每一次大盤回調(diào)后，投資者最熱衷尋找超跌板塊或個(gè)股。一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯是：跌幅越大，反彈越多。因此在市場(chǎng)經(jīng)過持續(xù)性下跌或快速暴跌后，投資者在筑底階段更傾向配置具有良好基本面的超跌股票，以獲得在反彈階段的超漲收益。

但問題是，股票跌了就一定會(huì)反彈回來(lái)嗎？還有，哪些超跌股反彈更多呢？

在最近一輪A股市場(chǎng)調(diào)整筑底的過程中，小盤指數(shù)相對(duì)于大盤指數(shù)表現(xiàn)出更大的反彈幅度，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于前期強(qiáng)勢(shì)的“漂亮50”行情是否會(huì)發(fā)生切換的種種設(shè)想。

但事實(shí)并非如此，據(jù)東北證券統(tǒng)計(jì)顯示，最近五次市場(chǎng)短期出現(xiàn)較大跌幅（超過8%）的階段進(jìn)行了回溯，發(fā)現(xiàn)超跌后反彈階段市場(chǎng)風(fēng)格的共性表現(xiàn)：小盤指數(shù)在市場(chǎng)下挫時(shí)明顯超跌，而在市場(chǎng)觸底后相對(duì)大、中盤指數(shù)反彈的幅度則更大。東北證券認(rèn)為，其內(nèi)在邏輯在于短期內(nèi)小盤股相對(duì)于大、中盤股所具有的高彈性，而非市場(chǎng)風(fēng)格切換帶來(lái)的反彈。

東北證券認(rèn)為，現(xiàn)階段仍取決于兩種信號(hào)是否出現(xiàn)：一是來(lái)自監(jiān)管因素方面對(duì)成長(zhǎng)股的潛在沖擊是否趨于穩(wěn)定，監(jiān)管因素對(duì)成長(zhǎng)股體現(xiàn)為去偽存真壓力，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定的成長(zhǎng)股將成為結(jié)構(gòu)線索；二是需要觀察是否有新品、產(chǎn)業(yè)政策、規(guī)劃等對(duì)于技術(shù)類主題的催化因素出現(xiàn)。

當(dāng)然，超跌的行業(yè)未必迎來(lái)超漲。東北證券對(duì)此的解釋是，跌幅未達(dá)到一定程度時(shí)，并不能完全釋放對(duì)于超跌行業(yè)的恐慌情緒，反彈時(shí)行業(yè)基本面、利好事件等因素對(duì)于配置的驅(qū)動(dòng)強(qiáng)于超跌的吸引力；而在跌幅較大時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于超跌的事實(shí)更為認(rèn)可，領(lǐng)跌行業(yè)的更易受到市場(chǎng)的青睞。

對(duì)于后市，超跌反彈機(jī)會(huì)上，哪個(gè)板塊有更多機(jī)會(huì)呢？東北證券指出，從4月初至近期低點(diǎn)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中領(lǐng)跌的為國(guó)防軍工，跌幅接近30%，且跌幅遠(yuǎn)高于跌幅第二高行業(yè)綜合（18%）。因此按照回溯結(jié)論，如果接下來(lái)市場(chǎng)完成筑底出現(xiàn)反彈，國(guó)防軍工有望在反彈時(shí)有較突出的表現(xiàn)，建議關(guān)注。