新年伊始，第一起國(guó)有股退出白酒生產(chǎn)企業(yè)的掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)壕喈a(chǎn)權(quán)交易所的競(jìng)價(jià)成交公告發(fā)布已近1個(gè)月，但公眾至今不清楚誰(shuí)是接盤(pán)方。

早在1月19日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心的動(dòng)態(tài)新聞稱(chēng)，山東蘭陵美酒股份有限公司（下稱(chēng)蘭陵美酒）10%國(guó)有股權(quán)項(xiàng)目通過(guò)山東產(chǎn)權(quán)交易中心網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)競(jìng)價(jià)成交。該項(xiàng)目掛牌價(jià)3144.74萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)4家競(jìng)買(mǎi)人227輪激烈競(jìng)價(jià)，最終以8214.74萬(wàn)元順利成交，增值率161.22%。

但時(shí)至今日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心以受讓方要求保密為由，未公開(kāi)發(fā)布任何有關(guān)競(jìng)價(jià)受讓方的信息。連日來(lái)，上述國(guó)有股權(quán)監(jiān)管方臨沂市國(guó)資委和所有方臨沂市國(guó)有資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)有限公司（下稱(chēng)臨沂市國(guó)資公司）相關(guān)部門(mén)也婉拒了21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的電話(huà)采訪(fǎng)。2月14日，蘭陵美酒總經(jīng)辦有關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng)，蘭陵美酒管理層沒(méi)有拿到拍賣(mài)的10%國(guó)有股權(quán)，對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)不會(huì)有什么影響。

不僅遲遲不公布接盤(pán)方，連掛牌公告里披露的蘭陵美酒財(cái)務(wù)狀況也備受質(zhì)疑：和轉(zhuǎn)讓方委托審計(jì)機(jī)構(gòu)出示企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為88%左右大相徑庭的是，該公司出示的企業(yè)財(cái)報(bào)則是資不抵債。

誰(shuí)是接盤(pán)方？

由于蘭陵美酒的大股東——管理層擬參與受讓此次掛牌的10%國(guó)有股權(quán)，在國(guó)企改革開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的大背景下，管理層是否增持蘭陵美酒，備受業(yè)界關(guān)注。

去年12月19日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心網(wǎng)站上掛出了蘭陵美酒10%國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓公告，掛牌期截止日期是今年1月16日。

公告表明，蘭陵美酒成立于1994年，注冊(cè)資本1.3億元，前五大股東分別是臨沂市蘭陵美酒投資有限公司（下稱(chēng)蘭陵投資），持股28%，展盈香港投資有限公司（Step Profit HongKong Investment Limited）持股17.48%，臨沂市國(guó)資公司持股10%，唐彩國(guó)際（香港）有限公司（Sinoco International.Limited）持股7.52%，社會(huì)個(gè)人股東累計(jì)持股37%。

山東省糖酒副食品商業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)薛劍銳告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，蘭陵美酒位居山東白酒老“四大家族”之首，在1990年代初白酒產(chǎn)量曾超過(guò)山西汾酒，位居全國(guó)第一，至今依然是山東省知名白酒企業(yè)。

蘭陵美酒企業(yè)網(wǎng)站顯示，早在1995年的考古發(fā)掘佐證，蘭陵美酒是世界上最早的皇家貢酒。1948年，蘭陵美酒脫胎于蘭陵古鎮(zhèn)的30余家私人作坊和8家私人大酒店。后來(lái)在蘭陵美酒基礎(chǔ)上組建的國(guó)企山東蘭陵企業(yè)（集團(tuán)）總公司（下稱(chēng)蘭陵集團(tuán)）曾連續(xù)10年經(jīng)濟(jì)效益居山東省同行業(yè)第一位，1995年中國(guó)工業(yè)企業(yè)綜合評(píng)價(jià)最優(yōu)排序，為釀酒行業(yè)第一位。2006年，“蘭陵”品牌成為山東白酒第一塊“中國(guó)馳名商標(biāo)”，后被認(rèn)定為“中華老字號(hào)”。

