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每經(jīng)實習記者 許戀戀 每經(jīng)編輯 魏文藝

B站赴美上市，A站接近盈利，此前一直深陷虧損泥潭的彈幕視頻網(wǎng)站似乎正在準備逆襲。

10月10日，有報道稱，中國視頻彈幕網(wǎng)站嗶哩嗶哩（Bilibili，即B站）計劃在美國進行IPO，將籌資至少2億美元?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者從一位接近B站的知情人士處確認了B站將要上市的消息，但對方表示具體信息不便透露。B站官方對即將上市的消息表示不予置評。和國內(nèi)彈幕視頻網(wǎng)站鼻祖Acfun（A站）相比，后起之秀的B站在資本運作的道路上顯然走得更遠。

“B站上市只是時間問題，多年發(fā)展已經(jīng)讓B站有了巨大的體量，和老對手A站拉開了距離。”互聯(lián)網(wǎng)觀察家王冠雄在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，B站用戶的稀缺性和獨特性讓其擁有很大的潛力，但不可否認的是，彈幕視頻網(wǎng)和其他視頻網(wǎng)站一樣，一直沒有走出“很火但不掙錢”的怪圈。

A站、B站虧損停不下來

據(jù)報道，B站最快將于明年在美國紐約上市，IPO規(guī)模和上市具體時間可能會有所變化。B站赴美上市的光環(huán)背后，卻是連續(xù)虧損8年的陰影如影隨形。

在業(yè)內(nèi)人士眼里，作為ACG（Animation、Comic、Game）文化的主要陣地，A站和B站對國內(nèi)動漫愛好者的影響力幾乎是壟斷性的，資本聞風而動逐漸青睞彈幕視頻網(wǎng)站，三次元的資本突破次元壁，源源不斷為二次元輸血。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，B站和A站的融資次數(shù)以及融資規(guī)模在二次元領域相對領先，IDG資本、軟銀中國、優(yōu)酷土豆、騰訊、奧飛娛樂、掌趣科技、中文在線對彈幕視頻網(wǎng)站頻頻拋出橄欖枝，投資隊伍里出現(xiàn)不少上市公司的身影。不少二次元公司屬于初創(chuàng)企業(yè)，多在天使輪或者A輪。

公開信息顯示，2015年11月B站公布的D輪融資是最新一輪融資，由騰訊、華人文化產(chǎn)業(yè)基金、H Capital、正心谷創(chuàng)新資本聯(lián)合投資，B站累計融資額超過5 億元人民幣，但D 輪融資至今并未出現(xiàn)新的公開融資。

A站的融資目前則處于B輪，雖然資本化相對較晚，但是A站的步伐邁得很大，僅在2016年A站就宣布了軟銀中國和中文在線的兩輪融資。2016年初，A站宣布獲得軟銀中國6000萬美元A+輪投資。2016年11月22日，A股公司中文在線發(fā)布公告宣布，以2.5億元入股A站，認購其13.51%股權，成為其第二大股東。

一位接近B站的投資人告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，A、B站近年來能獲得大額融資，與整體資本市場對二次元投資看好分不開，其中彈幕視頻網(wǎng)站的二次元屬性強，能聚集大批核心年輕粉絲的同時，也和傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站一樣可以通過內(nèi)容導流獲取更多用戶，這一點給了投資人很多想象空間。

去年9月，B站董事長陳睿公布B站已經(jīng)擁有超過1億的活躍用戶，活躍UP主超過100萬。用戶投稿視頻每日達到數(shù)萬級，90%為自制或原創(chuàng)視頻。B站發(fā)給記者的一份數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月，B站移動端用戶規(guī)模達到6436萬人，滲透率達7.2%，7月份移動端月活用戶數(shù)量為5843萬人。

不過B站并未逃出虧損的魔咒，2014年至今，B站曾3次公開表示B站不賺錢。在今年7月的Bilibili World展會上，陳睿說，“中國沒有任何一個視頻平臺是盈利的，我們爭取早日實現(xiàn)盈利。”此前曾有媒體報道，B站員工透露內(nèi)部已經(jīng)收支平衡，B站官方表示不便回應盈利相關問題。

