每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

◎每經(jīng)記者 楊建

近期A股兩市成交量繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，而國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假即將到來(lái)，節(jié)前持股還是持幣？這個(gè)問(wèn)題又再次擺在投資者面前。歷史總是以自己的節(jié)奏來(lái)重復(fù)，從2009年到2015年的7年里，國(guó)慶節(jié)前的行情基本上是小漲小跌各一半。而在2009年到2015年的國(guó)慶節(jié)后行情，上漲年份居多，漲幅均值為4%。對(duì)此有私募認(rèn)為，A股在9月26日已經(jīng)釋放部分風(fēng)險(xiǎn)的前提下，持股的勝算變高。甚至有私募表示，節(jié)后大盤上漲概率高達(dá)八成。

節(jié)后一周上漲概率達(dá)八成

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，每到節(jié)慶假日，持股還是持幣過(guò)節(jié)都是投資者糾結(jié)的問(wèn)題。對(duì)此有資深私募人士指出，如果以短線交易為主，投資者大可不必冒長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)持有短線品種。而對(duì)于中線波段交易而言，目前階段可考慮持股過(guò)節(jié)，而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，節(jié)后股指上漲概率較大。由于受假期效應(yīng)影響，國(guó)慶節(jié)前最后一個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)一般較為糾結(jié)。相比之下，國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)活躍，特別是去年9月，市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)行情，滬指在3000點(diǎn)上方窄幅波動(dòng)。國(guó)慶節(jié)后首日，滬指跳空高開，當(dāng)日漲幅3%，隨后一周收獲近7%的漲幅。

而歷史數(shù)據(jù)顯示，2006年至2015年的10年中，滬指在國(guó)慶節(jié)前一周有6次上漲4次下跌，其中漲幅最大的是2008年，國(guó)慶節(jié)前5個(gè)交易日滬指漲逾10.54%，其余年度節(jié)前漲幅均不超過(guò)3%。此外在4次下跌行情中，2011年節(jié)前一周跌幅3.04%，位于跌幅榜首位，其他3次跌幅均約為2%。

而國(guó)慶節(jié)后一周的市場(chǎng)表現(xiàn)喜人，其中有8次上漲2次下跌，上漲的概率高達(dá)80%，而平均漲幅為2.46%。在8次上漲中，2007年、2009年、2010年及2015年，節(jié)后一周市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，漲幅均超過(guò)5%。近十年，僅2014年和2008年國(guó)慶節(jié)后一周滬指下跌，跌幅分別為0.19%和12.78%。

上述私募人士還指出，目前從資金面來(lái)看，隨著季末流動(dòng)性擾動(dòng)因素的消除，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，資金面對(duì)市場(chǎng)情緒的影響將逐步降低。節(jié)后兩市解禁規(guī)模較前期將明顯降低，解禁壓力下降也有利于緩解市場(chǎng)供求矛盾。而近期樓市由于異?；鸨O(jiān)管層已經(jīng)開始收緊政策，調(diào)控開始加碼，樓市有望邊際降溫，樓市與股市之間“蹺蹺板效應(yīng)”的邊際變化亦利于股市資金面的好轉(zhuǎn)。

此外，從市場(chǎng)交易量來(lái)看，近期滬深兩市成交量持續(xù)降低，參照歷史數(shù)據(jù)和規(guī)律，市場(chǎng)在極度縮量之后，往往會(huì)出現(xiàn)交易量回升，而量的上升將對(duì)市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)起到一定積極作用。鑒于節(jié)后資金面、基本面、情緒面有望出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)將出現(xiàn)階段性反彈。而在這其中，景氣改善、盈利確定性較高的板塊將有望出現(xiàn)更好的表現(xiàn)，但是市場(chǎng)仍需要時(shí)間來(lái)逐步培育和形成明確的主線，及打破存量博弈的困境。

私募持四五成倉(cāng)位過(guò)節(jié)

目前A股的弱勢(shì)震蕩讓人不敢大膽做多，特別是9月26日的調(diào)整讓投資者陷入了兩難的局面，對(duì)此每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）采訪了多家私募機(jī)構(gòu)，私募對(duì)節(jié)后的行情整體樂(lè)觀。近日就有私募告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2），在9月26日那天就趁著調(diào)整精選了部分個(gè)股進(jìn)行加倉(cāng)，目前整體倉(cāng)位到了六成多，加完倉(cāng)就出去旅游去了。實(shí)際上目前很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股很抗跌，一旦調(diào)整就逢低撿些便宜貨過(guò)節(jié)，節(jié)后或有“紅包行情”。

旭誠(chéng)資產(chǎn)的陳贇表示，近期A股延續(xù)“雞肋行情”，兩市成交量極度萎縮，滬市成交量更是創(chuàng)出4個(gè)月以來(lái)的新低。行業(yè)板塊跌多漲少，市場(chǎng)熱點(diǎn)乏善可陳。滬指在2950點(diǎn)附近有較強(qiáng)的支撐作用，出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率極低。從政策面看，“深港通”的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作依舊在緊鑼密鼓進(jìn)行，加上人民幣“入籃”，國(guó)企改革加速，這些市場(chǎng)政策性利好時(shí)不時(shí)對(duì)市場(chǎng)有正面的影響。操作上持股或持幣過(guò)節(jié)均可，投資者保持原先倉(cāng)位即可，不宜盲目追漲殺跌。

西藏琳瑯投資王琳則表示，目前并不悲觀，保持五成左右倉(cāng)位持股過(guò)節(jié)。周四市場(chǎng)沒(méi)有延續(xù)低位弱勢(shì)震蕩，各大指數(shù)均以普漲收盤。此外指數(shù)節(jié)前下行空間目前被封住，這一位置或?qū)⒊蔀楣?jié)后發(fā)動(dòng)攻勢(shì)的重要陣地。雖然滬指3000點(diǎn)得而復(fù)失，但是顯示出市場(chǎng)對(duì)節(jié)后行情充滿信心。目前已經(jīng)被炒到很高位置的個(gè)股，建議開始減倉(cāng)，而那些尚處于低位，且估值水平合理，并且有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，可以趁低布局。目前看好的還是大健康、高端制造等行業(yè)板塊。

此外，鼎鈞資本研究總監(jiān)官浩也傾向于持股過(guò)節(jié)，他認(rèn)為，這是在控制倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，如果是在四、五成倉(cāng)位的基礎(chǔ)上覺(jué)得沒(méi)有必要將股票兌換成現(xiàn)金。