然而，在政府主導(dǎo)下，蘭陵美酒幾度沉浮。其和蘭陵集團(tuán)其他酒業(yè)資產(chǎn)打包進(jìn)入上市公司環(huán)宇股份（600735.SH，后改名為蘭陵陳香）。十年后，2007年，因巨額銀行欠款和蘭陵集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司大量占用上市公司資金，被迫實(shí)施資產(chǎn)重組，蘭陵陳香裝入大量紡織資產(chǎn)后更名為新華錦國(guó)際（600735.SH），大股東由臨沂市國(guó)資委換成民企山東魯錦進(jìn)出口集團(tuán)。蘭陵陳香持有的蘭陵美酒20.6%股權(quán)被置換出上市公司后剝離，接盤(pán)方恰恰是蘭陵投資。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱工商資料顯示，蘭陵投資成立于2006年，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，均為自然人股東，法定代表人是現(xiàn)蘭陵集團(tuán)和蘭陵美酒董事長(zhǎng)陳學(xué)榮。蘭陵美酒有關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，蘭陵投資主要由公司中層以上管理層持股擁有。

除了第一大股東的身份，記者查詢(xún)香港特區(qū)政府公司注冊(cè)處得知，蘭陵美酒的第二和第四位股東均為私人股份有限公司，分別成立于2007年和2008年，目前仍注冊(cè)有效，但股東結(jié)構(gòu)不詳。

蘭陵美酒10%國(guó)有股權(quán)出售掛牌期滿(mǎn)后次日，1月17日山東產(chǎn)權(quán)交易中心便發(fā)布了掛牌期滿(mǎn)和競(jìng)價(jià)公告，稱(chēng)有兩家以上意向受讓方各自繳納了交易保證金900萬(wàn)元，中心擬采取網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式組織交易。彼時(shí)，媒體紛紛報(bào)道并猜測(cè)蘭陵投資志在必得。

競(jìng)價(jià)成交后第二天，即1月19日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心的公開(kāi)信息表明，共計(jì)4家競(jìng)買(mǎi)人經(jīng)過(guò)227輪的激烈競(jìng)價(jià)，臨沂市國(guó)資公司持有蘭陵美酒10%股權(quán)終以8214.74萬(wàn)元順利成交，增值率161.22%。

但此后不僅四家競(jìng)買(mǎi)人沒(méi)有進(jìn)一步信息，連成交方的信息外界也一無(wú)所知。記者立即聯(lián)系該產(chǎn)權(quán)交易中心，工作人員稱(chēng)因競(jìng)價(jià)成交方要求保密，交易中心原則上不能對(duì)外透露，只對(duì)擬受讓方和第三方機(jī)構(gòu)披露。他進(jìn)一步表示，國(guó)有股權(quán)還涉及后期交割，估計(jì)整個(gè)過(guò)程要到今年三四月份才能結(jié)束，屆時(shí)才能公開(kāi)。

從1月19日至今，業(yè)界對(duì)競(jìng)價(jià)勝出方猜測(cè)不斷。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者聯(lián)系臨沂市國(guó)資公司，該辦公室人士稱(chēng)領(lǐng)導(dǎo)出差，關(guān)于股權(quán)最后賣(mài)給誰(shuí)她并不清楚。臨沂市國(guó)資委辦公室人士則表示，要通過(guò)市委宣傳部才能接受采訪(fǎng)。

記者多次致電陳學(xué)榮本人，其均未接聽(tīng)電話(huà)。2月14日，蘭陵美酒總經(jīng)辦有關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，據(jù)說(shuō)勝出方是臨沂當(dāng)?shù)匾患移髽I(yè)，該公司管理層沒(méi)有拿到那10%國(guó)有股權(quán)。但因出讓股比小，故以管理層為大股東的蘭陵股份正常經(jīng)營(yíng)，并未受到太大影響。