B站不盈利的同時，A站的盈利情況也并不理想。關于A站的營收情況去年底曾有過公告披露，同時還披露了A站的財務數(shù)據(jù)，A站在2015年的營業(yè)收入約為363萬元，凈虧損達1.13億元，A站2016年前9個月營收約為71萬元，凈虧損達1.46億元。除了經(jīng)營虧損，截至2016年9月30日，A站的負債總額高達1.48億元，凈資產(chǎn)為-1.12億元。

A站CEO劉炎焱在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時透露，接任CEO以后，A站一直在資本運作和平臺運營上努力尋找平衡點，目前A站已經(jīng)接近盈利。劉炎焱坦言，一直沒有資本化的A站此前的確有些水土不服，但經(jīng)過調(diào)整已經(jīng)走上正軌。此前A站陷入了管理層動蕩，多次更換掌門人，“A站內(nèi)斗”也成為熱議話題。2016年7月，原A站總編輯劉炎焱接任CEO，管理層趨向穩(wěn)定。

游戲、廣告成營收主力

強大的UGC內(nèi)容產(chǎn)出加上用戶之間的弱社交關系，讓彈幕視頻網(wǎng)站獲得了黏性極高的一批核心用戶，但這些核心二次元用戶對網(wǎng)站所做的商業(yè)化嘗試抱著抵觸心理。因為擔心用戶抵觸，A站、B站在商業(yè)化上的嘗試一直小心翼翼。

不過值得關注的是，去年至今，B站在商業(yè)化的道路上激進了很多。公開信息顯示，截至2017年8月，B站在ACG（Animation、Comic、Game）行業(yè)投資了32家公司，其中文娛領域23家，游戲領域9家。

業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，獲得多輪融資的B站需要對投資人有個交代，商業(yè)化勢在必行。目前B站的盈利范圍包括廣告、視頻承包制計劃、電商、旅游項目、線下收費聚會、直播、游戲聯(lián)運發(fā)行等。游戲探索方面B站表現(xiàn)良好，今年B站獨家代理發(fā)行的日本二次元手游《Fate/Grand Order》，在蘋果商店中曾超越《王者榮耀》位居第一。但除了游戲業(yè)務和廣告業(yè)務能為B站提供穩(wěn)定收入，B站其他項目發(fā)展的似乎并不順利，貼片廣告、大會員項目甚至遭到了用戶的質疑和抵制。

“B站近一年多以來商業(yè)化確實走的很快，嘗試了很多泛流量平臺的商業(yè)化道路，但有些效果并不理想。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)高管對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，A站、B站應從本身的二次元屬性出發(fā)，專注垂直流量的變現(xiàn)探索。

在劉炎焱看來，互聯(lián)網(wǎng)下半場是有效流量的爭奪，垂直流量的平臺能夠滿足廣告主的精準投放。劉炎焱透露，目前A站的廣告是比較固定的收入，在游戲聯(lián)運、線下活動、會員上都有相關布局，預計今年A站廣告方面營收1個億左右。

一位資深二次元用戶告訴記者，其實作為用戶，并不排斥A站、B站的商業(yè)化，但是她認為必須得做出符合二次元人群的模式，即“打到二次元人群的點”。如果和傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站差不多，加廣告、做會員，很難讓用戶買單。

王冠雄向記者表示，用戶和平臺是個博弈的過程，不能完全被用戶牽著鼻子走，一方面要尊重用戶，一方面要提升用戶體驗同時進行商業(yè)變現(xiàn)。目前彈幕視頻網(wǎng)站明面上沒看到獨特的盈利的模式，變現(xiàn)能力還有很長的路要走，但是基于網(wǎng)站用戶很獨特很有潛力，把這個路子打通了，未來會有爆發(fā)式的增長。

除了用戶的抵觸，監(jiān)管壓力也是一個攔路虎。今年7月A站、B站忽然下架了大部分外國影視劇和其他視頻內(nèi)容，大量用戶發(fā)現(xiàn)自己收藏夾里的內(nèi)容頃刻“團滅”。針對此，B站對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，最新數(shù)據(jù)顯示，在下架之后B站移動端每日新增用戶不降反增。

劉炎焱則坦言，此前彈幕視頻網(wǎng)站的內(nèi)容上有些不太合規(guī)的地方，監(jiān)管包括被批評都是理所當然，行業(yè)需要越來越正規(guī)，“對于主打UGC內(nèi)容的弱社交平臺來說，下架影視劇影響并不是特別大，劇都沒了，還能活著。”