每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 高涵

倉促貸款，快速違約，甚至明目張膽的欺詐——這指的不是2007年深陷次貸危機(jī)的美國房地產(chǎn)市場，而是2017年的美國車貸市場。

金融危機(jī)過去十年后的今天，金融業(yè)開始風(fēng)行另一種次級債：汽車貸款。而就像2007年一樣，風(fēng)險正在蔓延，因為這些次級車貸被打包成證券，面向全球投資者。

次級車貸已存在數(shù)年，并沒有人認(rèn)為它們將引發(fā)下一次危機(jī)。但自從金融危機(jī)以來，次級車貸業(yè)務(wù)呈爆炸式增長。根據(jù)富國銀行（Wells Fargo＆Co.）的數(shù)據(jù)，2009年共出售了25億美元的次級汽車債券，2016年的這一數(shù)字升至260億美元，高于金融危機(jī)爆發(fā)前的水平。

菲亞特克萊斯勒汽車公司（Fiat Chrysler Automobiles NV）與桑坦德銀行（Banco Santander SA）自2013年起開始展開次級車貸的合作。而隨著美國汽車銷量飆升，兩家公司的合作建立了業(yè)界最強(qiáng)大的次級車貸放貸機(jī)器之一。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在大量放貸的同時，貸款發(fā)放政策卻十分寬松。貸款申請者可以在沒有任何人員核實其收入或工作經(jīng)歷的情況下獲得貸款。據(jù)穆迪投資服務(wù)公司（Moody's Investors Service）的數(shù)據(jù)顯示，桑坦德銀行僅核實了不到10%的申貸人的收入情況。而這些貸款最終被打包進(jìn)1億美元的債券中。

此外，美國檢察官在法庭文件中表示，有的經(jīng)銷商鉆了貸款申請流程的空子，讓低收入者同樣獲得了車貸。

日前，桑坦德銀行在美國30個州因車貸承銷和證券化活動問題受到傳喚和質(zhì)詢。今年5月，桑坦德同意支付2600萬美元，與特拉華州和馬薩諸塞州達(dá)成和解，上述兩個州均對其車貸業(yè)務(wù)提起了調(diào)查和指控。

桑坦德銀行表示，它已經(jīng)與數(shù)百推出不良貸款的經(jīng)銷商終止了合作，這些貸款中有的付完首付后就違約。與此同時，彭博社援引知情人士稱，桑坦德還計劃增強(qiáng)其次級車貸業(yè)務(wù)部門Santander Consumer USA Holdings Inc的管控。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來，次級車貸行業(yè)的貸款操作受到越來越多的關(guān)注。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者利益維護(hù)者表示，次級車貸利用了那些沒辦法從其他地方籌錢的人。

當(dāng)然，對于投資者來說，次級車貸的誘惑也是明顯的：此類債務(wù)組成的證券可以達(dá)到5％的收益率。乍一看，似乎不算高。可是在超低利率的全球大環(huán)境下，5%比可比美債收益率的三倍還多。

就當(dāng)前的Merganser Capital Management基金經(jīng)理彼得·卡普蘭（Peter Kaplan）表示，當(dāng)前次級車貸的市場比當(dāng)年引發(fā)金融危機(jī)的次級放貸市場要小得多，不太可能重蹈覆轍。但投資者卻似乎忽視了潛在的風(fēng)險。

瑞銀集團(tuán)（UBS）的信貸分析師斯蒂芬•卡普里奧（Stephen Caprio）也表示，“次級車貸”不會像十年前那樣對金融體系帶來沉重打擊，但會給消費(fèi)者帶來更大的壓力。

（實習(xí)生陳思佳亦對本文有貢獻(xiàn)）