每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周A股有所震蕩，其中滬市偏弱，深市相對稍強(qiáng)。上證綜指一周累計(jì)跌1.08%至3218.31點(diǎn)，深證綜指一周微漲0.08%至2001.91點(diǎn)。深中小板與創(chuàng)業(yè)板全周幾乎打平。

上證綜指相對較弱，部分原因與流動(dòng)性稍緊相關(guān)。當(dāng)流動(dòng)性整體上不怎么充裕的情況下，大市值個(gè)股承壓通常會(huì)更為嚴(yán)重，而小型股受影響較有限。

自1月中旬上漲以來，A股本身就有技術(shù)調(diào)整需求，但除此之外，“美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率忽然暴增”也是個(gè)極重要因素。周一至周四，美聯(lián)儲(chǔ)至少有五名官員發(fā)表了鷹派言論，這使得“美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率”由上周的三成驟升至八成。北京時(shí)間周六凌晨美聯(lián)儲(chǔ)正副主席進(jìn)行了壓軸性發(fā)言，雖然沒有進(jìn)一步推高加息概率，卻也大致上“坐實(shí)”了本月加息預(yù)期。

從表象看，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)忽然要提前加息時(shí)，我國港股走勢通常會(huì)受些影響，進(jìn)而影響內(nèi)地相關(guān)大型股，進(jìn)而又壓制了股指。若從實(shí)質(zhì)看，美聯(lián)儲(chǔ)若提前加息實(shí)際上等同于掃除了中國貨幣政策的緩沖空間。

對于股市行情來說，資金才是最根本的！流動(dòng)性缺乏，行情至少也會(huì)大打折扣！好一點(diǎn)頂多演化成結(jié)構(gòu)性行情，即輪番進(jìn)行些局部熱點(diǎn)炒作，普漲行情恐怕難現(xiàn)。

當(dāng)只有局部熱點(diǎn)時(shí)，普通投資者理應(yīng)更加側(cè)重于業(yè)績，盡可能增厚安全邊際，對暴漲暴跌的題材股的關(guān)注度應(yīng)相對地少一些。

我并非說題材股不好，事實(shí)上漲得最猛的就是題材股，我只是堅(jiān)信多數(shù)參與者難跑贏大盤。大家知道，中小投資者信息方面天生弱勢，故“與莊共舞”贏面其實(shí)是很小的！對于那些還不太盲目自信的普通投資者來說，還不如去拿些能看得懂的股票。

下周投資者可能仍會(huì)炒作些兩會(huì)題材，但持續(xù)時(shí)間應(yīng)較有限。A股對題材炒作的特征是事前炒，事后往往少有人關(guān)注。對于中線行情，我認(rèn)為今年應(yīng)該謹(jǐn)慎，以回避風(fēng)險(xiǎn)為主。

在利率趨高環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)要平穩(wěn)運(yùn)行，融資難的問題仍然得解決，股市就很可能額外擔(dān)負(fù)一些為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的任務(wù)。

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