2月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以意向受讓方身份打進(jìn)西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所國(guó)資交易部門(mén)咨詢(xún)信披事宜。有工作人員稱(chēng)，去年6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委和財(cái)政部頒發(fā)的32號(hào)令《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（下稱(chēng)32號(hào)令）對(duì)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)受讓方名稱(chēng)是否公告沒(méi)有專(zhuān)門(mén)做規(guī)定，但對(duì)交易價(jià)格、轉(zhuǎn)讓底價(jià)等有公告要求。她表示，一般是競(jìng)價(jià)結(jié)束后3個(gè)工作日，買(mǎi)賣(mài)雙方簽了合同應(yīng)該公告，內(nèi)容包括交易標(biāo)的名稱(chēng)，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的評(píng)估結(jié)果、轉(zhuǎn)讓底價(jià)、交易價(jià)格，公告期不得少于5個(gè)工作日。

信息不詳?shù)那皟纱螄?guó)有股轉(zhuǎn)讓

事實(shí)上，蘭陵美酒在山東產(chǎn)權(quán)交易中心進(jìn)行的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓共有三次，除這次競(jìng)價(jià)成交外，一次轉(zhuǎn)讓中止，一次轉(zhuǎn)讓結(jié)果不詳。

2012年12月28日該交易中心曾組織過(guò)轉(zhuǎn)讓10%國(guó)有股權(quán)的第一次掛牌，后公告稱(chēng)轉(zhuǎn)讓方臨沂市國(guó)資公司對(duì)一家意向受讓方的意向受讓資格提出異議，致使該次轉(zhuǎn)讓中止。

記者看到，去年32號(hào)令已有新規(guī)，對(duì)意向受讓方是否符合受讓條件，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)和轉(zhuǎn)讓方意見(jiàn)不一致的，由轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)單位決定是否符合受讓條件。而不是轉(zhuǎn)讓方本身。

早在2010年11月19日，該交易中心掛牌蘭陵美酒6.4%國(guó)有股權(quán)及其占用的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑫r(shí)轉(zhuǎn)讓的還有蘭陵集團(tuán)所持1%國(guó)有股權(quán)。后該中心公告稱(chēng)有一家意向受讓方辦理了購(gòu)買(mǎi)登記，擬采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式組織交易。今年2月，該中心新聞中心有關(guān)人士在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，后該交易未遂。蹊蹺的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，從2010年12月到2012年12月，蘭陵投資持股蘭陵美酒的比例從20.6%增至25.6%，持股蘭陵美酒1%以上的股東新增了吉林新天龍酒業(yè)有限公司，持股2.4%，臨沂市國(guó)資公司從持股蘭陵美酒16.4%降至10%。國(guó)有股轉(zhuǎn)讓從何而來(lái)？

至于受讓方的資格條件限制，蘭陵美酒第三次國(guó)有股轉(zhuǎn)讓才終于放開(kāi)了大門(mén)。掛牌公告稱(chēng)，意向受讓方具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，有效存續(xù)的境內(nèi)外企業(yè)法人均可。但記者翻閱蘭陵美酒國(guó)有股權(quán)前兩次轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑮l件卻苛刻得多。2010年那次，受讓方須持續(xù)經(jīng)營(yíng)5年以上，注冊(cè)資本不低于4億元（含4億元），具有白酒或食用酒精的生產(chǎn)能力，且年產(chǎn)食用酒精15萬(wàn)噸以上，還要有國(guó)家級(jí)白酒和黃酒評(píng)委等。2012年的轉(zhuǎn)讓?zhuān)茏尫綖樽?cè)資本不低于2億元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)5年以上的內(nèi)資企業(yè)法人。

32號(hào)令做出的新規(guī)定是，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上不得針對(duì)受讓方設(shè)置資格條件，確需設(shè)置的，不得有明確指向性或違反公平競(jìng)爭(zhēng)原則。國(guó)家有關(guān)部門(mén)再次強(qiáng)調(diào)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易應(yīng)當(dāng)遵循等價(jià)有償和公開(kāi)公平公正的原則，在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開(kāi)進(jìn)行，國(guó)家法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

