每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股殺跌，上證綜指收挫0.79%至3136.75點，退守至20天均線處。此外，深證綜指大跌1.05%至1968.43點。保險股、銀行股、券商股的表現(xiàn)相對較好，故權(quán)重股占比較大的滬市跌幅稍小。

權(quán)重股中亦有表現(xiàn)差的品種，如中國聯(lián)通，南方航空等混改概念股?；旄母拍钍情L期題材，其炒作有可能貫穿全年，只是未來表現(xiàn)可能趨于溫和，不會像前期那般兇狠了。接下來地方混改概念股會陸續(xù)浮出水面，該板塊多半還會大幅擴容。

在股市表現(xiàn)低迷的同時，這兩天大宗商品表現(xiàn)強勢。繼前一天工業(yè)品期貨大漲后，周三農(nóng)產(chǎn)品期貨開始有所表現(xiàn)。前天我國公布的2016年12月CPI漲速還算溫和，但PPI漲速就有些偏快了，這通常預(yù)示著未來通脹壓力有可能由上游傳導(dǎo)至下游。

實際上在人民幣貶值背景下，通脹是有內(nèi)生性上升機會的。最近半年多來，進口芯片、內(nèi)存顆粒、電腦組件、電器組件等的漲幅其實不算小，加上食品價格有所上漲，故實際通脹壓力可能比表面看上去的大。當(dāng)通脹壓力實質(zhì)上較大時，管理層會傾向于實施更緊的貨幣政策，而這將持久地壓制股市。在物價導(dǎo)致市場流動性無法像以前那樣寬松時，恰好IPO擴容大面積展開，所以A股就很難抗住了。

近期許多投資者面對個股的不斷下跌，一般是抱怨IPO擴容提速。但這種說法其實值得推敲，因個股增發(fā)帶來的“擴容”體量長期以來是更大的，但管理層對這一塊的監(jiān)管目前是趨嚴(yán)的。個人認(rèn)為，導(dǎo)致目前A股流動性受損的最主要因素應(yīng)該是物價壓力，還有就是對抗人民幣貶值客觀上需要減少貨幣供應(yīng)。

人民幣最終走向可能很快就會明朗，這個節(jié)點預(yù)計在特朗普上臺且宣布新政之后，屆時一些未解之謎便會揭曉。就政策面來說，我國顯然是會與美國互動的，即見招拆招。今晨投資者不妨先看下特朗普在當(dāng)選后的首次新聞發(fā)布會上如何說，這或有助于揣摩其未來的政策動向。

一般來說，如果特朗普僅是少部分兌現(xiàn)競選時的承諾，比如只針對中國有限的幾個產(chǎn)品加稅，而不是全面展開貿(mào)易戰(zhàn)，這種情況下A股的市場預(yù)期會保持穩(wěn)定，或者說這對A股有利。如果特朗普講話火藥味十足，這種情況下投資者也許得再等段時間才能看清市場方向。

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