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滬指年線拉鋸:歷史數(shù)據(jù)顯示后市會(huì)這樣走

證券時(shí)報(bào) 2017-05-23 22:16:20

在與年線(250日均線)的每次纏斗后,上證指數(shù)都會(huì)悄然選擇未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的運(yùn)行方向。

作為一個(gè)非常重要的關(guān)口,A股市場(chǎng)總體觸碰年線的機(jī)會(huì)并不多,而最近12個(gè)交易日,上證指數(shù)已與年線7度直接交鋒。



上證指數(shù)近期7度與年線展開(kāi)交鋒

在連續(xù)回調(diào)的背景下,5月8日上證指數(shù)低開(kāi)低走,收盤跌破年線。這是上證指數(shù)時(shí)隔7個(gè)月后再度觸碰年線。此后,上證指數(shù)圍繞年線橫盤整理,分別于5月10日、15日、16日、18日、19日、22日展開(kāi)年線爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

歷史數(shù)據(jù)表明,滬指觸碰年線與A股市場(chǎng)的特定大事件、大背景出現(xiàn)時(shí)間大致吻合,其后的走勢(shì)受到當(dāng)時(shí)大環(huán)境的影響。

以始于2014年的大牛市為例,當(dāng)年7月滬指突破年線時(shí),伴隨著滬港通開(kāi)通、外資入市等預(yù)期,其后A股時(shí)隔多年迎來(lái)一波杠桿大牛市。

上證指數(shù)最近一次與年線纏斗發(fā)生在2016年年中。隨著房地產(chǎn)投資、庫(kù)存、出口等觸底,市場(chǎng)性下滑力量在2016年上半年幾乎耗竭,經(jīng)濟(jì)從快速下滑期進(jìn)入緩慢探底期。受益于盈利彈性和估值彈性驅(qū)動(dòng),包括貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、格力電器為代表的“中國(guó)版漂亮50”持續(xù)上攻,帶領(lǐng)上證指數(shù)良性向上。

而滬指觸碰年線后最終向下的案例也不少,最近的一次是2015年11月,受新興市場(chǎng)貨幣貶值和全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響,資金避險(xiǎn)情緒大幅升溫,全球股市遭遇重挫。而上證指數(shù)曾連續(xù)多天圍繞3600點(diǎn)上下震蕩,但最終失守,2016年1月更是上演千點(diǎn)暴跌。

作為衡量市場(chǎng)強(qiáng)弱的重要分水嶺,上證指數(shù)想要突破年線并不容易。廣州萬(wàn)隆認(rèn)為,應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)的成交量一起來(lái)看突破年線的象征意義,偏偏上證指數(shù)突破年線加上量?jī)r(jià)齊升配合才能催生行情的這一本質(zhì)規(guī)律經(jīng)常被市場(chǎng)忽視。2014年7月滬指突破年線后,兩市成交量也開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升,市場(chǎng)由此迅速步入了量?jī)r(jià)配合快速拉升的“蜜月期”。對(duì)比當(dāng)下,目前兩市一直處在“地量”的狀態(tài)。

和信投顧肖玉航認(rèn)為,本周上證指數(shù)在金融股的護(hù)盤下依然失守年線,顯示市場(chǎng)信心不足。另外主力資金依然保持凈流出態(tài)勢(shì),加之創(chuàng)新低個(gè)股擴(kuò)散,因此預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

“漂亮50”瘋牛,小市值個(gè)股長(zhǎng)熊

上證指數(shù)與年線纏斗正酣,市場(chǎng)分化卻愈演愈烈,“漂亮50”不斷突破歷史新高,2000多只個(gè)股普跌,部分個(gè)股甚至再現(xiàn)閃崩。

最直接的表現(xiàn)就是,作為眾多股票指數(shù)中的“藍(lán)籌股”,中證100集合了全市場(chǎng)中最具競(jìng)爭(zhēng)力的大型上市公司,年初至今該指數(shù)累計(jì)上漲7.32%。另一方面,代表滬深兩市小市值公司的中證1000指數(shù)卻大跌15.93%。

個(gè)股方面,截至今日收盤,云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、濟(jì)川藥業(yè)等18家上市公司再度刷新股價(jià)歷史高點(diǎn)記錄,“中國(guó)版漂亮50”行情還在延續(xù)。

