每經(jīng)編輯 陳晨    

最近，滬指站上了3200點(diǎn)，人氣也在逐漸恢復(fù)。而今日市場(chǎng)開(kāi)盤漲跌不一，表現(xiàn)相對(duì)比較溫和，不過(guò)白酒在午后異軍突起，創(chuàng)業(yè)板逆勢(shì)大漲，再次給市場(chǎng)積攢人氣。最近，就有一只白酒股受到了調(diào)研。 

1，瀘州老窖（000568）

又值歲末，各大酒企有望釋放來(lái)年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的信息，因此板塊情況有望繼續(xù)催化。中泰證券認(rèn)為，盡管今年白酒已經(jīng)上漲了一大波，但是依舊推薦。自上而下來(lái)講，大宗大漲，通脹預(yù)期的升溫有望再次加大白酒避險(xiǎn)的需求。

瀘州老窖在11月8日接受了美林證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研紀(jì)要非常簡(jiǎn)潔，其主要對(duì)國(guó)窖1573的產(chǎn)能和特曲停貨情況進(jìn)行了解。

或許本次調(diào)研與公司在11月7日發(fā)布的《關(guān)于老字號(hào)特曲停貨的通知》不無(wú)關(guān)系，在調(diào)研中，公司稱，目前特曲情況良好，停貨主要是根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)決定的。有媒體指出，特曲在旺季停貨，猜測(cè)其銷售指標(biāo)已提前完成。至此，瀘州老窖的三大中高端核心產(chǎn)品即老字號(hào)特曲、國(guó)窖1573和窖齡酒已全部處于停貨調(diào)整過(guò)程中。

這讓市場(chǎng)不禁懷疑公司欲有提價(jià)之意。調(diào)研中，關(guān)于國(guó)窖1573，公司回應(yīng)稱，公司目前對(duì)提價(jià)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，提價(jià)會(huì)順應(yīng)市場(chǎng)需求及形勢(shì)，不排除提價(jià)的可能。另外，公司預(yù)計(jì)未來(lái)白酒市場(chǎng)總量可能會(huì)縮減，近期伴隨消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，中高端產(chǎn)品應(yīng)該會(huì)穩(wěn)中有升。

東北證券在11月1日發(fā)布研報(bào)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為1.26元、1.55元和 1.91元，對(duì)應(yīng)PE分別為27倍、22倍和18倍，考慮到公司改革效果明顯，目前動(dòng)銷狀況良好，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

2，高德紅外（002414）

近日，特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選，獲勝當(dāng)天美國(guó)軍工巨頭股價(jià)大幅上漲。東興證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，在此消息影響下，可密切跟蹤軍工央企資產(chǎn)證券化、軍民融合體制改革及武器裝備建設(shè)進(jìn)度等，選擇具有業(yè)績(jī)真正成長(zhǎng)和估值安全邊際個(gè)股，而在民參軍領(lǐng)域，推薦高德紅外。

之后的11月11日，高德紅外受到國(guó)信證券單獨(dú)調(diào)研。公開(kāi)資料顯示，高德紅外是一家專注于從事紅外熱像儀產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。調(diào)研中，公司稱，公司紅外熱成像技術(shù)是軍隊(duì)信息化建設(shè)不可或缺的一環(huán)，同時(shí)，隨著非制冷紅外技術(shù)的發(fā)展，紅外熱像儀行業(yè)在民用領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。

據(jù)了解，紅外核心器件分為非制冷探測(cè)器和制冷探測(cè)器，其中，前者多用于民用產(chǎn)品上，而后者多用于政府裝備類產(chǎn)品。近期在投資者活動(dòng)平臺(tái)上表示，非制冷型紅外探測(cè)器已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，也是首次在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)以自主、可控的完整生產(chǎn)線為基礎(chǔ)的批量化生產(chǎn)。

