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7月4日，《人民日?qǐng)?bào)》摘編評(píng)論文章，對(duì)現(xiàn)象級(jí)手游“王者榮耀”提出質(zhì)疑，文中用了“被家長(zhǎng)稱為‘農(nóng)藥、毒藥’的王者榮耀，已經(jīng)讓好幾個(gè)成癮的孩子做出了極端事件”這樣的語(yǔ)句，并指責(zé)“王者榮耀”對(duì)未成年用戶造成危害。與此同時(shí)，人民網(wǎng)在“觀點(diǎn)頻道”也發(fā)出《一評(píng)“王者榮耀”：是娛樂(lè)大眾還是“陷害”人生》以及《二評(píng)“王者榮耀”：加強(qiáng)“社交游戲”監(jiān)管刻不容緩》兩篇評(píng)論文章。

此前，“王者榮耀”的運(yùn)營(yíng)商騰訊曾宣布，以該游戲?yàn)樵圏c(diǎn)，推出健康游戲防沉迷系統(tǒng)，其中提出，12周歲以下（含12周歲）未成年人每天限玩1小時(shí)，并計(jì)劃晚上9時(shí)以后禁止登錄功能；12周歲以上未成年人每天限玩2小時(shí)，超出時(shí)間的玩家將被強(qiáng)制下線。

騰訊方面表示，后續(xù)動(dòng)作將更為嚴(yán)厲：綁定硬件設(shè)備一鍵禁玩；強(qiáng)化實(shí)名認(rèn)證體系等動(dòng)作將依次推出。

但即便如此，《人民日?qǐng)?bào)》以及人民網(wǎng)上的文章發(fā)出以后，騰訊在資本市場(chǎng)受到的影響依然非常明顯——7月4日，騰訊控股跌幅達(dá)4.13%，千億市值被蒸發(fā)。

資本市場(chǎng)是否反應(yīng)過(guò)于敏感？

根據(jù)2017年Q1財(cái)報(bào)顯示，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入為228.11億元，增長(zhǎng)34%；其中智能手機(jī)游戲收入為129億元，同比增長(zhǎng)57%。馬化騰在回答分析師提問(wèn)時(shí)認(rèn)為，游戲業(yè)務(wù)的增幅主要是以“王者榮耀”為代表的手游所拉動(dòng)。

中國(guó)游戲業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)伽馬數(shù)據(jù)估計(jì)，“王者榮耀”今年第一季度的收入為55億至60億元。但在討論該游戲?qū)︱v訊收入的貢獻(xiàn)時(shí)，需要分析一下“王者榮耀”用戶群中未成年用戶的具體占比，對(duì)此不同機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)有著較為明顯的出入：如人民網(wǎng)文章采用的騰訊瀏覽指數(shù)平臺(tái)數(shù)據(jù)，在近半年來(lái)，關(guān)注“王者榮耀”的用戶中，年齡在12歲及以下的用戶占4.78%，12歲至17歲的用戶18.53%，即00后用戶比例超過(guò)20%。

但根據(jù)TalkingData的《王者榮耀熱點(diǎn)報(bào)告》顯示，根據(jù)KPL春季賽騰訊官方直播間所獲取的“粉絲大數(shù)據(jù)”， 80后群體在總體占比上達(dá)到了42.7%，而“中小學(xué)生”所在的00后與80后群體相比，用戶比例還不到后者的1/4，僅占整體用戶的10%左右。

考慮到未成年用戶可能會(huì)使用成年人賬號(hào)和設(shè)備進(jìn)行游戲操作，加之多方數(shù)據(jù)的整體分析，筆者判斷，未成年用戶占“王者榮耀”用戶比例可能超出10%。但如果按低限估算，“王者榮耀”5000萬(wàn)的日活用戶中約有500萬(wàn)未成年用戶。

未成年用戶在“王者榮耀”中的消費(fèi)能力目前尚未披露，雖然人民網(wǎng)文中列舉“11歲女孩為買裝備盜刷10余萬(wàn)元”的案例，但應(yīng)該并不具有普遍性。

如前文所言，“王者榮耀”主流用戶是具有較強(qiáng)消費(fèi)能力的80后，考慮到游戲中消費(fèi)主要為購(gòu)買“皮膚”也是為了好看，與戰(zhàn)斗力無(wú)關(guān)，00后的消費(fèi)占比應(yīng)該低于用戶份額占比，即在10%以下，第一季度未成年用戶消費(fèi)大概在5億~6億元。

