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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 杜宇

3月16日晚，據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》消息稱，此前業(yè)內(nèi)紛傳的創(chuàng)業(yè)板定增規(guī)則即將修改，修改后的規(guī)則將與主板、中小板保持一致，即使創(chuàng)業(yè)板公司溢價發(fā)行，認(rèn)購定增的普通股東也要面臨鎖定一年期限。但最近3家創(chuàng)業(yè)板公司的公告對定增限售期進行調(diào)整，讓之前紛傳的創(chuàng)新板定增新規(guī)成為即成事實。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若上述規(guī)則確實將進行修訂，無疑將對創(chuàng)業(yè)板定增將帶來極大影響。對此有私募人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，因為之前漏洞被人利用，吃相比較難看，而如果這種套利的漏洞被堵住的話，將有利于市場的健康發(fā)展。

多家創(chuàng)業(yè)板公司定增限售延期

綠盟科技（300369，SZ）3月16日晚間公告稱，第二屆董事會第四十三次會議審議通過《關(guān)于調(diào)整公司非公開發(fā)行股票方案的議案》，公司對非公開發(fā)行股票方案中的“限售期”做出調(diào)整。調(diào)整前的內(nèi)容顯示，本次非公開發(fā)行完成后，特定投資者所認(rèn)購的股份限售期需符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》和中國證監(jiān)會等監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定。調(diào)整后的內(nèi)容顯示，本次非公開發(fā)行發(fā)行對象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月內(nèi)不得上市交易。

長榮股份（300195,SZ）也于3月16日公告稱，公司第四屆監(jiān)事會第五次會議審議并通過《關(guān)于調(diào)整公司2016年度非公開發(fā)行股票限售期的議案》，出于公司長遠發(fā)展及保護中小投資者利益的考慮，公司董事會決定對公司2016年度非公開發(fā)行的股票限售期進行調(diào)整，調(diào)整后的非公開發(fā)行股票的限售期情況具體如下：

本次非公開發(fā)行對象認(rèn)購的本次非公開發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月內(nèi)不得上市交易。

東方日升（300118，SZ）3月15日公告稱，此前證監(jiān)會核準(zhǔn)公司定增發(fā)行不超過2.5億股新股，而作為公司控股股東、實際控制人，林海峰擬以不低于6億元參與本次非公開發(fā)行。在停牌期間，公司董事會經(jīng)開會研究決定，同意對定增方案中的限售期條款作出調(diào)整。調(diào)整前本次非公開發(fā)行對象的限售期限根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》規(guī)定執(zhí)行。調(diào)整后，林海峰認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起三十六個月內(nèi)不得上市交易，除林海峰之外的其他發(fā)行對象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月內(nèi)不得上市交易。

實際上，主板（包括中小板）定增都是必須有鎖定期的，上市公司定增特定對象要鎖定12個月，大股東、實控人等要鎖定36個月。而創(chuàng)業(yè)板如果按照市價發(fā)行，可以不用鎖定期，然而如上所述，這一慣例可能被打破。

私募：創(chuàng)業(yè)板定增套利模式或生變

創(chuàng)業(yè)板公司定增按照市價發(fā)行，無鎖定期，著對于投資方無疑有著極大的吸引力，或正是由于這一“漏洞”被人利用，導(dǎo)致市場對此爭議不斷。最為典型的就是北信源（300325，SZ），北信源2016年11月11日公告稱，景順長城基金等四家機構(gòu)以18.98元/股的價格參與公司定增，由于市價發(fā)行無鎖定期，而公司股價從2016年11月16日定增股上市至11月23日期間漲幅約33%，此后在11月21日推出10轉(zhuǎn)20的高送轉(zhuǎn)方案，公司股價暴漲，有參與機構(gòu)趁股價上漲而出貨，景順長城基金旗下的黃山建通定增1號就在2016年11月21日減持348.32萬股，而這種“定增+高送轉(zhuǎn)”的玩法廣受市場質(zhì)疑。

北信源并非個案，上海新陽（300236，SZ）在2016年4月16日發(fā)布公告稱，公司定增發(fā)行價格27.98元/股，其中巨杉（上海）資產(chǎn)獲配數(shù)量214.4萬股，深圳中植產(chǎn)投科技投資獲配數(shù)量857.7萬股,此類股份無鎖定期。公司股價在2016年4月16日至2016年6月30日期間漲幅超36.84%，但是據(jù)公司2016年半年報顯示，公司前十大股東名單中早已不見了巨杉資產(chǎn)的身影，顯然已經(jīng)獲利出局，此外深圳中植產(chǎn)投也在2016年三季報的時候獲利出局。

五洋科技（300420，SZ）于2016年4月22日發(fā)布公告稱，公司定增發(fā)行價格為47.27元/股，華寶信托獲配148萬股，富國基金獲配130萬股，金鷹基金獲配297.6萬股，根據(jù)規(guī)定，除侯友夫外，其他投資者獲配的本次定增股票無鎖定期，值得注意的是，公司在2016年7月8日實施了10送15的高送轉(zhuǎn)，此外公司于2016年12月13日因重大資產(chǎn)收購而停牌至今未復(fù)牌，而公司股價自2016年4月22日截至停牌前，漲幅達22.57%。

對于上述現(xiàn)象，上海世誠投資陳家琳對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，對于創(chuàng)業(yè)板定增項目認(rèn)購股東也可能要面臨一年鎖定期，他認(rèn)為很有必要，如果真的是這樣修訂，就堵上了這個套利漏洞。因為政策稍有漏洞，就會被人利用，之前北信源的定增就是典型，這種吃相是比較難看的，對于定增鎖定問題，此前也有市場人士呼吁，大股東至少也要鎖定6年，而且也鼓勵大股東在上市的時候承諾鎖定期越長，就優(yōu)先上市。此外對于上市公司股東的減持，也不排除延長鎖定期的可能。