真實(shí)財(cái)務(wù)成謎

除進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的受讓方信息不夠透明外，蘭陵美酒的財(cái)務(wù)狀況也是迷霧一團(tuán)。

一是企業(yè)的資產(chǎn)狀況。去年12月掛牌的第三次蘭陵美酒國(guó)有股掛牌轉(zhuǎn)讓公告表明，來(lái)自企業(yè)的財(cái)務(wù)月報(bào)稱(chēng)，2016年11月30日，蘭陵美酒的總資產(chǎn)為7.12億元，總負(fù)債高達(dá)7.28億元，所有者權(quán)益為-1535萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)102%，資不抵債。然而，審計(jì)機(jī)構(gòu)山東天恒信有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所于去年4月30日的審計(jì)報(bào)告顯示，該企業(yè)總資產(chǎn)7.5億元，負(fù)債僅為6.6億元，所有者權(quán)益為8580萬(wàn)元。同樣的差異還發(fā)生在前兩次蘭陵美酒的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，企業(yè)報(bào)表均為資不抵債。山東產(chǎn)權(quán)交易中心有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng)，掛牌期間，已有社會(huì)公眾在該中心信息平臺(tái)留言質(zhì)疑這一點(diǎn)。

2月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者找到了三次受轉(zhuǎn)讓方委托、為蘭陵股份做審計(jì)的天恒信會(huì)計(jì)師事務(wù)所張所長(zhǎng)，其稱(chēng)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)直接問(wèn)企業(yè)，該所不便說(shuō)。山東天恒信會(huì)計(jì)師事務(wù)所前身系山東臨沂會(huì)計(jì)師事務(wù)所，隸屬于臨沂市財(cái)政局，1998年脫鉤改制，現(xiàn)合并更名為“中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）山東分所”。

二是企業(yè)的盈利狀況。截至去年11月30日，企業(yè)財(cái)報(bào)顯示，蘭陵美酒營(yíng)收2.46億元，凈利潤(rùn)為-982.03萬(wàn)元。審計(jì)報(bào)告顯示，早在去年4月30日，蘭陵美酒的營(yíng)收就高達(dá)1.15億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1000多萬(wàn)元。按照企業(yè)提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期，經(jīng)歷了白酒業(yè)的“金九銀十”，蘭陵美酒的銷(xiāo)售增長(zhǎng)水平僅相當(dāng)于年初4個(gè)月的銷(xiāo)售規(guī)模。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者比對(duì)后發(fā)現(xiàn)，如此營(yíng)收，僅相當(dāng)于蘭陵美酒1992年的銷(xiāo)售水平。

三是企業(yè)的評(píng)估狀況。蘭陵美酒三次國(guó)有股轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑨炫茣r(shí)間均在年尾，但評(píng)估基準(zhǔn)日大多在上半年。只有2012年的國(guó)有股轉(zhuǎn)讓時(shí)提到，受讓方須承諾，自評(píng)估基準(zhǔn)日至價(jià)款清繳日，經(jīng)審計(jì)增加的凈資產(chǎn)按股權(quán)比例支付給轉(zhuǎn)讓方，減少的凈資產(chǎn)由標(biāo)的企業(yè)承擔(dān)。但剛成交的這次國(guó)有股轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥娜ツ?月30日至轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付日的凈資產(chǎn)變化，在公告中未有提及。

就股權(quán)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)溢價(jià)率的確定、總資產(chǎn)變化等，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電受轉(zhuǎn)讓方委托的評(píng)估機(jī)構(gòu)山東同泰資產(chǎn)評(píng)估有限公司。但該公司王所長(zhǎng)在電話(huà)里告訴記者，評(píng)估由委托方確定，雙方有保密協(xié)議。

鑒于以上諸多謎團(tuán)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道將進(jìn)一步跟蹤蘭陵美酒轉(zhuǎn)讓事宜的進(jìn)展。