此外，公司還表示，目前，公司以創(chuàng)建精確打擊武器系統(tǒng)制造商為目標(biāo)，并成為多款軍用重點(diǎn)型號(hào)高端裝備類系統(tǒng)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商。

除了在業(yè)務(wù)上，公司還在員工持股上提振市場(chǎng)信心。9月27日公司發(fā)布定增公告，非公開(kāi)發(fā)行2524.60萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為25.60元/股，其中員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)股份并鎖定三年。目前公司股價(jià)僅在員工持股價(jià)格上方一點(diǎn)，具有較高的安全邊際。

海通證券在10月28日發(fā)布的研報(bào)表示，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，民參軍龍頭靜待風(fēng)起。公司三季報(bào)中預(yù)計(jì)今年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%~40%。海通證券還預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 分別為0.15、0.25、0.31元，考慮紅外領(lǐng)域在軍工及民品領(lǐng)域的替代空間及公司在該領(lǐng)域的稀缺性，給予公司2017年120倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至30.00元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

3，以嶺藥業(yè)（002603）

上周，以嶺藥業(yè)舉行了一場(chǎng)路演活動(dòng)，到場(chǎng)機(jī)構(gòu)多達(dá)153家，熱鬧無(wú)比。其中包括鞍鋼資本、博時(shí)基金、平安養(yǎng)老、天安財(cái)保、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等。

調(diào)研中，機(jī)構(gòu)首先詢問(wèn)的是蓮花清瘟FDA何時(shí)能完成注冊(cè)。公司稱，連花清瘟項(xiàng)目II期臨床研究相關(guān)工作已于2016年10月正式啟動(dòng)，如果進(jìn)展順利的話2017年結(jié)束二期臨床，2018年完成三期臨床，2019年申請(qǐng)F(tuán)DA注冊(cè)。

另外，通心絡(luò)膠囊經(jīng)過(guò)這兩年的建設(shè)，現(xiàn)在基層銷售網(wǎng)絡(luò)搭建完畢，已經(jīng)趨于成熟。未來(lái)通心絡(luò)的增長(zhǎng)還將得益于零售、社區(qū)、基層等終端的放量，未來(lái)還有很大的市場(chǎng)空間。此外，目前芪藶強(qiáng)心膠囊填補(bǔ)了慢性心衰市場(chǎng)的空白，目前保持每年30%以上的增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)其未來(lái)也是一個(gè)過(guò)10億的品種。

西南證券在11月14日發(fā)布的研報(bào)中稱，推薦公司的邏輯在兩個(gè)方面，1）基層市場(chǎng)放量將帶來(lái)業(yè)績(jī)新一輪高增長(zhǎng)：公司從2012年開(kāi)始建設(shè)基層銷售渠道，目前已有2000多人的銷售隊(duì)伍，而且仍處于快速擴(kuò)張階段，將推動(dòng)心腦血管藥物在基層快速放量，通心絡(luò)和參松養(yǎng)心膠囊有望突破20億銷售額，芪藶強(qiáng)心膠囊有望突破10億銷售額。連花清瘟加強(qiáng)與大型連鎖藥店合作，OTC渠道銷售快速增長(zhǎng)；2）制劑出口業(yè)務(wù)即將迎來(lái)收獲期：公司已向美國(guó)FDA申報(bào)了5個(gè)ANDA產(chǎn)品，陸續(xù)還有更多產(chǎn)品申報(bào)，從2017年起將會(huì)陸續(xù)獲批，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)此，西南證券預(yù)計(jì)，如考慮非公開(kāi)發(fā)行，預(yù)計(jì)2016-2018年凈利潤(rùn)復(fù)合增速為32%，且鑒于核心產(chǎn)品增長(zhǎng)穩(wěn)定，零售終端建設(shè)效果已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，同時(shí)大健康也將是未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。參考公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、歷史估值水平及行業(yè)可比公司估值，給予公司2017  年32倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)股價(jià)為21.44元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

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