上海機電：主業(yè)保持增長

2016年歸母公司扣非凈利潤增長49.22%，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入189.39億元，同比下降1.85%。歸母公司凈利潤14.49億元，同比下降21.01%，主要因去年同期公司實施對美國高斯國際有限公司債轉股帶來的收益增厚上年同期凈利潤所致。歸母公司扣非凈利潤11.17億元，同比增長49.22%，大幅增長源于公司通過對印刷包裝機械業(yè)務的整合，基本消除了原有印機業(yè)務的虧損對主業(yè)的拖累。

投資建議：考慮到公司電梯業(yè)務增長和資產結構的優(yōu)化，預測2017~2019年營業(yè)收入為2.2億元、2.5億元和2.9億元，EPS分別為：1.613元、1.782元和1.962元，當前股價對應市盈率分別為：13倍、12倍和11倍。結合業(yè)績和估值情況，給予公司“買入”的投資評級。（廣發(fā)證券）