在接受中國證券報記者采訪時表示，人民幣兌美元匯率在短期可能呈現(xiàn)“脈沖式”貶值，但幅度不大。央行基于宏觀金融穩(wěn)定的考慮，有充分的政策工具將人民幣匯率波動控制在合理區(qū)間內(nèi)，管理匯率預期。一方面央行當前以人民幣對美元匯率與人民幣對一籃子貨幣的CFETS匯率指數(shù)作為匯率的“雙錨”；另一方面，我國外匯儲備雄厚，央行對離、在岸市場仍然有較高影響力，資本流動的宏觀審慎措施也比較充分，因此，人民幣急劇單邊貶值的情況不會出現(xiàn)。

潘向東稱，目前來看，匯率變化對資本市場風險偏好影響顯著，但對宏觀經(jīng)濟影響并不大。“不應對人民幣貶值影響過度擔憂。”潘向東說，短期內(nèi)人民幣適度貶值有利于釋放前期累積的貶值壓力，促進內(nèi)外均衡。當前，央行已表態(tài)會繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并加強與各國政策當局的溝通與協(xié)調(diào)，并作出審慎的應對。近日，央行已連續(xù)多日實施總量在千億元級別的公開市場逆回購操作，顯示央行維護資金面平穩(wěn)運行和貨幣金融環(huán)境中性適度的意圖。

有觀點認為，人民幣貶值壓力或加劇流動性緊張格局，央行降準的必要性上升，另外，CPI的逐步回落也為央行貨幣政策寬松打開了空間。對此，潘向東表示，從短期平穩(wěn)匯率的角度看，央行不會采取貨幣寬松政策，對降準、降息等總量寬松工具的使用也會十分審慎。因為這些總量工具對短期利率的沖擊較大，為平穩(wěn)匯率的波動幅度，利率方面需要作出配合，否則會對匯率形成壓力。

從維護物價與資產(chǎn)價格穩(wěn)定的角度看，當前CPI確實出現(xiàn)一定程度的回落，但CPI是一般物價水平的指標，貨幣政策寬松與否還要考慮資產(chǎn)價格與金融杠桿水平。如果貨幣政策進一步寬松，可能會使大量資金流入房地產(chǎn)市場，導致一二線城市房價繼續(xù)升溫，助推資產(chǎn)價格快速上漲，這是貨幣當局不愿意看到的。

從供給側結構性改革對總需求管理提出的要求看，貨幣政策總量寬松的空間也是有限的。在當前結構性改革的大背景下，貨幣政策進行總量寬松對經(jīng)濟的刺激作用會邊際遞減，真正需要發(fā)揮作用的是積極財政政策，而不是寬松的貨幣政策。

潘向東強調(diào)，今年要重點關注人民幣匯率，假如匯率“著地”，市場行情可能就來了。

精彩對話

中國證券報：從全球來看，新一輪全球貨幣寬松是否會出現(xiàn)？

潘向東：長期來看，作為全球重要金融市場的英國的不確定性顯著上升，給全球市場帶來系統(tǒng)性危機隱憂，為維護全球金融穩(wěn)定，全球貨幣當局有可能會開啟新一輪貨幣寬松政策。但究竟會不會開啟，什么時候開啟，目前還需要看市場對英國脫歐事件的反應。

從目前情況看，近期歐美市場對英國脫歐的短期恐慌情緒已經(jīng)有所緩解，未來一段時間，如果市場恢復穩(wěn)定，各國央行不會急于開啟新一輪寬松措施。

中國證券報：如何看待英國脫歐對中國經(jīng)濟的影響？

潘向東：英國脫歐對中國經(jīng)濟的直接影響相對有限。從進出口貿(mào)易看，中英之間的貿(mào)易量在中國進出口貿(mào)易總量中的份額較低，中國對英國的直接投資份額也較小，英國脫歐對中國外貿(mào)的影響不顯著；另一方面，由于我國資本金融賬戶尚未完全開放，我國政策當局的宏觀審慎措施比較充分，相關國際風險事件對我國資本市場造成的沖擊也是有限的。

從中長期看，英國脫歐也賦予中英兩國、中國與歐元區(qū)發(fā)展經(jīng)濟、政治全方位關系的新契機。脫歐之后，英國可能進一步加強與我國的經(jīng)濟金融合作。對我國來說，無論在大國財政合作與國際開發(fā)投資領域，還是人民幣國際化領域都有與英國進一步合作的空間。記者 倪銘婭