5月12日，又有五家新三板公司遭到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）的問(wèn)詢。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的相關(guān)信息顯示，2017年3月以來(lái)，一共有44家新三板公司被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)問(wèn)詢。

從3月底起，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開(kāi)始對(duì)部分新三板企業(yè)的年報(bào)發(fā)起問(wèn)詢。在5月5日這一天內(nèi)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)發(fā)布了12份年報(bào)問(wèn)詢函。12家被問(wèn)詢的新三板企業(yè)包括4家創(chuàng)新層和8家基礎(chǔ)層公司。

一位不愿具名的新三板從業(yè)人員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出，今年的總體數(shù)量比去年有所增加，很大一部分原因是去年新三板公司的掛牌數(shù)量在增加。

據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，2015年新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量?jī)H為5129家，2016年新三板掛牌公司為10163家，2016年的新三板公司掛牌數(shù)量幾乎是2015年的兩倍。

不過(guò)，該新三板從業(yè)人員同時(shí)也指出，從各個(gè)方面來(lái)看，今年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)于今年的新三板市場(chǎng)年報(bào)披露的監(jiān)管力度要比去年強(qiáng)一些。

可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力成問(wèn)詢熱點(diǎn)

5月12日被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)問(wèn)詢的五家新三板公司分別是：奇智奇才、北旺農(nóng)牧、瀚盛建工、中科藥源和眾工機(jī)械。在這其中，北旺農(nóng)牧為創(chuàng)新層，其余都是基礎(chǔ)層企業(yè)。

記者在研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，新三板企業(yè)被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)問(wèn)詢的原因主要集中在可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、公司客戶、關(guān)聯(lián)交易、營(yíng)業(yè)收入等問(wèn)題。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)奇智奇才、厚揚(yáng)控股、日升昌、ST紫極等新三板公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力提出了質(zhì)疑。相關(guān)資料顯示，奇智奇才是一家主要從事互聯(lián)網(wǎng)幼兒在線教育產(chǎn)品的研發(fā)與銷售的公司，2016年5月掛牌新三板。

奇智奇才2016年公司營(yíng)業(yè)收入為230萬(wàn)元，同比下降80%，且出現(xiàn)持續(xù)虧損，凈利潤(rùn)-1107萬(wàn)元，同比下降1092.84%。奇智奇才對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降的原因作出了解釋。公司優(yōu)化市場(chǎng)布局，調(diào)整銷售策略，收縮了部分省外市場(chǎng)業(yè)務(wù)。而業(yè)務(wù)人員的流失，也導(dǎo)致奇智奇才很多客戶的流失，營(yíng)業(yè)收入降低。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求奇智奇才說(shuō)明針對(duì)現(xiàn)金短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)擬采取的應(yīng)對(duì)措施，公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)性回款能力能否滿足日常經(jīng)營(yíng)性支出，能否按期支付員工薪酬；針對(duì)盈利能力下滑擬采取的應(yīng)對(duì)措施，公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在風(fēng)險(xiǎn)。

除了可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還對(duì)奇智奇才年度報(bào)告的質(zhì)量提出了質(zhì)疑。奇智奇才的年度報(bào)告中存在多處錯(cuò)誤，例如：多處位置以紅色字體披露，審計(jì)報(bào)告附注中存在多處標(biāo)綠或標(biāo)藍(lán)文字，數(shù)字無(wú)千位符、千位符標(biāo)注為小數(shù)點(diǎn)或千位符標(biāo)注位置錯(cuò)誤等。

除此之外，奇智奇才的主辦券商金元證券也表示，奇智奇才的2016年年度報(bào)告并未通過(guò)主辦券商的事前審查，

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)質(zhì)疑可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的新三板企業(yè)去年的盈利狀況都不佳。在這其中，紫極科技還因2016年末公司凈資產(chǎn)仍為負(fù)值被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)警示。

