恒生指數(shù)周五又跌了100多點(diǎn)，總計(jì)全星期，恒指累計(jì)下跌超過400點(diǎn)；以點(diǎn)數(shù)計(jì)，本周成為港股今年以來表現(xiàn)最差的一個(gè)星期。

就此，不少港股分析人士認(rèn)為，近期港股的低迷表現(xiàn)，可能與作為重要藍(lán)籌指標(biāo)股的騰訊控股日前因旗下游戲《王者榮耀》挨批、進(jìn)而導(dǎo)致公司股價(jià)急挫有關(guān)。實(shí)際上，在騰訊《王者榮耀》被人民網(wǎng)發(fā)文點(diǎn)名當(dāng)日，盡管騰訊的股價(jià)出現(xiàn)顯著下滑，但對(duì)恒指的跌幅“貢獻(xiàn)”也僅限于100多點(diǎn)。因此，將港股創(chuàng)出今年以來表現(xiàn)最差一周的原因主要?dú)w咎于騰訊一家身上，未免顯得有點(diǎn)以偏概全。放眼環(huán)球市場(chǎng)，近期出現(xiàn)大幅波動(dòng)并非只是港股的“專利”，例如：美股道瓊斯指數(shù)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四就大跌150多點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)當(dāng)日更是跌幅近1%。究其原因，還要從環(huán)球市場(chǎng)的大環(huán)境、大背景著眼。

美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表示“縮表”勢(shì)在必行，而在歐洲及加拿大等國(guó)的央行，近來也紛紛表示有進(jìn)一步收緊貨幣政策、展開加息周期的意向。由此可見，環(huán)球央行貨幣政策收緊之勢(shì)已日漸明顯，雖然步伐還未加快，但對(duì)環(huán)球金融市場(chǎng)帶來的沖擊卻不容小覷。

眾所周知，經(jīng)歷了2008年席卷全球的金融海嘯后，環(huán)球多個(gè)主要央行采取了量化寬松政策，期間印鈔機(jī)大開。據(jù)市場(chǎng)人士估算，單是美、歐、日三大央行就多印了超過9萬(wàn)億美元的鈔票。熱錢四處尋找渠道和出路，流入環(huán)球資產(chǎn)市場(chǎng)并推高股市、債市、樓市，令資產(chǎn)泡沫不斷放大。

不過，歐洲央行最新公布的6月份議息會(huì)議紀(jì)錄顯示，其開始將“退市”提上了議程。歐央行長(zhǎng)德拉吉近日也表示，近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善，如果區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的話，就有必要收緊貨幣政策。對(duì)此，市場(chǎng)解讀為歐洲央行發(fā)出了明確的收緊信號(hào)。實(shí)際上，德拉吉的表態(tài)在歐洲央行上月會(huì)議紀(jì)錄中也或多或少可以尋到一些蛛絲馬跡，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，雖然歐洲央行尚未明確表態(tài)要停止買債計(jì)劃，但已顯示其開始“名正言順”將退市話題提到了議事日程。

值得留意的是，之前，各國(guó)央行在討論“退市”的話題時(shí)都比較隱晦；而現(xiàn)在，歐洲央行對(duì)此話題并不避諱，因此有市場(chǎng)人士預(yù)期歐洲央行初步退市的步伐已漸行漸近，也就是說，停止買入歐債將不會(huì)太遠(yuǎn)，更多的可能是，歐洲央行在今年底買債計(jì)劃到期后便不再延期。

值得留意的是，歐洲央行表示有意收緊貨幣政策，加上市場(chǎng)估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要等到年尾才會(huì)啟動(dòng)年內(nèi)第三次加息行動(dòng)，由此觸發(fā)美元指數(shù)進(jìn)一步跌穿95.885，創(chuàng)出自去年11月9日特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)日、美元出現(xiàn)巨幅震蕩的盤中最低點(diǎn)，顯示美元指數(shù)已把從特朗普獲選上臺(tái)后市場(chǎng)過度樂觀的憧憬完全打回了原形，美元中短期內(nèi)有望完成尋底并進(jìn)入反彈模式。如此一來，包括石油、原材料、貨幣乃至環(huán)球股市與之相關(guān)的個(gè)股和板塊等在內(nèi)，即在近期受到美元下跌而出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)的品種，將會(huì)在美元有隨時(shí)展開止跌反彈的市場(chǎng)預(yù)期情況下，出現(xiàn)反向波動(dòng)的機(jī)會(huì)。

可以預(yù)見，隨著環(huán)球各大央行收緊貨幣政策、落實(shí)縮表計(jì)劃，流入資產(chǎn)市場(chǎng)的熱錢將會(huì)愈來愈少，這必然會(huì)增加環(huán)球資產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整壓力，這一點(diǎn)尤其值得新興市場(chǎng)格外關(guān)注，還有允許資金自由流動(dòng)，香港也要警惕不要再次成為亞洲區(qū)的“提款機(jī)”；對(duì)中小投資者而言，更需要清醒意識(shí)到，在過去幾年里，由量寬政策衍生出來的熱錢推高新興市場(chǎng)股市、匯市、樓市，目前風(fēng)向出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，一旦銀根收緊引發(fā)熱錢流走，將會(huì)對(duì)相關(guān)市場(chǎng)乃至個(gè)人財(cái)務(wù)安全帶來極大沖擊，因此，當(dāng)務(wù)之急是做好風(fēng)險(xiǎn)管理。