以貴州茅臺(tái)為例,今日收盤股價(jià)突破454元,月K線8連陽(yáng)。從年初至今,股價(jià)已經(jīng)上漲近36%。市場(chǎng)人士戲稱,“研究TMT的都知道這3個(gè)字母所代表的含義——科技、媒體和通訊,不過(guò),也許TMT的真諦其實(shí)是Tencent and MaoTai。需要說(shuō)的是,即使貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)超過(guò)454元/股,但市盈率依舊很低。

股價(jià)漲得比你好,市盈率比你還低,難怪茅臺(tái)們一直是價(jià)值投資者眼中的香餑餑。

市場(chǎng)風(fēng)口何時(shí)切換至小市值個(gè)股?機(jī)構(gòu):醒醒吧,短期無(wú)望

眾所周知,A股是一個(gè)散戶為主的市場(chǎng),彈性較高的中小市值個(gè)股更符合散戶們的口味。在當(dāng)下操作難度非常大的背景下,A股的風(fēng)口何時(shí)將會(huì)切換至中小市值個(gè)股呢?

在回答這個(gè)問(wèn)題前,先來(lái)看看本輪“漂亮50”股價(jià)連連上漲的內(nèi)因。國(guó)信證券分析師燕翔表示,擁有持續(xù)、穩(wěn)定的高ROE(凈資產(chǎn)收益率)是公司股價(jià)持續(xù)上漲的核心動(dòng)力。

燕翔認(rèn)為,2015年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)但ROE增長(zhǎng)沒(méi)有了,外延式并購(gòu)重組帶來(lái)凈利潤(rùn)增加的同時(shí),也帶來(lái)了更高的股本增速,但企業(yè)投資的資金運(yùn)用效率并沒(méi)有提高,股權(quán)價(jià)值被攤薄成為制約當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的重要因素。而2016年下半年以來(lái),主板公司ROE快速回升,主板與創(chuàng)業(yè)板ROE走勢(shì)的分化與市場(chǎng)行情風(fēng)格完全吻合。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板面臨著ROE絕對(duì)值不比主板高、趨勢(shì)向下且估值很高的局面,相比主板ROE趨勢(shì)向上且估值便宜,市場(chǎng)風(fēng)格短期內(nèi)很難改變。

燕翔建議,投資者應(yīng)以價(jià)值投資的眼光布局各行業(yè)的優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)。