問(wèn)詢重點(diǎn)還包括關(guān)聯(lián)交易、營(yíng)業(yè)收入

還有一些新三板公司因一些其他方面的問(wèn)題遭到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)問(wèn)詢。以瀚盛建工為例，瀚盛建工在審查中被關(guān)注到了關(guān)聯(lián)交易、營(yíng)業(yè)收入以及披露問(wèn)題。公司年報(bào)第四節(jié)披露主要客戶情況，根據(jù)銷售金額及其占比，推算出銷售合計(jì)12，122萬(wàn)元，與合并利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入16，876萬(wàn)元不一致。股轉(zhuǎn)系他要求公司說(shuō)明不一致的原因。

此外，北旺農(nóng)牧和盛夏星空等公司則是因?yàn)榭蛻魡?wèn)題遭問(wèn)詢。盛夏星空是一家一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為影視劇投資、制作發(fā)行和藝人經(jīng)紀(jì)的文化娛樂(lè)公司，曾因其旗下藝人田亮、葉一茜夫婦以及馬天宇等明星的入股備受資本市場(chǎng)的關(guān)注。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)盛夏星空的前五大客戶提出了質(zhì)疑，并要求公司核實(shí)前五大客戶是否列示錯(cuò)誤；以及前五大客戶收入全部列入應(yīng)收賬款的原因。

記者5月18日統(tǒng)計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，今年被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)問(wèn)詢的44家新三板企業(yè)中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方網(wǎng)站中只顯示了21家新三板公司的回復(fù)情況。

然而，5月19日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)陸續(xù)更新了年報(bào)被問(wèn)詢的新三板公司的回復(fù)情況。今年被問(wèn)詢的新三板公司，大部分都在規(guī)定日期內(nèi)對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的問(wèn)詢函進(jìn)行了回復(fù)，只是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方網(wǎng)站并未及時(shí)更新。

不過(guò)，今年被問(wèn)詢的44家新三板公司中，除去未到截止日期的5家，仍然還有2家新三板企業(yè)未顯示年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)詳情。這兩家公司分別是園禾方圓、嘉銀金科。

上述新三板從業(yè)人員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，有少數(shù)的新三板企業(yè)未能按時(shí)對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的問(wèn)詢函進(jìn)行回復(fù)，可能是公司存在一些問(wèn)題，對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提出的問(wèn)題者有待解決或者徹底無(wú)法解決。此外，也有一些業(yè)績(jī)比較差的新三板公司，有放棄掛牌的打算，主觀上不重視問(wèn)詢函，存在拖延等情況。

中國(guó)新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安也在采訪時(shí)也向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，

主要有三個(gè)方面的原因?qū)е滦氯鍜炫破髽I(yè)未對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的問(wèn)詢函作出回應(yīng)。其一，是一些新三板公司根本回答不了問(wèn)詢函中的問(wèn)題。掛牌公司本身存在問(wèn)題，比如年報(bào)中收入的確認(rèn)問(wèn)題，變更會(huì)計(jì)政策的問(wèn)題等，這些問(wèn)題是掛牌公司常用的財(cái)務(wù)造假手段，對(duì)于這類問(wèn)題，掛牌公司無(wú)法回答。

其二，這說(shuō)明目前證券監(jiān)管的懲罰力度不夠，犯錯(cuò)的成本很低，甚至沒(méi)有。這不僅是新三板存在的問(wèn)題，中國(guó)資本市場(chǎng)向來(lái)如此。監(jiān)管部門已經(jīng)沒(méi)有權(quán)威性。新三板與交易所市場(chǎng)還不同的是，新三板作為自律性監(jiān)管，主要依靠市場(chǎng)的自律性措施。在新三板市場(chǎng)，行政監(jiān)管和法律監(jiān)管目前還沒(méi)有形成有效的監(jiān)管框架，監(jiān)管乏力。“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”沒(méi)有權(quán)威，掛牌公司根本不把問(wèn)詢函當(dāng)回事。

其三，是因?yàn)槠髽I(yè)到新三板也融不到資金，解決不了掛牌公司的根本性需求。對(duì)企業(yè)來(lái)講“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”是個(gè)可無(wú)可無(wú)的存在，掛牌公司不理你，也就是很自然的事情了。