每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸佳麗    

◎每經(jīng)記者 陸佳麗

傳言許久的廣匯汽車（600297，SH）收購(gòu)四川港宏一事終于浮出水面。不過(guò)，并不是廣匯收購(gòu)四川港宏，而是寶信汽車（01293，HK）。

11月1日，寶信汽車發(fā)布公告稱，公司間接全資附屬公司北京燕寶汽車服務(wù)有限公司擬收購(gòu)四川港宏企業(yè)管理有限公司全部股權(quán)，應(yīng)付總代價(jià)不得超過(guò)5.2億元人民幣（約合5.95億港元）。

NBD汽車（微信號(hào)：NBD-AUTO）了解到，寶信汽車正是此前廣匯汽車花了114.92億港元（約合人民幣94.68億元）收購(gòu)的寶馬在華最大經(jīng)銷商。雖然此次是寶信參與并購(gòu)，但這宗并購(gòu)案依舊被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是廣匯意欲做大規(guī)模的動(dòng)作。

事實(shí)上，通過(guò)接連不斷的企業(yè)并購(gòu)，廣匯汽車已是國(guó)內(nèi)最大的經(jīng)銷商集團(tuán)之一。廣匯汽車的年報(bào)顯示，2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入937億元。今年如不出意料，廣匯營(yíng)業(yè)收入將突破千億元，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)銷售規(guī)模破千億元的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。

不過(guò)，在廣匯汽車持續(xù)擴(kuò)張后，對(duì)于其整體的經(jīng)銷商管理能力等也提出了更高要求。此外，由于大規(guī)模擴(kuò)張，企業(yè)的資金壓力依舊不容忽視。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)羅磊告訴NBD汽車，今年車市整體較為穩(wěn)定，但在今年的“好日子”過(guò)后，明年對(duì)于經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)或是較為困難的一年。屆時(shí)，將再度考驗(yàn)經(jīng)銷商集團(tuán)的盈利能力與綜合管理能力。

寶信出手 廣匯體量再擴(kuò)大

11月1日，寶信汽車發(fā)布公告稱，公司就建議收購(gòu)四川港宏企業(yè)管理有限公司之全部股權(quán)訂立兩條協(xié)議。其一，北京燕寶已有條件同意收購(gòu)，及港宏投資已有條件同意出售，港宏企管51%的股權(quán)；其二，公司已有條件同意收購(gòu)，及伊藤忠商事株式會(huì)社已有條件同意出售，港宏企管25%的股權(quán)以及北京燕寶已有條件同意收購(gòu)，及伊藤忠中國(guó)已有條件同意出售，港宏企管24%的股權(quán)。

此前傳言的廣匯收購(gòu)四川港宏的收購(gòu)主體變成了寶信汽車。

雖然廣匯沒有直接出手，但這宗并購(gòu)顯然與廣匯有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。廣匯向來(lái)都是通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大規(guī)模。此前，廣匯接連并購(gòu)了寶信、大連尊榮以及申蓉汽車等經(jīng)銷商集團(tuán)。

資料顯示，港宏集團(tuán)于1992年在四川成都成立，自1997年以來(lái)，港宏建立起了凱迪拉克、捷豹路虎、雷克薩斯、斯巴魯、上汽通用別克等12個(gè)汽車品牌4S店，目前已發(fā)展成為在西南地區(qū)布局有24家汽車4S專營(yíng)店、7個(gè)城市店、2個(gè)二手車零售店、近100家二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)的集團(tuán)化公司。2005年12月5日，港宏集團(tuán)與日本伊藤忠商事株式會(huì)社合資成立了“四川港宏企業(yè)管理有限公司”。

廣匯去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入937億元。今年前三季度，廣匯營(yíng)業(yè)收入達(dá)到896.9億元，同比增長(zhǎng)36.51%。在通過(guò)一系列并購(gòu)案后，今年廣匯營(yíng)業(yè)收入有望破千億。

經(jīng)銷商集團(tuán)欲“大而不倒”

實(shí)際上，近年來(lái)經(jīng)銷商集團(tuán)間的整合并購(gòu)一直處于加速狀態(tài)。

2015年，綠地花費(fèi)15.5億港元入主潤(rùn)東汽車；同年7月，中升集團(tuán)收購(gòu)了惠通嘉華集團(tuán)部分4S店；12月，廣匯發(fā)布公告稱將以95億吞并寶信。再加上此前，正通汽車斥資55億元收購(gòu)深圳中汽南方投資集團(tuán)，寶信以3.05億美元收購(gòu)?fù)赓Y汽車經(jīng)銷商燕駿汽車集團(tuán)等大型并購(gòu)案。

經(jīng)銷商集團(tuán)間的并購(gòu)極為頻繁，其背后折射的也正是經(jīng)銷商行業(yè)低迷的無(wú)奈。

據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2015年百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷商研究報(bào)告，中國(guó)百?gòu)?qiáng)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)盈利能力正面臨較大挑戰(zhàn)，連續(xù)兩年入圍百?gòu)?qiáng)的84家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)2015年整體毛利較2014年大降25.79%，經(jīng)銷商徹底進(jìn)入微利時(shí)代。

羅磊指出，規(guī)?；l(fā)展將是汽車經(jīng)銷商集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)間的兼并重組將幫助其做大做強(qiáng)，在提升整體盈利能力與潛力的同時(shí)也可使得經(jīng)銷商集團(tuán)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)。

“今年車市整體較為穩(wěn)定，根據(jù)上市公司半年報(bào)統(tǒng)計(jì)，很多公司平均凈利潤(rùn)增幅都達(dá)到了15%以上，反映了行業(yè)整體向好的趨勢(shì)。但在經(jīng)過(guò)了今年的“好日子”后，明年對(duì)于經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)或是較為困難的一年。車企生產(chǎn)目標(biāo)的放大必會(huì)將壓力向終端轉(zhuǎn)移，經(jīng)銷商壓庫(kù)現(xiàn)象也會(huì)更為嚴(yán)重。”羅磊說(shuō)。