為何新年之后的“紅包行情”，如此快就轉(zhuǎn)瞬即逝，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)，乃至深證成指，都出現(xiàn)了破位走勢(shì)？達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，您好！元旦節(jié)剛過兩周，市場(chǎng)的表現(xiàn)就出現(xiàn)戲劇性的轉(zhuǎn)折，好不容易反彈了一周，第二周大盤就跌回了原地。這樣的行情，讓人相當(dāng)郁悶，您對(duì)近期行情怎么看？究竟是什么原因，將“紅包行情”壓垮了？ 道達(dá)：確實(shí)，上周市場(chǎng)的表現(xiàn)非常難看，大家都將矛頭對(duì)準(zhǔn)了不斷提速的新股擴(kuò)容上來。上周，次新股開板的速度也在加快，典型案例就是剛上市的太平鳥，上市第四天就打開漲停板，而其他不少次新股，更是一旦開板，就出現(xiàn)連續(xù)大跌的走勢(shì)。次新股的連續(xù)下跌，無疑嚴(yán)重束縛了原本活躍的炒新資金的手腳，整個(gè)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期也開始有所升溫。 牛博士：大盤面臨較大壓力，您認(rèn)為新股發(fā)行過快真的是重要原因嗎？ 道達(dá)：這個(gè)話題，確實(shí)是大家最為關(guān)注的焦點(diǎn)。大盤持續(xù)走弱，新股發(fā)行卻不斷提速，兩者之間到底有沒有聯(lián)系，市場(chǎng)人士對(duì)此是有不同看法的。比如上周末，有一篇分析文章就提出否定的觀點(diǎn)。該文章認(rèn)為，股指下跌，與IPO加速關(guān)系不大，下跌的根源是預(yù)期逆轉(zhuǎn)后泡沫崩潰。但即便如此，非但不應(yīng)該放慢速度，反而還應(yīng)該加速IPO促進(jìn)新陳代謝。比IPO更應(yīng)該讓人擔(dān)心的，其實(shí)是定向增發(fā)再融資，以及大股東的減持套現(xiàn)。 牛博士：你對(duì)這種觀點(diǎn)，持怎樣的態(tài)度？ 道達(dá)：其實(shí)，股指下跌，和IPO加速有沒有關(guān)系，這個(gè)還是要從結(jié)果來客觀評(píng)判。2016年12月以來，海外市場(chǎng)表現(xiàn)都比A股好得多，我想問一句，有哪個(gè)市場(chǎng)的新股發(fā)行，有A股市場(chǎng)這么快，每天三只新股申購，還要持續(xù)幾周？ 新股發(fā)行，要考慮市場(chǎng)的接受度，這個(gè)道理不論在成熟市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)，都是說得通的。大盤已經(jīng)表現(xiàn)不佳了，怎么能不考慮環(huán)境，還要繼續(xù)提速？IPO融資是證券市場(chǎng)一個(gè)重要功能，但需要考慮市場(chǎng)的接受度，這是我的觀點(diǎn)。 總體來說，大規(guī)模的IPO和再融資，對(duì)市場(chǎng)都會(huì)產(chǎn)生壓力，但影響的覆蓋面不同。就短期來看，IPO的快速擴(kuò)容，對(duì)市場(chǎng)的影響可能會(huì)更大一些。尤其是隨著次新股收益預(yù)期不斷下降，對(duì)于投資者的持股信心也會(huì)產(chǎn)生明顯影響。現(xiàn)在的新股申購，必須要持有一定數(shù)量的股票市值，你才有資格。以前，次新股收益率較高的，大家還愿意為了打新，而持有股票。但是，如果新股收益率大幅下降了，勢(shì)必會(huì)影響大家持有打新市值的愿望。 牛博士：我剛剛看了一下本周新股發(fā)行安排，本周又是15只新股申購，平均每天三只。其中，周三申購兩只，周四申購四只，看來IPO還沒有減速的跡象啊。 道達(dá)：關(guān)于新股擴(kuò)容的問題，我們靜觀其變。其實(shí)，這個(gè)周末，還有一件事，可能比新股問題關(guān)注度更高，那就是樂視網(wǎng)今天要復(fù)牌了。作為創(chuàng)業(yè)板的重頭股票，樂視網(wǎng)近期一直處于旋渦之中，并且從2016年12月6日就開始一直停牌。我個(gè)人認(rèn)為，短期來說，消息面上對(duì)于樂視網(wǎng)股價(jià)，應(yīng)該是利好，很有可能會(huì)刺激其股價(jià)反彈。同時(shí)，在創(chuàng)業(yè)板股票持續(xù)低迷的時(shí)候，樂視網(wǎng)復(fù)牌也有可能刺激整個(gè)中小創(chuàng)股票出現(xiàn)反彈。但是，從中長(zhǎng)期來看，樂視網(wǎng)一家公司的短期利好，對(duì)于整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的估值壓力，也難以起到扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)的作用。 （張道達(dá)） 滬深300指數(shù)倉位參考此前倉位：四成今日倉位計(jì)劃：四成特別提示：一、本倉位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。