如此分析，對(duì)00后限制使用時(shí)長(zhǎng)之后，“王者榮耀”的營(yíng)收至多減少5億~6億，騰訊控股千億市值的蒸發(fā)顯得市場(chǎng)略有些反應(yīng)過(guò)度。

當(dāng)然，資本市場(chǎng)的過(guò)激反應(yīng)更合理的解釋是：對(duì)人民網(wǎng)言論所帶來(lái)的連鎖反應(yīng)心存疑慮，恐在政策上對(duì)手游行業(yè)有進(jìn)一步的限制，恐此次批《王者榮耀》只是一個(gè)開(kāi)始。

在《人民網(wǎng)二評(píng)“王者榮耀”：“社交游戲”監(jiān)管刻不容緩》一文中，認(rèn)為“王者榮耀”具有團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)的社交性以及操作的低門檻性，使其迅速成為未成年人鐘愛(ài)的一款手游。

文章中也指明，2007年監(jiān)管部門下發(fā)的《關(guān)于保護(hù)未成年人身心健康實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲防沉迷系統(tǒng)的通知》以及2010年發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》在操作上具有一定的滯后性。如在《防沉迷通知》中定義未成年人累計(jì)在線游戲時(shí)間3小時(shí)以內(nèi)為“健康”游戲時(shí)間，超過(guò)5小時(shí)為“不健康”游戲時(shí)間。

為鼓勵(lì)未成年人健康游戲，《防沉迷通知》規(guī)定，3小時(shí)以內(nèi)游戲收益正常，超過(guò)3小時(shí)后，5小時(shí)內(nèi)，游戲收益為正常值的50%，5小時(shí)后游戲收益將為0，且超過(guò)3小時(shí)會(huì)有警醒通知。

顯然，《防沉迷通知》是以打怪升級(jí)的端游戲玩家為政策制定對(duì)象，政策制定的2007年也是以《征途》《夢(mèng)幻西游》為代表的端游最為火爆之時(shí)。但這對(duì)于《王者榮耀》這般弱化游戲收益的玩家顯然并不適用。

“王者榮耀”方面聲稱其嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)政策規(guī)定，甚至在騰訊的健康游戲防沉迷系統(tǒng)中，不滿12歲用戶每天游戲時(shí)長(zhǎng)被壓縮至1個(gè)小時(shí)，已經(jīng)大大低于官方的《防沉迷通知》的規(guī)定，但輿論的指責(zé)并未停止。

根據(jù)人民網(wǎng)文章以及“王者榮耀”其后的相關(guān)舉措可見(jiàn)，以MOBA （多人在線對(duì)戰(zhàn)）為代表的手游恐將迎來(lái)政策性的持續(xù)收緊，這不是針對(duì)騰訊而是整個(gè)游戲產(chǎn)業(yè)。

如無(wú)太大意外，未成年用戶實(shí)名認(rèn)證、家長(zhǎng)賬號(hào)的監(jiān)管、游戲角色劇情設(shè)計(jì)以及游戲裝備的購(gòu)買等業(yè)務(wù)將成為重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，多部門聯(lián)合行動(dòng)來(lái)提高未成年人玩家的手游準(zhǔn)入門檻。

從這一方面來(lái)看，此次人民網(wǎng)評(píng)“王者榮耀”事件有可能成為整個(gè)手游行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，行業(yè)將在政策監(jiān)管中強(qiáng)行進(jìn)行調(diào)整，以不侵害未成年人利益為特征的克制性發(fā)展將成為行業(yè)主要發(fā)展模式。筆者并不認(rèn)為“王者榮耀”接下來(lái)將面臨太大的問(wèn)題，畢竟有龐大的80后為主體的用戶群支撐，在產(chǎn)品研發(fā)和分發(fā)方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的騰訊在對(duì)未成年用戶進(jìn)行限制使用之后是可以穩(wěn)固其市場(chǎng)份額的。

但在另一方面，政策性的收緊意味著整個(gè)行業(yè)將迎來(lái)一次重大調(diào)整。行業(yè)中未成年用戶占比較高的產(chǎn)品將迎來(lái)真正的陣痛期，行業(yè)應(yīng)該以“王者榮耀”為參照迅速調(diào)整運(yùn)營(yíng)模式。（作者為財(cái)經(jīng)專欄作家）