本文來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 作者:吳少龍

文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

責(zé)編 盧祥勇

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在與年線(250日均線)的每次纏斗后,上證指數(shù)都會(huì)悄然選擇未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的運(yùn)行方向。 作為一個(gè)非常重要的關(guān)口,A股市場(chǎng)總體觸碰年線的機(jī)會(huì)并不多,而最近12個(gè)交易日,上證指數(shù)已與年線7度直接交鋒。 上證指數(shù)近期7度與年線展開(kāi)交鋒 在連續(xù)回調(diào)的背景下,5月8日上證指數(shù)低開(kāi)低走,收盤跌破年線。這是上證指數(shù)時(shí)隔7個(gè)月后再度觸碰年線。此后,上證指數(shù)圍繞年線橫盤整理,分別于5月10日、15日、16日、18日、19日、22日展開(kāi)年線爭(zhēng)奪戰(zhàn)。 歷史數(shù)據(jù)表明,滬指觸碰年線與A股市場(chǎng)的特定大事件、大背景出現(xiàn)時(shí)間大致吻合,其后的走勢(shì)受到當(dāng)時(shí)大環(huán)境的影響。 以始于2014年的大牛市為例,當(dāng)年7月滬指突破年線時(shí),伴隨著滬港通開(kāi)通、外資入市等預(yù)期,其后A股時(shí)隔多年迎來(lái)一波杠桿大牛市。 上證指數(shù)最近一次與年線纏斗發(fā)生在2016年年中。隨著房地產(chǎn)投資、庫(kù)存、出口等觸底,市場(chǎng)性下滑力量在2016年上半年幾乎耗竭,經(jīng)濟(jì)從快速下滑期進(jìn)入緩慢探底期。受益于盈利彈性和估值彈性驅(qū)動(dòng),包括貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、格力電器為代表的“中國(guó)版漂亮50”持續(xù)上攻,帶領(lǐng)上證指數(shù)良性向上。 而滬指觸碰年線后最終向下的案例也不少,最近的一次是2015年11月,受新興市場(chǎng)貨幣貶值和全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響,資金避險(xiǎn)情緒大幅升溫,全球股市遭遇重挫。而上證指數(shù)曾連續(xù)多天圍繞3600點(diǎn)上下震蕩,但最終失守,2016年1月更是上演千點(diǎn)暴跌。 作為衡量市場(chǎng)強(qiáng)弱的重要分水嶺,上證指數(shù)想要突破年線并不容易。廣州萬(wàn)隆認(rèn)為,應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)的成交量一起來(lái)看突破年線的象征意義,偏偏上證指數(shù)突破年線加上量?jī)r(jià)齊升配合才能催生行情的這一本質(zhì)規(guī)律經(jīng)常被市場(chǎng)忽視。2014年7月滬指突破年線后,兩市成交量也開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升,市場(chǎng)由此迅速步入了量?jī)r(jià)配合快速拉升的“蜜月期”。對(duì)比當(dāng)下,目前兩市一直處在“地量”的狀態(tài)。 和信投顧肖玉航認(rèn)為,本周上證指數(shù)在金融股的護(hù)盤下依然失守年線,顯示市場(chǎng)信心不足。另外主力資金依然保持凈流出態(tài)勢(shì),加之創(chuàng)新低個(gè)股擴(kuò)散,因此預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。 “漂亮50”瘋牛,小市值個(gè)股長(zhǎng)熊 上證指數(shù)與年線纏斗正酣,市場(chǎng)分化卻愈演愈烈,“漂亮50”不斷突破歷史新高,2000多只個(gè)股普跌,部分個(gè)股甚至再現(xiàn)閃崩。 最直接的表現(xiàn)就是,作為眾多股票指數(shù)中的“藍(lán)籌股”,中證100集合了全市場(chǎng)中最具競(jìng)爭(zhēng)力的大型上市公司,年初至今該指數(shù)累計(jì)上漲7.32%。另一方面,代表滬深兩市小市值公司的中證1000指數(shù)卻大跌15.93%。 個(gè)股方面,截至今日收盤,云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、濟(jì)川藥業(yè)等18家上市公司再度刷新股價(jià)歷史高點(diǎn)記錄,“中國(guó)版漂亮50”行情還在延續(xù)。 以貴州茅臺(tái)為例,今日收盤股價(jià)突破454元,月K線8連陽(yáng)。從年初至今,股價(jià)已經(jīng)上漲近36%。市場(chǎng)人士戲稱,“研究TMT的都知道這3個(gè)字母所代表的含義——科技、媒體和通訊,不過(guò),也許TMT的真諦其實(shí)是TencentandMaoTai。需要說(shuō)的是,即使貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)超過(guò)454元/股,但市盈率依舊很低。 股價(jià)漲得比你好,市盈率比你還低,難怪茅臺(tái)們一直是價(jià)值投資者眼中的香餑餑。 市場(chǎng)風(fēng)口何時(shí)切換至小市值個(gè)股?機(jī)構(gòu):醒醒吧,短期無(wú)望 眾所周知,A股是一個(gè)散戶為主的市場(chǎng),彈性較高的中小市值個(gè)股更符合散戶們的口味。在當(dāng)下操作難度非常大的背景下,A股的風(fēng)口何時(shí)將會(huì)切換至中小市值個(gè)股呢? 在回答這個(gè)問(wèn)題前,先來(lái)看看本輪“漂亮50”股價(jià)連連上漲的內(nèi)因。國(guó)信證券分析師燕翔表示,擁有持續(xù)、穩(wěn)定的高ROE(凈資產(chǎn)收益率)是公司股價(jià)持續(xù)上漲的核心動(dòng)力。 燕翔認(rèn)為,2015年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)但ROE增長(zhǎng)沒(méi)有了,外延式并購(gòu)重組帶來(lái)凈利潤(rùn)增加的同時(shí),也帶來(lái)了更高的股本增速,但企業(yè)投資的資金運(yùn)用效率并沒(méi)有提高,股權(quán)價(jià)值被攤薄成為制約當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的重要因素。而2016年下半年以來(lái),主板公司ROE快速回升,主板與創(chuàng)業(yè)板ROE走勢(shì)的分化與市場(chǎng)行情風(fēng)格完全吻合。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板面臨著ROE絕對(duì)值不比主板高、趨勢(shì)向下且估值很高的局面,相比主板ROE趨勢(shì)向上且估值便宜,市場(chǎng)風(fēng)格短期內(nèi)很難改變。 燕翔建議,投資者應(yīng)以價(jià)值投資的眼光布局各行業(yè)的優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)。 本文來(lái)源:證券時(shí)報(bào)作者:吳少龍 文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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