每經編輯 黃修眉    

每經記者 黃修眉 每經編輯 張力

12月9日，擁有120年悠久歷史的道瓊斯工業(yè)平均指數（以下簡稱道指）不僅站上了歷史最高點，也逼近了兩萬點整數關口。在全球市場都在議論道指究竟何時登上兩萬點高峰時，有這樣一個人，早在4年多前就預言了道指攀登兩萬點，他就是管理著4500億美元資產的伯恩斯全球財富管理公司（Bernstein Global Wealth Management）首席投資官塞斯·瑪斯特爾斯（Seth Masters）。兩年前，他又預言道指會在2018年站上兩萬點。但顯然，在許多美國業(yè)內人士眼中，道指勇攀兩萬點高峰的時間會來得更早一些。

四年前預言道指站上兩萬點

“盡管市場處于極低的利率環(huán)境中，個人和機構投資者仍快速地從股市中撤出資金，投入到債市或換成現金。但我們認為十年內，投資者會后悔這樣做，會希望自己當初堅持投資股票，甚至增持。”2012年7月12日，當伯恩斯坦全球財富管理公司首席投資官塞斯·瑪斯特爾斯發(fā)表這篇名為《道指站上兩萬點》的研究報告時，多半沒想到他的預言會這么快成真。

盡管當時道指只有12573.27點，美股也處于這波七年牛市的早期階段。市場卻非常擔心，全球央行的大規(guī)模貨幣寬松刺激措施會引發(fā)股市崩跌，因此當時預言道指站上兩萬點，是個非常大膽的預測。

瑪斯特爾斯卻不這么認為，他在報告中表示，人們太過堅信經濟復蘇只是一場鏡花水月。股市多年高波動低回報，債市多年低波動高回報，因此投資資金滾滾涌向債市。

每經投資寶（微信號:mjtzb2）記者在這份報告中看到，2012年時，美國債市收益率已經連續(xù)十年好于股市?，斔固貭査沟膱F隊總結發(fā)現，自從1901年以來，每當這種情況發(fā)生時，接下來都是股市后來居上、風頭蓋過債市。

因此，瑪斯特爾斯當時預測，到2020年道指會漲到兩萬點，每年的中位收益率為8%，而十年國債的每年中位收益率僅為2%。“雖然預估的道指回報率低于歷史平均水準，但已遠高于許多人對股市的期待，”瑪斯特爾斯在報告封面寫道。

如今稱美股牛市仍將繼續(xù)

正如《華爾街日報》記者史蒂文·盧梭里撰文指出的，市場預測的難度并不亞于天氣預報。最為出名的案例便是1999年美國網絡科技股泡沫時，經濟學家凱文·哈西特（Kevin Hassett）和詹姆斯·格拉斯曼（James Glassman）預測道指會漲到36000點。雖然五年前這兩位經濟學家已經承認錯誤，卻仍然不免淪為市場預測的經典反面案例。

2012年瑪斯特爾斯做出道指兩萬點的預測時，他認為市場過于悲觀。因此3年前，他將預測的時間修改到了2018年。而從2012年7月12日到2013年9月10日預測修改當天，道指已然上漲了20.52%至15191.06點。“哪怕以每年4.6%速度上漲，2018年時道指也會站上兩萬點。”2013年，瑪斯特爾斯不僅重申了自己對道指發(fā)展?jié)摿Φ目捶?，還對此作出了進一步解釋。

但每經投資寶（微信號:mjtzb2）記者注意到，12月9日，道指收出19756.85點，離兩萬點大關僅差243.15點。然而從11月7日至今的24個交易日，道指飆漲10.45%，也就是1868.5點。因此從道指最近一個月的漲勢來看，200多點的距離或許會輕而易舉達到。

11月，瑪斯特爾斯在接受媒體采訪時再次對美股進行了預測，認為未來五年企業(yè)利潤增長強勁，而且經濟增長也會轉好，再加上股票相對于債券估值低，這些因素都將支持股市上漲。

美國投行Oppenheimer & Co技術分析主管阿里·瓦爾德（Ari Wald）也認為，市場的風險偏好又回來了，預計美股牛市會持續(xù)，2017年上半年道指會漲至20000點。瓦爾德解釋稱，“這是很典型的牛市表現，美聯儲開始收緊利率的時候，道指會經歷中期調整，現在已經突破阻力位繼續(xù)上行。”