每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

　　本周四，A股在上半天表現(xiàn)尚可，曾兩度沖擊3400點(diǎn)關(guān)口并創(chuàng)階段新高，但下午呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。截至收盤(pán)，上證綜指挫0.38%至3371.43點(diǎn)，深證綜指跌0.07%%至1993.53點(diǎn)。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌0.29%、0.30%。由盤(pán)面看，權(quán)重股中的資源股表現(xiàn)較弱，但水泥股例外，萬(wàn)科等地產(chǎn)股表現(xiàn)較強(qiáng)。

　　昨公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，部分宏觀(guān)指標(biāo)增速出現(xiàn)了下滑。比如，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.0%，比7月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；8月固定資產(chǎn)投資環(huán)比增0.57%，不如7月的增0.60%；8月社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增10.1%，不如7月的增10.4%。這應(yīng)是造成周期類(lèi)股下跌的重要原因。此外，外盤(pán)有色金屬品種最近幾天走得較弱，這應(yīng)該也是資源股表現(xiàn)不佳的原因之一。

　　前述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速放緩，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)相關(guān)個(gè)股產(chǎn)生些壓力，但對(duì)大盤(pán)整體的壓力應(yīng)該不會(huì)太大，因經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)的勢(shì)頭沒(méi)有改變。之前我多次提到降準(zhǔn)的問(wèn)題，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不算特別旺時(shí)，個(gè)人認(rèn)為，降準(zhǔn)的概率是會(huì)有所提升的。另外，這也會(huì)提高一些產(chǎn)業(yè)刺激政策出臺(tái)的可能。

　　最近大盤(pán)走得比較平穩(wěn)，但橫盤(pán)的時(shí)間顯然有些久了，需要作出方向性的選擇。個(gè)人認(rèn)為，來(lái)一波相對(duì)較深的回調(diào)，更有利于未來(lái)行情走好，因這更容易吸引場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)。

　　大盤(pán)周四稍有調(diào)整，但跌幅不能算大，應(yīng)該還不足以吸引場(chǎng)外資金大量介入。當(dāng)前大盤(pán)運(yùn)行得比較尷尬，表面上還比較強(qiáng)，投資者心態(tài)也較穩(wěn)，但如果多頭貿(mào)然往上猛拉，卻不一定能吸引到跟風(fēng)資金，反而可能誘發(fā)存量籌碼松動(dòng)。

　　目前的市場(chǎng)心態(tài)與2015年牛市時(shí)已大不相同了，當(dāng)時(shí)為杠桿市，且政策也非常明確地希望走出牛市。經(jīng)歷過(guò)之后的深度調(diào)整，市場(chǎng)和管理層顯然已經(jīng)吸取了教訓(xùn)，再出現(xiàn)那種瘋狂加杠桿的現(xiàn)象已經(jīng)不太可能了。當(dāng)市場(chǎng)意識(shí)到穩(wěn)中求漲這一整體格局時(shí)，明智的投資者會(huì)參與其中，但不會(huì)瘋狂，且市場(chǎng)會(huì)打些提前量，一旦漲幅稍大，資金就有可能陸續(xù)萌生退意。

　　政策意圖總是會(huì)體現(xiàn)在一些細(xì)節(jié)上。拿一些個(gè)股瘋漲后的停牌來(lái)說(shuō)，何時(shí)停牌其實(shí)并無(wú)固定標(biāo)準(zhǔn)，所以停牌時(shí)點(diǎn)的選擇往往便體現(xiàn)出政策意圖。就算監(jiān)管層沒(méi)這方面的意思，市場(chǎng)多半也會(huì)這么認(rèn)為。

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